Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг снова дал простой ответ инвесторам, которые опасаются, что пик расходов на ИИ может оказаться преувеличенным.
Во время отчета о прибылях и убытках поставщика чипов стоимостью 4,8 триллиона долларов в среду аналитики настаивали на том, смогут ли крупные клиенты облачных технологий, чьи капитальные затраты приближаются к 700 миллиардам долларов в год, идти в ногу со временем. По словам Хуана, это несложно. В новой экономике, основанной на искусственном интеллекте, вычисления и доходы по сути одинаковы. Без возможности генерировать токены AI, которые представляют собой небольшую часть результатов чат-бота в виде слов и текста, облачные провайдеры не смогут значительно вырасти.
«Я уверен, что их денежный поток будет расти», — сказал Хуан, отвечая на вопрос. «И причина очень проста».
«Мы видели изменения в агентном искусственном интеллекте и полезность агентов по всему миру и на предприятиях повсюду, и из-за этого мы наблюдаем невероятный спрос на компьютеры», — продолжил Хуанг. «В этом новом мире искусственного интеллекта вычисления — это доход. Без вычислений невозможно генерировать токены. Без токенов невозможно увеличить доход».
Таким образом, сотни миллиардов капитальных затрат теперь перетекают в искусственный интеллект, что в конечном итоге приводит к росту, который «непосредственно приводит к доходам», сказал Хуан.
Nvidia дала инвесторам в области искусственного интеллекта представление о головокружительном восстановлении экономики благодаря своим результатам за четвертый квартал и весь 2026 финансовый год, при этом результаты показали рекордную выручку в размере 68,1 миллиарда долларов за квартал, превысив прогноз примерно на 3 миллиарда долларов. Эти цифры выросли на 20% по сравнению с третьим кварталом и на целых 73% по сравнению с предыдущим годом.
Примечательно, что компания опубликовала прогноз на первый квартал 2027 финансового года в размере 78 миллиардов долларов. Общий объем обязательств, связанных с размещением, увеличился с $50,3 млрд в конце третьего квартала до $95,2 млрд в конце четвертого квартала. В своем заявлении Nvidia заявила, что «стратегически обеспечила запасы и возможности для удовлетворения спроса на период после следующих нескольких кварталов».
Что касается результатов, инвесторы были готовы к любому признаку — вздоху, колебанию, чему угодно — которые могли указывать на то, что валовая прибыль может падать дальше. Предыдущие прогнозы предусматривали валовую прибыль по GAAP на уровне 74,8%, что указывало бы на частичное восстановление, а Хуанг и финансовый директор Колетт Кресс заявили, что цель на 2027 финансовый год состоит в том, чтобы сохранить рентабельность «на уровне середины 70-х».
В то время инвесторы сосредоточили внимание на этих цифрах среды. И NVIDIA не разочаровала. Валовая прибыль компании по GAAP выросла до 75%, превысив прогноз, с 73,4% в третьем квартале, а валовая прибыль без учета GAAP составила 75,2%. Акции Nvidia выросли более чем на 2% на первом этапе торгов после закрытия, хотя они быстро растеряли большую часть этого прироста.
В целом чистая прибыль по GAAP увеличилась на 35% в квартальном исчислении и на 94% в годовом исчислении, составив примерно $43 млрд. Разводненная прибыль на акцию по GAAP выросла на 35% до $1,76 за квартал и почти удвоилась по сравнению с 2025 финансовым годом. Чистая прибыль также выросла благодаря инвестициям Nvidia в акции Intel. Выручка без учета GAAP, не включающая прибыль от инвестиций Intel, составила 39,6 миллиарда долларов.
Результаты прибыли Nvidia появились на фоне серьезных опасений по поводу чрезмерных инвестиций в искусственный интеллект в виде ошеломляющих капитальных расходов среди гипермасштабирующих компаний, таких как Amazon, Meta, Microsoft, Oracle и Alphabet, которые вовлечены в бешеную гонку искусственного интеллекта. В недавнем отчете Moody’s отмечается, что на балансах этих компаний остается около 662 миллиардов долларов будущих обязательств по аренде центров обработки данных, которые еще не начались.
«Спрос на компьютеры растет в геометрической прогрессии», — сказал Хуан в своем заявлении. «Внедрение агентов на предприятиях стремительно растет. Наши клиенты стремятся инвестировать в вычисления с использованием искусственного интеллекта — фабрики, способствующие промышленной революции искусственного интеллекта и ее будущему росту».
Для Nvidia, конечно, часть этих капитальных затрат попадает в казну компании для оплаты ее столь желанных (и дорогих) чипов.
Годовой доход также стремительно растет
За весь год выручка Nvidia достигла $215,9 млрд, что на 65% больше, чем в прошлом году; Операционная прибыль по GAAP составила $130,4 млрд, а чистая прибыль — $120,1 млрд. Для сравнения, в 2025 финансовом году, который закончился в январе 2025 года, выручка Nvidia составила $130,5 млрд, что более чем вдвое превышает показатель предыдущего года в $60,9 млрд. Чистая прибыль в том году составила 72,9 миллиарда долларов, а операционная прибыль удвоилась по сравнению с предыдущим годом и составила 81,5 миллиарда долларов. Выручка центров обработки данных в 2026 финансовом году составила $197,3 млрд по сравнению с $115,2 млрд годом ранее.
В течение 2026 финансового года выручка увеличивалась каждый квартал: с $44,1 млрд в первом квартале до $46,7 млрд во втором квартале, до $57 млрд в третьем квартале, а теперь и до $68,1 млрд в четвертом квартале.
В прошлом квартале генеральный директор Дженсен Хуанг напрямую попытался развеять опасения по поводу рыночной пены во время разговора с аналитиками в третьем квартале.
«Было много разговоров о пузыре искусственного интеллекта», — сказал Хуан в прошлом квартале. «С нашей точки зрения, мы видим нечто совершенно иное».
Он сказал, что в отрасли произошли три структурных изменения платформ: от традиционных процессоров к вычислениям на основе графических процессоров, от традиционного машинного обучения к генеративному ИИ и от генеративного ИИ к агентному ИИ. Каждый переход сам по себе оправдывает огромные инвестиции. Хуанг сказал, что первые два изменения были полностью профинансированы за счет сокращения затрат и роста доходов, а ИИ агентов — это новый верхний уровень, который потребует инвестиций.
Финансовый директор Кресс заявил в прошлом квартале, что с начала 2025 календарного года до конца 2026 календарного года Nvidia «видит» доход в 500 миллиардов долларов от своих предложений Blackwell и Rubin. Кресс также сказал, что Nvidia считает, что общий объем инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта может достичь 3–4 триллионов долларов в год к 2029 или 2030 году.
