Золото торгуется около $4411 за унцию после падения примерно на 17% с начала марта. Инвестиционный институт Wells Fargo утверждает, что инвесторы должны покупать именно такой откат.
Банк повысил целевую цену на золото на конец 2026 года до $6100–6300 за унцию, что значительно выше предыдущего прогноза в $4500–4700. Пересмотр представляет собой увеличение примерно на 35% по всему диапазону. С текущих уровней цель Wells Fargo предполагает увеличение примерно на 38–43% к концу года.
Решение было принято, когда золото все еще торговалось около $4961. С тех пор золото упало еще больше, увеличив разрыв между текущими ценами и целевыми ценами и подкрепив послание банка: покупайте на падении, а не на максимумах.
Что Wells Fargo сказал о золоте и почему
«Перспектива снижения краткосрочных процентных ставок и потенциал защиты от растущих политических сюрпризов заставляют нас поднять нашу цель по золоту на 2026 год», — говорится в сообщении банка.
Ли добавил, что золото “торговалось более чем на 30% выше своей 200-дневной скользящей средней с 22 по 29 января, уровня, который трудно поддерживать и который часто приводит к фиксации прибыли”. По его мнению, коррекция была здоровой и что основные движущие силы ралли остались нетронутыми.
Еще золото:
Золото только что пережило самое большое падение с 1983 года: что дальше Поклонники золота и серебра столкнулись с суровой реальностью Цена на золото быстро падает: что дальше
Wells Fargo указал на три структурные силы, стоящие за этим улучшением. Во-первых, ожидание более низких краткосрочных процентных ставок снижает альтернативные издержки владения таким убыточным активом, как золото.
Во-вторых, продолжающиеся покупки центральных банков создают структурный спрос, который не зависит от настроений инвесторов.
В-третьих, то, что банк назвал «ускоренными политическими сюрпризами», включая тарифы, дерегулирование и геополитическую неопределенность, увеличивает спрос на золото в качестве портфельного хеджирования.
Елонек / Getty Images
История покупок центрального банка
Спрос центральных банков является одним из наиболее важных столпов диссертации Wells Fargo. Покупатели официального сектора приобрели около 863 тонн золота в 2025 году, что соответствует рекорду 2022 года и подчеркивает, что тенденция покупок является структурной, а не оппортунистической. JPMorgan установил свою собственную цель на конец года на уровне $6300, прогнозируя, что центральные банки закупят около 800 тонн в 2026 году.
Центральный банк Китая был ключевым фактором. Народный банк Китая продлил серию покупок золота до 15 месяцев подряд, начиная с января 2026 года, при этом запасы выросли до 74,19 млн унций.
Наращивание резервов отражает более широкие усилия центральных банков развивающихся стран по диверсификации резервов за счет долларовых активов. Wells Fargo отметил, что такие условия должны «стимулировать увеличение покупок центральными банками» в будущем.
Где сейчас золото и какова цель
Недавняя траектория цен на золото подчеркивает призыв Wells Fargo.
Пик конца января: золото достигло рекордного уровня выше $5600 за унцию, после чего начался резкий откат. Текущая цена: Спотовое золото торгуется около $4411 за унцию, что примерно на 17% ниже, чем в начале марта. Отсюда цель Wells Fargo предполагает увеличение примерно на 38–43%. Фактор ФРС: ФРС сигнализировала только об одном снижении ставок в 2026 году, подняв реальную доходность казначейских облигаций и укрепив доллар, и то, и другое в последнее время оказывало давление на золото. Сценарий покупки: Аналитик Wells Fargo Эдвард Ли назвал коррекцию «здоровой коррекцией после исключительно сильного роста», а не началом структурного разворота.
Чем больше падает золото, тем шире становится разрыв между текущими ценами и целевыми показателями Wells Fargo. В этом суть послания банка «покупайте на падении».
Чем Wells Fargo отличается от других банков
Wells Fargo не одинок в своем оптимистичном взгляде. Несколько крупных банков сгруппировали свои прогнозы по золоту на конец 2026 года в диапазоне от $6000 до $6300.
JPMorgan стоит 6300 долларов, UBS — 6200 долларов, а Wells Fargo — от 6100 до 6300 долларов. Goldman Sachs более консервативен на уровне $5400.
HSBC отметил значительные риски снижения курса в случае ослабления геополитической напряженности или ужесточения бюджетных условий, при этом широкий торговый диапазон составляет от 3950 до 5050 долларов.
Консенсус среди наиболее оптимистичных банков основан на тех же основных факторах, которые привел Wells Fargo: устойчивый спрос со стороны центральных банков, возможность снижения ставок Федеральной резервной системой и высокая политическая неопределенность.
Нынешняя неудача только увеличила разрыв между спотовыми ценами и целевыми показателями на конец года.
Сможет ли золото закрыть этот разрыв к декабрю, во многом зависит от того, развернется ли Федеральная резервная система, продолжатся ли покупки центральных банков и останутся ли геополитические риски повышенными во второй половине года.
Связанный: Аналитик-ветеран отказался от неожиданного прогноза цены на золото
