Золото незаметно превзошло Биткойн с большим отрывом, и один аналитик с Уолл-стрит говорит, что этот разрыв отражает реальную историю того, куда движутся рынки.
Связанное чтение
Биткойн-ETF бледнеет перед лицом золотой лихорадки
С момента запуска спотовых биржевых фондов биткойнов в США в начале 2024 года iShares Bitcoin Trust компании BlackRock помог поднять цену биткойнов примерно на 50%.
Золото за тот же период выросло примерно на 135%. Этот разрыв в производительности является центральным в аргументах Майка Макглоуна, старшего стратега по сырьевым товарам в Bloomberg Intelligence, который говорит, что капитал, возможно, уже перемещается от активов с высоким уровнем риска в сторону более безопасных территорий.
Макглоун обосновал свою позицию в серии постов на X, предупреждая, что взрывной взлет Биткойна выше 100 000 долларов после появления спотовых ETF может закончиться.
В настоящее время Биткойн торгуется около 72 000 долларов. Целевой показатель снижения Макглоуна составляет 10 000 долларов. Для этого потребуется падение более чем на 86%.
Биткойн может стать причиной разворота рискованных активов
Запуск биткойн-ETF в США в 2024 году помог поднять цену выше 100 000 долларов и может привести к развороту к 10 000 долларов. Что выделяется на моем графике, так это то, что первая криптовалюта достигнет своего пика в 2025 году вместе с фондовым рынком США… pic.twitter.com/LCKF213Ss4
Пиковый цикл, а не новая эра
МакГлоун приписывает максимум Биткойна в 2025 году в размере 126 200 долларов США конкретному моменту в более широкой истории рынка. Примерно в то же время, когда Биткойн достиг этого пика, общая стоимость фондового рынка США по отношению к валовому внутреннему продукту страны достигла самой высокой точки с 1928 года. Этот коэффициент широко используется для оценки того, переоценены ли акции. По словам Макглоуна, такое совпадение не случайно.
Он описывает условия, которые способствовали росту Биткойна, как комбинацию притоков, вызванных ETF, политических попутных ветров, вызванных принятием криптовалют президентом США Дональдом Трампом, и тем, что он называет «пиковой бета-версией», фазой, в которой спекулятивные активы кратковременно растут, а затем резко падают.
Их аналитические отчеты показывают, что эта комбинация создала условия для резкого разворота, а не для устойчивого бычьего роста.
Согласно данным Макглоуна, биткойн примерно в четыре раза более волатильен, чем индекс S&P 500, что, по его словам, делает его трудным для продажи институциональным инвесторам, сопоставляющим доходность с риском.
Оборот капитала поднимает вопросы о роли Биткойна
Индекс S&P 500 с поправкой на риск превзошел по доходности биткойн-ETF с момента своего дебюта. МакГлоун указывает на это как на признак того, что запуск ETF, возможно, послужил скорее катализатором конца цикла, чем структурным переломным моментом для класса активов.
BTCUSD сейчас торгуется на уровне $71 760. График: TradingView
Согласно его анализу, фаза, которую он называет «накачка, а затем сброс», возможно, уже началась, когда цены растут, а затем разворачиваются. Если это мнение верно, биткойн может упасть вместе с другими спекулятивными активами, поскольку золото продолжает привлекать инвесторов, стремящихся к стабильности.
Связанное чтение
МакГлоун не сообщает, когда именно произойдет падение до 10 000 долларов. Его аргумент основан на ужесточении более широких рыночных условий и отказе инвесторов от риска, а не на конкретных сроках.
Что там ясно сказано, так это то, что рост числа ETF, когда-то считавшийся долгосрочным драйвером развития Биткойна, возможно, уже сделал большую часть своей работы.
Рекомендованное изображение с Unsplash, диаграмма с TradingView
