Источник изображения: Getty Images
В Великобритании «дешевые акции» обычно означают акции, торгующиеся ниже 1 фунта стерлингов, часто на AIM, с низкой рыночной капитализацией и ограниченной ликвидностью. Эти компании могут расти гораздо быстрее, чем голубые фишки из индекса FTSE 100, потому что им легче перейти, скажем, от оценки в 95 миллионов фунтов стерлингов до 950 миллионов фунтов стерлингов, чем гиганту стоимостью 50 миллиардов фунтов стерлингов стать титаном стоимостью 500 миллиардов фунтов стерлингов.
Потенциал превратить небольшую ставку в прибыль, которая изменит жизнь, является главным преимуществом. Переход от 7 пенсов к 70 пенсам — это «всего лишь» рост цены акций на 63 пенса, но это 10-кратный доход для первого инвестора. Этот тип 10-кратного роста часто называют 10-кратным.
Конечно, микрокапитальные компании также обычно убыточны и не имеют подтвержденной репутации успеха. Эти 7 пенсов могут легко упасть до 1 пенса, если торговая стратегия компании пойдет не так, как планировалось. Поэтому, когда я оцениваю дешевые акции, я склонен больше сосредотачиваться на прогрессе компании, чем на основных фундаментальных показателях.
Копеечная акция с обещанием
Pantheon Resources (LSE: PANR) является хорошим примером соотношения риска и прибыли. Энергетическая группа, зарегистрированная на AIM, занимается разведкой и оценкой нефти и газа на Северном склоне Аляски. Он управляет примерно 258 000 акрами земли рядом с существующими автомагистралями и трубопроводной инфраструктурой. При цене 7 пенсов его рыночная капитализация составляет около 95 миллионов фунтов стерлингов, что находится в пределах копеечной территории акций.
В финансовом отношении ситуация неоднозначная, но улучшается. Хотя прибыль выросла на 70% в годовом исчислении, бизнес продолжает приносить убытки. По итогам 2025 года убытки до налогообложения сократились с $13,4 млн до всего лишь $5 млн. Частично этому способствовали неденежные корректировки и ужесточение контроля над расходами. В балансе чистый долг составляет £7,13 млн против £228,7 млн собственного капитала, что предполагает консервативную структуру капитала для такой небольшой компании.
Акции также торгуются с коэффициентом балансовой цены (P/B) около 0,35, что означает, что их рыночная стоимость составляет около одной трети заявленных чистых активов. Это классическая недооцененная черта, часто встречающаяся в многообещающих компаниях с малой капитализацией.
Так это будет пакет из 10 штук?
Существует веская причина, почему он может увеличиться. Недавно компания привлекла 10 миллионов долларов для финансирования дополнительных работ по своим проектам Ахпун и Кадьяк на Аляске. Руководство планирует использовать полученные денежные средства для продолжения испытаний оценочной скважины Дубхе-1 и, возможно, бурения новой оценочной скважины уже зимой 2026/27 сезона. Эти меры направлены на то, чтобы приблизить неиспользованные ресурсы страны к промышленному производству – потенциально, по оценкам независимых экспертов, они составляют сотни миллионов баррелей.
Однако Pantheon также демонстрирует, почему дешевые акции по своей сути рискованны. Компания не имеет устойчивой прибыли и полагается на рынки капитала для финансирования программ бурения и оценки. Каждое увеличение размывает существующих акционеров, и если будущие банки разочаруют, цена акций может упасть еще больше, даже если количество акций увеличится. В результате история показывает огромные колебания цен, падение которых достигает 80%. Инвесторам следует подумать, смогут ли они справиться с такой волатильностью.
Заключительные мысли
Pantheon — это классический пример дешевых акций: небольшая, нестабильная компания с реальными активами и огромным потенциалом роста, уравновешенная финансовой зависимостью и риском исполнения.
В рамках диверсифицированного портфеля он может предложить интересную прибыль, но его никогда не следует путать с базовой и безопасной позицией. В целом, я думаю, что это стоит рассматривать как небольшое задание.
Энергетика и горнодобывающая промышленность в этом году очень перспективны, поэтому обратите внимание на такие известные компании, как Rio Tinto, Glencore и Fresnillo.
