Источник изображения: Getty Images
Акции Legal & General (LSE: LGEN) — очень популярная инвестиция. Нетрудно понять почему: сегодня они предлагают дивидендную доходность около 9,2%.
Однако, если вы подумываете об инвестировании в страхового гиганта, вам следует знать о некоторых рисках. Вот некоторые вещи, которые вам следует знать об акциях FTSE 100 и их огромной прибыли.
Представление слишком хорошее, чтобы быть правдой?
Когда акция предлагает чудовищную дивидендную доходность, это может быть признаком того, что рынок считает выплату дивидендов неустойчивой. Крупные институциональные инвесторы («умные деньги»), возможно, отказались от акций, снизив их цену и увеличив доходность.
Теперь, сосредоточив внимание на юридических и общих вопросах, вопрос устойчивости платежей начинает приобретать все большее значение. Потому что прибыль компании больше не покрывает выплату дивидендов (к 2025 году прибыль на акцию составила 20,93 пенса, а дивиденды на акцию — 21,79 пенса).
Этот вопрос недавно был поднят аналитиками UBS. Они утверждают, что Legal & General в настоящее время платит больше, чем может себе позволить, и отмечают, что прибыль вряд ли покроет дивиденды в период до 2030 года.
Вызывает тревогу то, что аналитики UBS, которые в настоящее время имеют целевую цену на акции в 250 пенсов, отмечают, что в случае серьезного рыночного стресса коэффициент платежеспособности Legal & General (важный показатель финансового здоровья страховщиков) может резко упасть. Это может привести к тому, что компании придется сократить выплаты дивидендов, чтобы укрепить свой баланс.
Может ли цена акций упасть?
UBS — не единственный трейдер, который сейчас испытывает некоторые опасения по поводу акций. Другой — «РБК Капитал». На прошлой неделе он снизил прогноз прибыли страховой компании и снизил целевую цену до 220 пенсов. Очевидно, что это ниже текущей цены акций.
Если акции упадут до этого уровня, инвесторы смогут увидеть, что любой дивидендный доход будет компенсирован потерями в цене акций. Это не идеально.
Аналитики РБК, присвоившие акциям рейтинг «ниже рынка», обеспокоены динамикой компании на рынке передачи пенсионных рисков (где страховщики берут на себя корпоративные пенсионные обязательства в обмен на премию). Он считает, что конкуренция здесь возрастает, поскольку несколько конкурентов агрессивно пытаются захватить долю рынка.
Стоит ли еще думать?
Но то, что эти два брокера выразили некоторую обеспокоенность по поводу акций и дивидендов, не означает, что их не стоит рассматривать. Если инвестора устраивают здесь риски – которые включают в себя слабость цен на акции и более низкий, чем ожидалось, дивидендный доход – на него все равно стоит обратить внимание, учитывая высокую доходность, предлагаемую в настоящее время.
Отмечу, что оценка компании вполне обоснованная. В настоящее время прогнозное соотношение цены и прибыли (P/E) составляет менее 10.
Однако это не та акция, по которой я бы занял крупную позицию. Хотя дивидендная доходность сегодня выглядит привлекательной, определенно существуют некоторые скрытые риски, и инвесторы могут увидеть сокращение выплат в ближайшие годы.
На мой взгляд, сегодня на рынке есть гораздо более безопасные доходные ценные бумаги.
