Биткойн демонстрирует предварительные признаки стабилизации после отката от $74 000, но Glassnode говорит, что восстановлению все еще не хватает ингредиентов для решающего бычьего поворота. В своем «Еженедельном обзоре рынка» от 9 марта аналитическая фирма описала рынок, который в некоторой степени улучшается, даже несмотря на то, что спотовое участие, потоки капитала и более широкие убеждения остаются подавленными.
Обзор Glassnode носит осторожно-конструктивный характер, но лишь до некоторой степени. Фирма написала: «Активность ETF остается относительно сильной областью. Чистый приток средств ускорился, а объемы торгов увеличились». В то же время, однако, он подчеркнул, что «в целом условия стабилизируются», в то время как «потоки капитала остаются слабыми», и эта концепция отражает центральное напряжение отчета: некоторые внутренние аспекты восстанавливаются, но рынок все еще выглядит хрупким, а не полностью оживленным.
Glassnode видит стабилизацию рынка биткойнов
Эта хрупкость наиболее заметна на спотовых рынках. Glassnode сообщил, что 14-дневный RSI вырос с 45,2 до 47,7, что является умеренным улучшением динамики, которое указывает на усиление покупательской активности, но не предполагает перегрева движения. Но наиболее важные конкретные сигналы двигались в противоположном направлении. Спотовые CVD упали с отрицательных $84,4 млн до отрицательных $97,6 млн, что указывает на усиление давления со стороны агрессивных трейдеров, в то время как спотовый объем упал с $9,8 млрд до $9,1 млрд. В отчете говорится, что участники проявляют меньшую настойчивость, ожидая более сильных сигналов направления, в результате чего огромная роль в определении цен остается за продавцами.
Связанное чтение
Производные рисуют более сложную картину. Открытый интерес по фьючерсам вырос на 5,1% до $29,4 млрд, показывая, что кредитное плечо и спекулятивные обязательства восстанавливаются, в то время как бессрочные взаимозачеты выросли на 201,7% до $172,6 млн, что является признаком агрессивной покупательской активности на рынках с кредитным плечом. В то же время финансирование резко упало до минус 391,7 тыс. долларов США, упав ниже статистического нижнего диапазона Glassnode и сигнализируя о возросшем спросе на короткие позиции. Другими словами, трейдеры с кредитным плечом снова активны, но их направление не выровнено.
Рынки опционов, напротив, оказались менее оборонительными. Открытый интерес увеличился с $32,8 млрд до $34,1 млрд, спред волатильности сузился с отрицательных 25,78% до отрицательных 17,64%, а перекос 25-дельта снизился с 16,51% до 11,72%. Интерпретация Glassnode заключалась в том, что страх снижается, а спрос на защиту от падения снижается, в результате чего позиции опционов становятся более сбалансированными, чем неделю назад.
Связанное чтение
Наиболее явной областью силы остается комплекс спотовых ETF США. Еженедельный чистый приток вырос с $776 млн до $934 млн, а объем торгов подскочил с $16 млрд до $23,1 млрд. Но даже здесь сигнал не является явно бычьим. MVRV ETF упал с 1,07 до -0,53, уничтожив среднего держателя ETF. Glassnode заявила, что это изменение «согласуется с условиями, подобными капитуляции», предполагая, что институциональный спрос все еще существует, даже несмотря на то, что существующее позиционирование остается под давлением.
Данные внутри сети рассказывают аналогичную историю стабилизации без возобновления нагрева. Активные адреса упали на 2,0% до 649,3 тысяч, а объем комиссий упал на 5,1% до $170,5 тысяч, что является признаком более спокойного сетевого контекста, даже несмотря на то, что объем переводов увеличился на 23,7% до $5,9 миллиардов. Реализованное изменение капитализации улучшилось с отрицательных 2,4% до отрицательных 1,9%, что указывает на то, что отток капитала снижается, но доля горячего капитала упала до 23,3% и осталась значительно ниже статистического нижнего диапазона. Это указывает на то, что на рынке по-прежнему доминирует старый капитал, и пока мало свидетельств новой спекулятивной ротации.
Показатели рентабельности незначительно улучшились: предложение прибыли увеличилось с 54,6% до 56,8%, NUPL улучшилось с отрицательных 31,9% до отрицательных 26,7%, а соотношение реализованной прибыли к убытку увеличилось с отрицательных 0,8% до отрицательных 0,7%. Это снимает часть давления, возникшего во время падения.
Тем не менее, трудно не заметить более широкий посыл Glassnode: структура рынка Биткойна кажется более стабильной, чем неделю назад, но до тех пор, пока спотовый спрос не вернется с удвоенной силой, ралли остается скорее робким, чем убедительным.
На момент публикации Биткойн торговался на уровне 70 755 долларов.
Биткойн должен пробиться выше $74 500, недельный график | Источник: BTCUSDT на TradingView.com.
Рекомендованное изображение, созданное с помощью DALL.E, диаграмма с сайта TradingView.com.
