Одна из первых рыночных истин, которые я усвоил за 30 лет работы на Уолл-стрит, заключалась в том, что спрос на полупроводники цикличен. В хорошие времена заказы и цены растут, что заставляет поставщиков слишком быстро наращивать мощности, что способствует переизбытку предложения, когда спрос ослабевает. Смывать. Повторить.
Правильно выбрав время этих циклов, инвесторы могут заработать значительную сумму денег, особенно в таких производителях памяти, как Micron, которые исторически склонны к циклам подъемов и спадов.
Хотя никто не звонит в колокол, сигнализируя об официальном начале и конце суперциклов спроса, те, кто обращает внимание на такие вещи, как цены на спотовом рынке, все чаще начинают стучать по столу, что мы, возможно, находимся на пороге критической точки перегиба для Micron (MU), включая исследовательскую фирму Stifel с Уолл-стрит.
На этой неделе аналитик Stifel Брайан Чин прямо описал ситуацию в Micron, написав в исследовательском отчете, опубликованном TheStreet:
Чин отмечает, что увеличение расходов на центры обработки данных для оснащения их оборудованием, необходимым для обработки рабочих нагрузок ИИ, оказалось «переломным моментом» для рынка памяти, что привело к росту цен и, в свою очередь, заставило его поднять целевую цену акций Micron на колоссальные 54% раньше, чем ее прибыль на следующей неделе.
Его наивысшая цель является последней в списке недавних конкурентов с Уолл-стрит, что позволяет предположить, что многие из них отстают от восьмерки и стремятся наверстать упущенное.
Цены на память вырастут в 2025 году из-за растущего спроса на серверы искусственного интеллекта.
Шаттерсток.
Спрос на центры обработки данных с искусственным интеллектом меняет баланс для Micron
За последние три года были потрачены сотни миллиардов долларов на модернизацию серверов центров обработки данных, чтобы лучше справляться с тяжелыми рабочими нагрузками, связанными с обучением и запуском больших языковых моделей, таких как ChatGPT, и агентов приложений искусственного интеллекта, которым поручено повысить производительность труда.
По данным I/OFund, только в 2025 году капитальные затраты гиперскейлеров составят 405 миллиардов долларов.
Такой всплеск активности стал благом для Nvidia, полупроводниковой компании, создающей самые эффективные чипы в области искусственного интеллекта, а также для серверных компаний, таких как Dell, которые создают более мощные компьютеры, оснащенные графическими процессорами Nvidia, чтобы удовлетворить спрос на гиперскейлеры.
Еще акции технологических компаний:
Инвесторы надеются, что хорошие новости от Nvidia придадут оживление ралли. Генеральный директор Palantir Карп только что разрешил важный спор. Spotify только что решил главную проблему слушателей. Иск Amazon может стать предупреждением для других работодателей.
«Обучение требует значительных вычислительных ресурсов, но первоначальные требования LLM были выполнимыми. Сегодня потребности в компьютерах быстро растут, особенно по мере того, как в производство поступает все больше моделей», — написала в октябре Стефани Алиага, стратег JP Morgan. «По оценкам NVIDIA, модели рассуждения, отвечающие на сложные запросы, могут потребовать более чем в 100 раз больше обработки по сравнению с однократным выводом».
Огромная мощность, необходимая для выполнения миссии искусственного интеллекта, теперь выходит за рамки ранних игр, таких как Nvidia и Dell, для объединения продуктов, используемых для связи систем, и памяти, используемой для повышения эффективности работы серверов искусственного интеллекта.
В своем последнем сообщении о прибылях и убытках компания Dell признала влияние растущего спроса на память, назвав рынок памяти растущей проблемой.
«Мы переживаем уникальный момент. Это беспрецедентно. Мы еще не видели, чтобы затраты росли такими темпами, как мы видели. И, кстати, это не уникально для DRAM. Это NAND», — сказал вице-президент Dell Джеффри Кларк.
Аналитик Stifel повышает целевую цену акций Micron до $300
На спотовом рынке с лета наблюдается рост цен на память. Поскольку эти цены будут отражены в пересмотре контрактов, они принесут Micron значительную прибыль.
Чин из Stifel обновил свой прогноз будущей валовой прибыли и прибыли, и размер роста, который, как ожидается, будет ускоряться в каждом из следующих двух кварталов, оказался достаточным, чтобы оправдать значительное увеличение целевой цены акций Micron до $300 со $195.
«К концу года цены на память сильно растут. На следующей неделе мы ожидаем, что Micron сообщит и укажет на значительное улучшение своих результатов за первый квартал (ноябрь) и прогнозов на второй квартал (февраль)», — написал Чин. «В краткосрочной перспективе, работая с более высокой загрузкой и меньшими запасами, производство становится более фиксированным, и Micron беспокоит не слишком большое предложение, а слишком малое».
Это хорошая проблема, если вы Micron. Стифел считает, что Micron превзойдет свои квартальные результаты, когда опубликует отчет 17 декабря.
Ожидается, что выручка без учета GAAP и прибыль на акцию составят $13,1 млрд и $4,12 соответственно. Это намного выше консенсуса Уолл-стрит в $12,8 млрд и $3,91 и намного выше, чем собственный прогноз Micron в $12,2 млрд и $3,60.
Опережающие показатели прибыли будут обусловлены увеличением валовой прибыли на 7,8% в квартальном исчислении до 53,5%, что выше верхнего предела прогноза в 50,5–52,5%. Модель результатов предсказывает последовательный рост продаж на 15%, при этом основным драйвером является цена, а не объем единицы продукции.
Важно отметить, что, по мнению Чина, Micron осознает, что «контрактные цены в целом укрепляются к концу года», что обеспечит позитивный прогноз на текущий квартал.
По мнению Стифеля, в предстоящем втором квартале финансового года компания сможет получить $14,9 млрд продаж и $5,09 прибыли на акцию. Опять же, это лучше, чем консенсус Уолл-стрит, который оценивается в $13,9 млрд и $4,56.
Валовая прибыль может увеличиться еще на 4% по сравнению с первым кварталом финансового года до 57,5%, а в дальнейшем, как пишут аналитики Stifel, «мы считаем, что GM Micron Cloud Memory (CMBU) может расшириться до середины 60-х годов (59% в четвертом квартале)».
Перспективы предполагают убедительный последовательный рост выручки и выручки, что является идеальным рецептом для получения прибыли инвесторов, учитывая, что акции имеют тенденцию отслеживать выручку и прибыль с течением времени.
Уолл-стрит поддерживает Micron
Stifel — далеко не единственная компания, преследующая свои цели и демонстрирующая оптимистичный настрой. Аналитики Goldman Sachs ожидают, что Micron сообщит о выручке в третьем квартале в $13,2 млрд и прибыли в $4,15 на акцию, поскольку «ценовая динамика должна стимулировать квартальный рост, что дает компании хорошие шансы на 2026 год».
Целевые цены на акции Micron от аналитиков Уолл-стрит: Stifel: 300 долларов Citi: 300 долларов Deutsche Bank: 280 долларов Bank of America: 250 долларов Goldman Sachs: 205 долларов Источник: TheFly
Связанный: Micron посылает сигнал, которого Уолл-стрит не видела уже много лет
