Источник изображения: Getty Images
На протяжении большей части последних двух лет акции Barclays (LSE: BARC) превосходили по доходности акции других крупных британских банков. Недавнее снижение, возможно, напугало некоторых инвесторов, но они снова торгуются вблизи пятилетнего максимума.
Это следует аналогичной тенденции с другими крупными британскими банками, все из которых выросли в этом месяце.
Хотя процентные ставки остаются высокими, банки получают прибыль от кредитов, а не депозитов. В то же время глобальные торговые разногласия и тарифные риски сдерживают рост доходов, особенно тех стран, которые осуществляют сильные международные операции.
Так какую же позицию во всем этом занимает Barclays?
больше не ведет
После хорошего начала года Barclays теперь занимает среднее место среди британских банков по показателям эффективности. Акции Lloyds выросли примерно на 73%, Barclays – около 58%, NatWest – около 54%, а HSBC отстает примерно на 40%.
Создано на TradingView.com
Но с точки зрения доходов он сильно отстает, имея одну из самых низких дивидендных доходностей по сравнению с аналогами. Lloyds лидирует с 6,2%, HSBC с 4,6%, NatWest с 4,1% и Barclays всего с 2%. Это может свидетельствовать о том, что у Barclays более высокие ожидания роста или меньшая привлекательность немедленного дохода, что инвесторы должны оценивать на основе целей портфеля.
Почему это все еще кажется привлекательным?
Исключительный рост прибыли означает, что Barclays теперь выглядит как один из самых недооцененных банков Великобритании. Соотношение цены к балансовой стоимости (P/B) составляет менее 1, а соотношение цены к росту (PEG) составляет 0,21, что указывает на недооценку.
Более того, сильные результаты подтверждают низкую оценку. По итогам третьего квартала 2025 года выручка составила 7,2 млрд фунтов стерлингов, что на 11% больше, чем в прошлом году. Рентабельность материального капитала (RoTE) достигла 10,6% за квартал и 12,3% с начала года. Впоследствии он повысил свой прогноз на 2025 год, заявив, что теперь ожидает, что RoTE превысит 11%, и вновь подтвердит целевой показатель более 12% на 2026 год.
Банк объясняет этот рост увеличением кредитов и депозитов в своем бизнесе в Великобритании, а также прогрессом в реализации трехлетнего плана трансформации по упрощению операций.
Таким образом, для инвесторов, желающих получить доступ к британскому банковскому сектору с признаками восстановления динамики, Barclays по-прежнему заслуживает рассмотрения.
Риски, которые следует учитывать
Базовая процентная ставка в Великобритании остается повышенной, и любое ее дальнейшее снижение Банком Англии будет зависеть от замедления инфляции и возникновения экономической вялости. Если спрос на ипотеку ослабнет или конкуренция за депозиты усилится, прибыль Barclays может снизиться.
На международном уровне тарифное давление и замедление глобального роста могут повлиять на ее корпоративные и инвестиционно-банковские подразделения. В отчете за третий квартал Barclays отметил обвинения в размере 235 миллионов фунтов стерлингов, связанные с расследованием по делу о финансировании автомобилей, напомнив инвесторам о постоянно присутствующих регуляторных, юридических и кредитных рисках.
Естественно, инвесторы должны сопоставить потенциальную выгоду с этой сохраняющейся неопределенностью.
Заключительные мысли
Для начинающего инвестора, стремящегося к диверсификации, Barclays предлагает несколько привлекательных возможностей. Во-первых, повышение прибыльности и усиление прогнозов позволяют предположить, что банк может оказаться в более стабильном положении после недавней реструктуризации.
Во-вторых, его подверженность более высоким процентным ставкам означает, что он может извлечь выгоду из «традиционной банковской модели», зарабатывая больше на кредитах, чем на депозитах, особенно пока ставки остаются высокими.
Тем, кто хочет построить долгосрочный диверсифицированный портфель, стоит рассмотреть Barclays. В то же время в индексе FTSE 100 есть несколько немного более рискованных, но более ориентированных на рост финансовых акций.
Балансирование варианта с более низким уровнем риска, такого как Barclays, с акциями роста и дохода из других секторов и регионов помогает распределить риск, не жертвуя доходностью.
