Компании в самом сердце нефтяного региона Америки не планируют открывать краны в ближайшее время, даже несмотря на то, что недавний рост цен на нефть открывает неожиданную возможность, учитывая всю неопределенность, нависшую над долгосрочными перспективами.
В опросе руководителей нефтегазовой отрасли, проведенном Федеральной резервной системой Далласа, которая охватывает богатый Пермский бассейн, они отметили, что предложение не сильно изменится.
Когда их спросили, насколько они ожидают увеличения добычи нефти в США в ответ на войну с Ираном, 30% предсказали отсутствие изменений в этом году, 43% увидели восстановление в диапазоне от 1 до 250 000 баррелей в день, а 17% оценили его в пределах от 250 000 до 500 000. Только 1% заявили, что видят дополнительную добычу более чем на 1 миллион.
Прогноз на 2027 год был более оптимистичным: 24% не видели изменений в производстве, 26% ожидали увеличения на 1–250 000, а 32% прогнозировали рост на 250 000–500 000. Несмотря на это, только 2% предвидят более 1 миллиона.
Для сравнения, по оценкам Goldman Sachs, с момента начала войны с Ираном добыча нефти в Персидском заливе сократилась на 14,5 млн баррелей в день, или на 57%.
Нежелание американских компаний добывать больше нефти происходит несмотря на то, что фьючерсы на нефть West Texas Intermediate взлетели с 57 долларов за баррель в начале года до 111 долларов в разгар войны и чуть ниже 100 долларов за последнюю неделю.
Опрос ФРБ Далласа также соответствует более раннему опросу, проведенному им в прошлом месяце, который показал, что половина руководителей разведки и добычи заявили, что количество скважин, которые их компании планируют пробурить в 2026 году, не изменилось, а 26% отметили лишь незначительное увеличение.
Комментарии, собранные анонимно в последнем отчете, показали, что крайняя волатильность цен в последнее время создала слишком большую неопределенность, что повлияло на взгляды на капитальные расходы.
«Даже спустя почти месяц, когда нефть превышала 90 долларов за баррель, количество буровых установок сократилось, что указывает на слабую уверенность в том, что цены сохранятся», – сказал один из респондентов. «Устранение дефицита поставок, вызванного конфликтом с Ираном, потребует большей определенности и более высоких будущих цен к 2027 году, чтобы стимулировать развертывание дополнительных буровых установок и гидроразрыва».
Другой отметил, что «при всем хаосе прогнозировать что-либо в энергетической сфере очень сложно».
Руководители также, похоже, имели в виду привычку президента Дональда Трампа использовать социальные сети для снижения цен на энергоносители и подъема фондовых рынков.
Это потому, что Уолл-стрит стала чрезвычайно жесткой в своей политике, поскольку предыдущие распродажи заставили ее отказаться от самых карательных тарифных ставок.
«Разница между колебаниями цен на нефть на бумажном рынке и кажущимися существенно более высокими физическими ценами посылает смешанные сигналы трейдерам, которые не могут планировать буровые установки и капитальные бюджеты, когда цены сильно колеблются, судя по твитам», – сказал один нефтяной босс. «Наша гипотеза заключается в том, что бумажным рынком манипулируют. Это, вероятно, приведет к еще большему дисбалансу между спросом и предложением и повышению цен в среднесрочной перспективе (следующие 12 месяцев)».
Один респондент из нефтесервисного сектора пожаловался, что «неопределенность является проблемой в нефтегазовом бизнесе, и эта администрация является определением неопределенности».
Коллега повторил этот комментарий, заявив: «Непредсказуемый характер нынешней администрации делает бизнес-моделирование практически невозможным».
Федеральная резервная система Далласа
Поскольку миллионы баррелей закуплены в Персидском заливе, волна нефтяных танкеров со всего мира устремляется в Мексиканский залив, чтобы загрузить американскую нефть.
Но этого все равно будет недостаточно, чтобы компенсировать дефицит поставок на Ближнем Востоке, и дефицит распространяется на некоторые части Азии и Европы.
Эксперты по энергетике предупреждают, что нефтяные фьючерсы полностью оторваны от реальности, существующей на физическом рынке. Но Пол Сэнки, президент Sankey Research, предупредил, что расплата неизбежна и неминуема.
Он отметил, что поставки довоенной нефти танкерами из Персидского залива только сейчас достигли места назначения. Таким образом, поскольку Ормузский пролив практически закрыт более чем на 40 дней, отсутствие новых поставок больше нельзя игнорировать.
Поскольку новые потоки нефти с Ближнего Востока иссякли, страны истощают свои запасы, а объемы запасов «начали выглядеть пугающими», сказал Сэнки Bloomberg TV в четверг.
На самом деле ситуация гарантированно ухудшится, предупредил он, в отличие от типичных попыток прогнозирования рынка нефти, которые могут оказаться совершенно ошибочными по странным причинам.
“В этом случае мы можем быть уверены, что следующие два месяца будут абсолютной и непрерывной катастрофой, даже если пролив откроется завтра, потому что он заблокирован танкерами, а все танкеры окажутся не в тех местах”, – пояснил Сэнки.
Аналогичным образом, аналитики JPMorgan заявили во вторник, что коммерческие запасы в странах ОЭСР достигнут «операционного минимума» где-то между 9 и 30 мая, «в этот момент рост цен станет экспоненциальным, а не линейным».
И как только война закончится, цепочке поставок нефти потребуется время для перезапуска. Для открытия портов потребуется два месяца, а экипажам танкеров придется ждать две-три недели, чтобы почувствовать себя в достаточной безопасности и снова пройти через пролив. JPMorgan также подсчитал, что для возобновления добычи нефти потребуется четыре месяца, чтобы выйти на 99% ее мощности.
Между тем, Ормузский пролив, через который перед войной проходила пятая часть мировых запасов нефти и сжиженного природного газа, уже никогда не будет прежним.
«Комментарии администрации о «премии за терроризм в Иране», которая существовала десятилетиями вместе с ценой на сырую нефть, просто смешны», — заявил один из руководителей нефтяной промышленности ФРБ Далласа. «Но теперь администрация создала то, чего раньше не было».
