Источник изображения: Getty Images
Акции Scottish Mortgage (LSE: SMT) на прошлой неделе пережили приличный рост после того, как Илон Маск рассказал о запланированном первичном публичном размещении акций SpaceX на сумму 1,75 триллиона долларов. Сообщается, что на долю частной компании по исследованию космоса приходится 19,3% общих активов треста.
Оценка также значительно превышает текущую оценку компании в $800 млрд, что предполагает потенциальную непредвиденную прибыль в размере 119% в случае успеха IPO.
Почему SpaceX важна
SpaceX недавно заключила партнерское соглашение с НАСА, чтобы помочь в продвижении своей программы «Артемида», направленной на возвращение астронавтов на Луну. Первые запуски уже произошли, и НАСА поручило SpaceX важную работу по более широкой архитектуре лунной миссии. Это подчеркивает, насколько интегрированной стала компания в будущих исследованиях космоса.
Для шотландских ипотечных инвесторов ключевой вопрос прост: если SpaceX станет публичной, сможет ли траст участвовать в одном из крупнейших событий по созданию стоимости в своей истории?
На бумаге ответ — да. Успешный листинг по гораздо более высокой цене может значительно повысить доверие, особенно с учетом того, что SpaceX уже составляет очень большую часть портфеля.
Но прежде чем забегать вперед, давайте внимательнее посмотрим на доверие.
Что делает шотландская ипотека
Несмотря на название, шотландская ипотека не имеет ничего общего с недвижимостью или ипотечным кредитованием. Это фонд долгосрочного роста, ориентированный на прорывные инновации, новые технологии и частные компании с большим потенциалом будущего. Их цель — поддерживать компании с самого начала и удерживать их в течение многих лет, а не торговать ими.
Такой подход позволил создать очень широкое портфолио. Помимо SpaceX, у траста есть такие глобальные имена, как TSMC, Ferrari, ByteDance, Meituan и PDD Holdings. Это дает ей возможность присутствовать во всех секторах и регионах: от полупроводников и автомобилей класса люкс до китайских потребительских платформ и частных технологий.
цифры
Результаты за последнее полугодие Scottish Mortgage были впечатляющими: выручка составила 2,68 млрд фунтов стерлингов, чистая прибыль – 2,66 млрд фунтов стерлингов, а чистый долг – 1,52 млрд фунтов стерлингов. Кроме того, у него низкое соотношение цены и прибыли (P/E), составляющее всего 3,87. Тем не менее, оценки трастов могут показаться необычными, поскольку на них сильно влияют инвестиционные доходы и частные владения, а не текущие торговые прибыли.
Самый важный момент – производительность. За шесть месяцев до 30 сентября 2025 года стоимость чистых активов (NAV) на акцию выросла на 22,9%, опередив мировой индекс FTSE. За 10 лет акции выросли на 413%, что соответствует годовой доходности в 17,76%.
Так что даже без потенциальной помощи со стороны SpaceX это выглядит хорошо.
Но прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов, и это доверие остается высоко волатильным. Даже несмотря на глобальную диверсификацию, она по-прежнему сильно подвержена влиянию американских технологий. Это означает, что он может быстро расти на сильных рынках, но так же быстро падать, когда настроения меняются.
Более высокие ставки, торговая напряженность, геополитические риски и резкие движения в быстрорастущих акциях могут повлиять на доходность.
Окончательный результат
Если SpaceX успешно разместит акции и инвесторам понравится оценка, Scottish Mortgage может пережить мощный рост в этом году. Как акционер я внимательно слежу за ситуацией: если все пойдет по плану, я охотно буду увеличивать свою позицию в течение года.
Я думаю, что для тех, кто ищет умеренную подверженность технологиям с меньшим прямым риском, это интересная акция, которую стоит рассмотреть. Просто имейте в виду, что это не обычный свободно развивающийся инвестиционный траст.
Звучит рискованно? Недавно я рассмотрел ряд высококачественных защитных акций, которые могут помочь сгладить волатильность.
