Источник изображения: Getty Images
Прошедшая неделя стала еще одной разочаровывающей неделей для акций BP (LSE: BP). Они упали более чем на 3,5% после того, как нефтяной гигант из индекса FTSE 100 отказался от квартального выкупа акций на сумму $750 млн в своих результатах за 2025 год во вторник (10 февраля).
Это не резкое падение, а часть более широкой картины. Цена акций BP немного снизилась за год и почти на 18% за три года. Учитывая стагнацию роста и прекращение обратного выкупа, у инвесторов заканчиваются причины оставаться?
Самой большой проблемой является цена на нефть: нефть марки Brent в настоящее время колеблется в районе 67 долларов за баррель. BP сослалась на снижение цен, когда отменила обратный выкуп, и добавила, что хочет укрепить свой баланс.
Энергетический истребитель FTSE 100
Ее основной показатель дохода, лежащий в основе прибыли от стоимости замещения, упал до $1,5 млрд в четвертом квартале, хотя эта цифра выросла на 32% в годовом исчислении. Годовая прибыль RC упала с $8,9 млрд в 2024 году до $7,5 млрд, что на 15,7% меньше, что отражает падение цен на нефть марки Brent на 20%. Также было списано 4 миллиарда долларов на возобновляемые источники энергии и биогаз.
Впереди могут быть вещи похуже. Управление энергетической информации США прогнозирует, что в 2026 году цена Brent составит в среднем 57,69 долларов, а затем упадет до 53 долларов в 2027 году. Это меньше, чем примерно 69 долларов в прошлом году. BP может выйти на уровень безубыточности при цене около 40 долларов за баррель, но если выручка и прибыль снизятся, цена акций, как правило, последует этому примеру.
Долг остается проблемой и составляет около 22,2 миллиарда долларов. Выбытие активов может помочь сократить это явление, однако снижение цен на энергоносители может повлиять на оценку продаж. Сокращение долга становится более трудным, если поток денежных средств замедляется.
BP сокращает капитальные расходы, ускоряет продажи непрофильных активов и повышает целевые показатели структурной экономии затрат до 5,5–6,5 миллиардов долларов. Новый генеральный директор Мег О’Нил столкнется с огромной проблемой, когда вступит в должность в апреле.
Нет обратного выкупа, но есть дивиденды
Есть еще одна явная причина держать акции: доход. Дивиденды остались неизменными и в настоящее время составляют 5,3%. Я купил BP 18 месяцев назад. Рост капитала был скромным, но доход ставит меня на положительную территорию. Тем не менее, мне интересно, есть ли акции с более высоким доходом, которые также предлагают более сильные перспективы роста.
BP в значительной степени отказалась от перехода к «зеленой» энергии, не сумев найти партнера для своего солнечного подразделения Lightsource BP и отложив проекты по улавливанию водорода и углерода. Сосредоточение внимания на нефти и газе может иметь бизнес-целесообразный смысл, но в результате этого группа подвергается сильному воздействию ископаемого топлива в период все более пристального внимания к климату. Маловероятно также, что он получит большую выгоду от открытия венесуэльских нефтяных месторождений.
Согласно консенсус-прогнозам брокеров, годовая целевая цена составляет 485 пенсов. Если это правда, это примерно на 5,7% больше, чем сегодняшние 459p. Если к этому добавить прогноз в 5,4% на 2026 год, то общая прогнозируемая доходность вырастет до 11,1%. Если это верно, то инвестиции в размере 10 000 фунтов стерлингов превратятся в 11 110 фунтов стерлингов. На мой взгляд, это был бы достойный результат. Но, конечно, прогнозы — это всего лишь полуобоснованные предположения.
Честно говоря, последние результаты показали устойчивость. Энергетический сектор цикличен, и инвесторам необходимо терпение. Я планирую держаться крепко. Но я не могу игнорировать постоянную обеспокоенность тем, что BP может оказаться на неправильной стороне климатических дебатов. Это означает, что существуют как краткосрочные, так и долгосрочные риски. Даже при таких показателях я бы тщательно подумал, прежде чем рассматривать покупку BP сегодня.
