Источник изображения: Getty Images
Не кажется спорным утверждение о том, что акции Greggs (LSE: GRG) разочаровали инвесторов в 2025 году. На момент написания статьи стоимость этого бывшего фаворита фондового рынка упала почти на 40%. Это должно обидеть, учитывая, что индекс FTSE 100 за тот же период вырос почти на 20%.
Даже индекс FTSE 250, ориентированный на Великобританию, который включает в себя розничную торговлю продуктами питания на вынос, вырос на 8%.
Могут ли держатели облигаций в 2026 году столкнуться с еще большими трудностями?
трудная продажа
Тяжелое положение Греггса не является загадкой. Проще говоря, сопоставимый рост продаж замедлился. В течение многих лет нечто подобное было немыслимо для продавца колбасных рулетов.
По крайней мере, часть этого снижения связана с очень жарким летом в Великобритании. Когда температура была высокой, последнее, что люди хотели есть, — это горячий пирог.
Более широкая экономическая ситуация не помогла. Greggs, возможно, нацелена на потребителей, заботящихся о своем бюджете, но, похоже, ей не удалось избежать сокращения дискреционных расходов, поскольку люди пытаются остаться на плаву.
Если объединить все это с растущими расходами (например, более высокими взносами в Национальное страхование), то становится почти неизбежным, что за этим последуют предупреждения о прибылях и снижение ожиданий.
Случилось ли худшее?
Брокер JP Morgan теперь так считает и в начале декабря установил рейтинг акций «Выше рынка». По его мнению, компания имеет хорошие возможности для получения прибыли, в то время как многие ее конкуренты испытывают трудности. Он установил целевую цену в 2110 пенсов, что на 22% выше текущей цены.
Я думаю, что большинство держателей были бы очень счастливы, если бы это произошло. Цена акций уже выросла на 17% за последний месяц.
Это подводит меня к кое-чему еще, что подтверждает инвестиционную аргументацию в ее нынешнем виде…
Акции Greggs выглядят как выгодная сделка
Эти акции намного, намного дешевле, чем были раньше. Мы говорим о соотношении цена/прибыль (P/E) на уровне 14 на 25 финансовый год. Для сравнения, в 2024 году коэффициент P/E достиг 30.
Текущая оценка Greggs, возможно, сейчас находится на одном уровне с долгосрочным средним показателем среди британских акций, но я лично считаю, что это бизнес выше среднего. Хотя рентабельность и доходность капитала снижаются, они остаются более чем удовлетворительными. Основная бизнес-модель также остается сильной.
Для любителей пассивного дохода дивидендная доходность составляет около 4%.
Фаворит среди коротких продавцов
Не все в этом убеждены. Акции Greggs в настоящее время являются самыми продаваемыми акциями на нашем местном рынке. Другими словами, значительное количество трейдеров делают ставку на то, что цена акций продолжит падать. Это плохой знак.
Короткие продавцы, конечно, могут ошибаться. Если ограничение в 1,8 млрд фунтов стерлингов приведет к лучшему, чем ожидалось, обновлению за четвертый квартал 8 января, мы можем увидеть поспешное закрытие ваших позиций. Это может привести к значительному росту акций Greggs в тот день и стать отличным началом 2026 года.
Но низкие показатели могут легко свести на нет положительную динамику, наблюдавшуюся в последние недели.
А пока я рад посидеть еще немного.
