Тейлор сформулировал свой пост как попытку обозначить время своего мышления, а не дать четкий прогноз. «Я постараюсь связать это как можно больше с криптовалютами, потому что именно там находится большая часть моих инвестиций», — написал он.
Отправная точка Тейлора качественна, но ясна: «что-то кажется другим», и за последние пять или шесть лет изменения ускорились. Он указывает на возглавляемый США «порядок, основанный на правилах», который демонстрирует «ранние признаки хрупкости», ссылаясь на пошлины Трампа и российско-украинскую войну, в частности на решение ограничить способность России совершать транзакции в долларах США.
Золото, по его мнению, является канарейкой рынка. Он утверждает, что давление санкций, возможно, помогло золоту выйти из длительной консолидации, и что ускорение роста золота связано не столько с простой инфляционной торговлей, сколько с уверенностью. «Когда вы видите ускорение роста цен на золото… это показывает… отсутствие доверия к нынешней экономике и структуре мира», – написал он. «Недостаток уверенности проявляется в ускорении цен… потому что эта уверенность начинает рушиться».
Связанное чтение
Именно здесь Тейлор обращает внимание на криптовалюты. Если определяющей макропеременной является снижение доверия (сценарий, в котором децентрализация должна быть ценной), почему криптовалюты еще не дорожают? Тейлор представляет это как развилку: либо ценностное предложение криптовалют пострадает, либо рынок просто находится в краткосрочном откате в рамках более широкого цикла.
Тейлор выделяет конкретную точку повествования: отношения Биткойна с золотом. По его словам, с октября Биткойн отклонился от своей предыдущей корреляции с золотом. Чтобы выровнять эти отношения, он утверждает, что Биткойн должен стоить «в настоящее время около 170 000 долларов». Он представляет этот уровень не столько как цель, сколько как показатель того, насколько широким стал разрыв между «золото кричит о неопределенности» и «Биткойн все еще обсуждает свою роль».
Он также признает неудобную альтернативу: повествование обрывается и корреляция не возвращается. Противовесом Тейлора является аргумент ликвидности позднего цикла. Он отмечает, что в переходный период в конце цикла «все на рынке активируется», указывая на исторические эпизоды, когда цены на активы росли перед крупными перезагрузками, и утверждает, что правительства будут опираться на знакомый рычаг: создание бумажных денег, чтобы попытаться сохранить текущую систему. В этом контексте сила золота может быть симптомом уже происходящего обесценивания валюты, в то время как отставание Биткойна может быть именно этим: отставанием.
Случай быков: экспоненциальная переоценка и ротация криптовалют
В конечном счете, Тейлор склоняется к сильной переоценке курса акций. Он утверждает, что Биткойн технически развернут и повествовательно позиционируется как безграничный актив в мире, движущемся к биполярному или многополярному блоку. Даже если система станет более раздробленной – и даже если в некоторых частях криптовалют произойдет «гниение», – он утверждает, что рынку не хватает лучшей цифровой альтернативы для портативности и скорости, особенно для деятельности, управляемой машинами.
Затем он превращает эту идею в маниакальный сценарий, написав, что Биткойн может достичь уровня от 200 000 до 500 000 долларов и потенциально «более 500 000 долларов», если ликвидность более крупных рынков значительно переместится в сторону Биткойна. Ее центральным механизмом является не просто арифметика рыночной капитализации, но и динамика спроса и предложения: концентрированная волна спроса, сталкивающаяся с ограниченным предельным предложением, может двигать цену быстрее, чем ожидает большинство моделей.
Связанное чтение
Самым отличительным утверждением Тейлора является то, что альткойны могут стать лидером следующего этапа. «Если криптовалюты хотят выжить как класс активов, то биткойн не будет лидировать на рынке», — написал он, утверждая, что Биткойн в значительной степени является средством сбережения, в то время как функциональный финансовый уровень требует более быстрой передачи стоимости, смарт-контрактов и «множества других финансовых инструментов», связанных с устаревшими рынками. По его мнению, если криптовалюты станут инфраструктурой (для глобальных платежей и расчетов в эпоху искусственного интеллекта), «альткойн или комбинация альткойнов должны будут занять центральное место».
Сжатие волатильности и целевые цены
Тейлор также полагается на технические сигналы. Он указывает на более широкую медвежью структуру доминирования Биткойна и сильное сжатие полос Боллинджера как на свидетельство того, что волатильность «не за горами». Он отмечает появление нарратива о «квантовом риске» вокруг криптовалюты Биткойн, утверждая при этом, что негативные нарративы имеют тенденцию группироваться, когда настроения уже подавлены.
Что касается структуры цикла, он утверждает, что криптоциклы сократились как по продолжительности, так и по величине: на 22 000% в течение 853 дней (с 2015 по февраль 2018 года), затем примерно на 1200% в течение 395 дней в следующем цикле (начиная с урегулирования C19). Развивая эту модель, предполагается, что рынок может вырасти примерно на 600% «за 184 дня», очерчивая «задний план» к общей стоимости криптовалюты около 16 триллионов долларов.
Отсюда он предлагает сценарий, в котором 6 триллионов долларов пойдут в стейблкоины, а остальная часть — в ликвидные криптовалюты, что подразумевает последующее влияние на DeFi и сети, в которых работают стейблкоины. В этом контексте он предлагает агрессивные ценовые результаты – ETH от 30 000 до 40 000 долларов, XRP от 20 до 25 долларов и Solana от 2 000 долларов – одновременно признавая, насколько экстремальными кажутся эти прогнозы с сегодняшней точки зрения.
На момент публикации общая капитализация крипторынка составляла 2,3 триллиона долларов.
Общая капитализация рынка криптовалют находится ниже 200-недельной EMA, 1-недельный график | Источник: TOTAL на TradingView.com.
Рекомендованное изображение, созданное с помощью DALL.E, диаграмма с сайта TradingView.com.
