Источник изображения: Getty Images
Акции Barclays (LSE: BARC) имеют игру, как говорят, через Атлантику. За последний год они выросли почти на 75%, а за пять — примерно на 250%. Если бы у них была машина времени, их бы наверняка купили. К сожалению, машины времени не существует, и каждый бычий забег несет в себе риск. Итак, сегодня эта акция по-прежнему хороша?
Как и все банки из списка FTSE 100, Barclays в течение нескольких лет поддерживал более высокие процентные ставки, что позволило ему увеличить разрыв между тем, что он платит вкладчикам, и тем, что он взимает с заемщиков. Это скользкий трюк, но чрезвычайно прибыльный.
В отличие от некоторых конкурентов, Barclays сохранил свою деятельность в США во время финансового кризиса. Теперь это дает ей преимущество, позволяя ей получать прибыль от высокодоходных предприятий, таких как инвестиционно-банковская деятельность и управление активами. У него также есть больше возможностей для расширения, особенно в Северной Америке и на Ближнем Востоке, в то время как корпоративные финансовые услуги предлагают дополнительные и диверсифицированные потоки доходов.
Звезда роста индекса FTSE 100
Большинство банков, ориентированных на Великобританию, таких как Lloyds Banking Group или NatWest, не имеют таких возможностей. Тем не менее, международный охват также добавляет рисков. Регуляторы США могут быть жесткими и налагать большие штрафы, и Barclays слишком хорошо это знает.
Наиболее очевидной причиной роста цен на акции является быстрый рост прибыли. Прибыль выросла на 23% до 8,1 млрд фунтов стерлингов в 2024 году. И Barclays заинтересован в том, чтобы акционеры получили часть прибыли, и планирует вернуть 10 млрд фунтов стерлингов в период с 2024 по 2026 год, в основном за счет обратного выкупа акций, а также дивидендов.
Многие инвесторы, в том числе и я, предпочитают дивиденды. Мне нравится видеть, как деньги попадают на мой торговый счет. Однако обратный выкуп обеспечивает гибкость, позволяя компаниям более щедро вознаграждать акционеров в хорошие годы, не принуждая их к выплатам, которые им, возможно, будет трудно поддерживать. После объявления о неожиданном выкупе акций на сумму £500 млн в третьем квартале Barclays теперь переходит к ежеквартальным объявлениям о выкупе акций. Недостаток? Итоговая дивидендная доходность составляет всего 1,71%.
Совет директоров также не почивает на лаврах, выполнив план по валовой рентабельности в 500 миллионов фунтов стерлингов к 2025 году на квартал раньше.
Конечно, есть риски. В банковском секторе существует жесткая конкуренция, и Barclays сталкивается с давлением как со стороны мировых гигантов, так и со стороны гибких конкурентов в сфере финансовых технологий. Мировая экономика остается хрупкой, и любое резкое замедление может привести к ухудшению кредитного качества и повышению уровня дефолтов.
Это действие стоит дороже.
Настоящая задача – сохранить темп. Коэффициент цена/прибыль увеличился до 13,9, хотя к 2025 году он снизится до 11,8 и только к 9,4 к 2026 году.
После удачного года для индекса FTSE 100 прогнозы брокеров, похоже, смягчились. Barclays не является исключением. Консенсусная целевая цена на один год составляет чуть менее 523 пенсов, что подразумевает рост чуть более 7% с текущих 492 пенсов. Это далеко от той прибыли, которую инвесторы получили за последний год.
Так остаются ли акции Barclays по-прежнему хитом? В краткосрочной перспективе я бы сказал, что, возможно, нет. Недавний импульс, безусловно, придется замедлить. Но для дальновидных инвесторов мой ответ — да: акции Barclays и сегодня выглядят достойными внимания. Энтузиазм, возможно, не будет таким же головокружительным, но в долгосрочной перспективе акционеры должны увидеть гораздо больше вознаграждений. И что имеет значение, так это долгосрочность.
