Источник изображения: Getty Images
Справедливо сказать, что держатели акций Greggs (LSE: GRG) переживают не лучшие времена. В то время как другие акции FTSE в 2025 году резко выросли, стоимость продавца колбасных рулетов упала на 40%. Неужели хуже не станет?
Ну, я заметил кое-что, что может сильно обеспокоить любого, кто еще держится.
Тревожное развитие событий
Всякий раз, когда я исследую опозоренную акцию, я всегда проверяю, насколько активна короткая продажа вокруг нее. Другими словами, я смотрю, делает ли часть трейдеров ставку на то, что цена акций продолжит падать.
К сожалению, похоже, это относится и к Греггсу. Фактически, сейчас это шестая по популярности акция на всем рынке Великобритании. Это большое изменение настроений по сравнению с прошлым годом, когда акции торговались выше отметки 3000 пенсов.
Но оправдан ли этот пессимизм? В какой-то степени я думаю, что да.
Следующие два месяца торговли, очевидно, будут очень важными, поскольку компания надеется извлечь выгоду из возвращения более холодной погоды и увеличения количества людей, выходящих на главные улицы и в торговые парки, чтобы сделать праздничные покупки.
Но поскольку потребители продолжают ощущать влияние более высоких цен, сомнительно, что даже ценное предложение Greggs будет достаточно привлекательным.
Причины оптимистичного взгляда на акции
Как всегда, очень важно придерживаться сбалансированного подхода при оценке любых инвестиций.
Акции, которые когда-то могли похвастаться такой же высокой оценкой, как и одна из ее эмпанад, теперь торгуются по гораздо более разумной цене. Коэффициент цена/прибыль (P/E), равный 14, находится на уровне среднего показателя по британскому рынку. Это также ниже среднего показателя P/E компании за последние пять лет (28).
Также существует дивидендная доходность в размере 4%. И если предположить, что прогнозы аналитиков неверны, эти денежные выплаты также легко покроются ожидаемыми прибылями.
Короткие продавцы тоже могут совершать ошибки. Если генеральный директор Ройзин Карри опубликует в январе хотя бы немного лучшие, чем ожидалось, показатели, акции Greggs могут значительно вырасти. Это связано с тем, что те, кто делает ставку против компании, могут поспешно закрыть свои позиции (выкупая акции, которые они «продали»).
Конечно, другой вопрос, придет ли этот импульс и продлится ли он долго. Тем не менее, стоит отметить, что за последние пять лет акции несколько раз падали, прежде чем восстановиться.
Это то, что я делаю
Я не скрывал своей любви к лимиту в 1,7 миллиарда фунтов. Частично это связано с тем, что за эти годы я заработал много денег. После продажи в 2024 году, когда оценка непривлекательного (хотя и высококачественного) бизнеса начала выглядеть неуверенной, я очень хочу вернуться к участию.
Но цена должна казаться подходящей. Кроме того, я не помню такого уровня активности коротких продаж вокруг этой компании. И это дало мне возможность подумать.
Я готов остаться там еще на какое-то время, по крайней мере, до конца года.
