По данным Yahoo Finance, акции Intel (INTC) выросли примерно на 9% на момент написания статьи во вторник днем, 13 января, благодаря тому, что KeyBanc повысил целевую цену до $60. Прибыли компании за четвертый квартал уже близки и будут опубликованы 22 января.
Конкуренты Intel, AMD и ARM, также вскоре опубликуют свои результаты: AMD отчитается о четвертом квартале 3 февраля, а ARM отчитается о третьем квартале 4 февраля.
Аналитик Bank of America Вивек Арья и его команда опубликовали исследовательскую работу в преддверии доходов этих крупнейших компаний-производителей полупроводниковых процессоров.
Акции Intel растут, и ожидается, что продажи серверов будут высокими.
Альянс, фото за изображением на Getty Images
Bank of America ожидает таких же или лучших результатов Intel за четвертый квартал
Команда Арьи провела встречу с инвесторами на выставке CES с представителем Intel по связям с инвесторами Джоном Питцером. Теперь команда ожидает, что продажи в четвертом квартале останутся неизменными или выше, а валовая прибыль составит $13,4 млрд и 36,5% соответственно. Аналитики считают, что высокие продажи серверов должны компенсировать первоначальный эффект роста цен на память для ПК.
В исследовательской записке, которой я поделился, Арья подтвердил рейтинг «неэффективно» для акций INTC и целевую цену в 40 долларов, основанную на его оценке соотношения стоимости к продажам компании в 2027 году, кратной 3,5, что соответствует историческому диапазону от 1,7 до 4.
Аналитики отметили риски снижения производительности для INTC: Снижение производительности/нарастания производительности в Intel Foundry, особенно для ее новых узлов 18A и будущих узлов 14A. Недостаток внешних материалов для литейных заказчиков при обработке пластин. Слабые, чем ожидалось, тенденции на зрелом рынке ПК. Ускоренная потеря доли основных конкурентов процессоров. Риски роста для INTC: Ключевые внешние сделки по производству пластин/упаковки, которые могут значительно увеличить продажи/использование. предстоящие узлы 14A, что приведет к более высокой загрузке/профилю GM. Более сильный, чем ожидалось, рынок ПК благодаря обновлению Windows 10 или улучшенному искусственному интеллекту. Геополитическая напряженность усиливает настроения в отношении отечественных производственных активов.
Последним крупным событием для Intel в 2025 году стало завершение инвестиций Nvidia в компанию. Чтобы понять долгосрочную важность этого партнерства, вы можете прочитать мой углубленный анализ.
Bank of America ожидает, что AMD превысит консенсус-оценку доходов
Команда ожидает, что дальнейшее развитие AMD (AMD) MI355X и сильный рынок серверов помогут увеличить продажи в четвертом квартале до уровня от 9,7 до 9,8 миллиардов долларов, что выше консенсусной оценки в 9,6 миллиардов долларов.
Аналитики говорят, что в первом квартале спрос на ИИ и продолжающийся дефицит ПК у Intel могут помочь AMD достичь продаж в диапазоне от 9,5 до 9,6 миллиардов долларов и превзойти консенсус в 9,3 миллиарда долларов.
Arya подтвердила рекомендацию покупать и целевую цену в $260, основанную на 27-кратной оценке EPS не по GAAP на 2027 год, которая находится в середине исторического диапазона AMD от 13 до 58.
Аналитики отметили негативные риски для AMD: Выпуск первого продукта для установки в стойку (серия MI400). Сроки и масштабы проектов искусственного интеллекта на Ближнем Востоке. Нерегулярный характер потребительских и деловых расходов, который может привести к задержкам в принятии и успехе новых продуктов. Высокая зависимость от стороннего производственного партнера. Зрелость текущего цикла игровых консолей. Риск роста для AMD: больший потенциал для завоевания доли рынка процессоров для ПК и серверов по сравнению с конкурентами.
AMD выпустит стойки Helios в 2026 году. Чтобы понять, насколько они важны и как отреагировали аналитики, когда они были раскрыты, прочитайте мою соответствующую статью.
Чтобы узнать, воспринимает ли Nvidia этот продукт как серьезную угрозу, прочтите предыдущую историю.
Bank of America понизил рейтинг ARM до нейтрального
Команда отметила замедление доходов ARM от роялти/лицензий и усиление зависимости от SoftBank в 2026 календарном году. Команда отметила, что глобальные продажи смартфонов могут сократиться в годовом исчислении до уровня ниже однозначных чисел из-за роста стоимости памяти и ограничений поставок, что является препятствием для клиентов ARM (более 50% продаж роялти).
Они заявили, что внедрение вычислительных подсистем ARM (CSS) все еще ограничено и находится на ранних стадиях. По оценкам команды, доходы в 2026 финансовом году могут снизиться на 5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, за исключением SoftBank, на долю которого сейчас приходится от 25% до 30% общего количества лицензий и что может вызвать опасения по поводу кругового финансирования.
Arya понизила рейтинг акций ARM с «покупать» до «нейтрального» и снизила целевую цену со 145 до 120 долларов, исходя из оценки прибыли на акцию без учета GAAP на 2027 календарный год, кратной 46.
Аналитики отметили риски ухудшения ситуации для ARM: Исторически циклический характер полупроводниковых устройств. Высокая подверженность зрелому рынку смартфонов. Конкуренция с устоявшимся рынком x86 в центрах обработки данных. Возникающая конкуренция RISC-V на потребительских рынках нижнего уровня. Рост геополитической напряженности и ухудшение отношений между Китаем и ARM. Продолжающиеся судебные разбирательства между Qualcomm и Nuvia. Небольшой торговый оборот. Бычьи риски для ARM: Ожидаются более высокие, чем обычно, поставки смартфонов, ПК и серверов. Более быстрое принятие более высокой ставки роялти v9. и CSS IP у клиентов. Доля прибыли от новых процессоров для ПК/серверов на базе ARM. Увеличение количества центров обработки данных искусственного интеллекта и специализированных продуктов для гипермасштабирования. Расширение контента Qualcomm/Nuvia после сделки. Небольшой объем размещения.
Связанный: Bank of America обнулил прогноз акций Amazon
