Капитальные затраты (капитальные затраты, то есть крупные покупки, которые финансируют центры обработки данных, серверы и электрическую инфраструктуру, лежащие в основе гонки ИИ) приводят к рекордным, многомиллиардным оценкам технологий, когда инвесторы считают, что расходы оправданы. Но компании наказываются, когда инвесторы опасаются, что они не получат прибыли, которая оправдает сотни миллиардов затрат.
Алфавит — последний пример. Во время своего отчета о прибылях и убытках за четвертый квартал в среду генеральный директор Сундар Пичаи и финансовый директор Анат Ашкенази сообщили, что технологический гигант с оборотом в 4 триллиона долларов потратит от 175 до 185 миллиардов долларов на капитальные затраты в 2026 году, что, возможно, вдвое превысит 91,4 миллиарда долларов, которые он потратил в 2025 году, и значительно отличается от 52,5 миллиардов долларов, потраченных совсем недавно, в 2024 году. Только в четвертом квартале инвестиции в акционерный капитал Alphabet достигли 27,9 миллиарда долларов.
Этот шаг является частью того, что Пичаи назвал поддержанием жестких темпов конкуренции в области ИИ, что заставляет всех доминирующих игроков в этой сфере (Alphabet, Anthropic, OpenAI, Meta, Microsoft и других) вкладывать значительные средства в инновации и инфраструктуру в условиях жесткой конкуренции, которая меняется от квартала к кварталу.
«Мы находимся на очень, очень неустанном темпе инноваций, и я думаю, что мы уверены, что сможем сохранить этот импульс до 2026 года», — сказал Пичаи на телеконференции компании в среду, посвященной прибылям компании за четвертый квартал.
В то же время, когда его спросили, что не дает ему спать по ночам во время телефонного разговора, в ответе Пичаи проявилась обеспокоенность по поводу увеличения капитальных расходов и более длительного периода времени, необходимого для превращения этих инвестиций в настоящие операционные центры обработки данных, преодоления узких мест в электроснабжении, наращивания производства чипов и овладения навыками, необходимыми для того, чтобы все это произошло.
«Я думаю, что сейчас, возможно, самый большой вопрос — это вычислительная мощность (и) все ограничения, будь то мощность, земля или ограничения в цепочке поставок», — сказал Пичаи. «Как мы можем ускорить темпы удовлетворения этого чрезвычайного спроса прямо сейчас, сделать наши долгосрочные инвестиции правильными и сделать все это таким образом, чтобы повысить эффективность и сделать это на уровне мирового класса?»
Пичаи признался инвесторам, что все эти ограничения по-прежнему будут проблемой для лаборатории искусственного интеллекта Google DeepMind, а также для подразделения облачных сервисов компании, несмотря на огромный рост расходов и значительный спрос.
«Я надеюсь прожить год с ограниченными запасами», — сказал Пичаи.
Масштабное увеличение расходов Alphabet на инфраструктуру искусственного интеллекта установило новый рекорд всего через неделю после того, как Meta удивила Улицу, объявив о планах почти удвоить свои капитальные расходы, составив в этом году от $115 до $135 миллиардов.
Инвесторы, похоже, не знали, как реагировать на планы Alphabet. Первоначально акции упали более чем на 6% в ходе торгов после закрытия в среду, затем выросли более чем на 2%, когда Пичаи и его команда выступили во время телеконференции о финансовых результатах, но затем немного упали обратно в красную зону, упав на 0,4%.
Компания превзошла целевые показатели Уолл-стрит по прибыли и выручке за последние три месяца 2025 года и показала рекордный год: годовой доход впервые в ее истории превысил 400 миллиардов долларов, а чистая прибыль выросла на 15% до 132,2 миллиарда долларов. YouTube перешагнул порог годового дохода в 60 миллиардов долларов. Общее количество подписок на потребительские услуги выросло до более чем 325 миллионов благодаря бизнесу облачного хранилища Google One и YouTube Premium. Доходы от услуг выросли на 14% до $95,9 млрд, отчасти благодаря росту поисковых запросов в Google на 17%.
Инвестиции в ИИ «уже окупаются»
Руководители Alphabet подчеркнули, что крупные инвестиции в ИИ приносят пользу компании. Пользователи Google чаще выполняют поиск в режиме искусственного интеллекта, чем с помощью традиционного веб-поиска, и проводят больше времени на сайтах Google, сообщили в компании. Корпоративные клиенты пользуются возможностями искусственного интеллекта Google Cloud и используют больше продуктов из его портфолио.
«Это уже приносит результаты по всей компании», — сказал во время разговора финансовый директор Ашкенази, говоря о расходах компании на ИИ.
По словам Ашкенази, большая часть капитальных затрат Alphabet была инвестирована в техническую инфраструктуру: примерно 60% пришлось на серверы, а 40% — на центры обработки данных и сетевое оборудование. Ашкенази сказал, что эти инвестиции поддерживают «разработку Google DeepMind передовой модели, постоянные усилия по улучшению пользовательского опыта и повышению рентабельности инвестиций рекламодателей в сервисы Google, значительный потребительский спрос на облако, а также стратегические инвестиции и другие ставки».
Он добавил, что резерв облачных услуг (будущие контрактные заказы, показывающие спрос) увеличился на 55% в этом квартале и более чем вдвое увеличился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 240 миллиардов долларов в конце четвертого квартала.
В преддверии публикации доходов Alphabet после закрытия рынка в среду широкая распродажа привела к снижению акций нескольких технологических компаний второй день подряд. Распродажа технологий подогревается опасениями, что ИИ может разрушить компании, занимающиеся программным обеспечением и данными, такие как Salesforce и ServiceNow.
Пичаи затронул эту тему на телеконференции, посвященной отчетам о прибылях и убытках, отметив, что ИИ — это «вспомогательный инструмент», а не обязательно угроза, и что лучшие компании включат его в свои рабочие процессы. По его словам, это сделает их лучшими клиентами облачных сервисов. «Я думаю, что у компаний, которые воспользуются моментом, впереди такие же возможности», — сказал Пичаи.
