Источник изображения: Getty Images
В 2022 году я купил действие под названием Guidewire Software (NYSE: GWRE), которое имело некоторые сильные перспективы роста. С тех пор цена действия увеличилась на 328%, но история не была счастлива.
К сожалению для меня, я продал свои действия через год после их покупки, определив доходность 20% и чувствовал себя довольно хорошо. Но я пропустил еще 293%, и здесь есть важный урок.
Что такое программное обеспечение Guidewire?
Guidewire Software – это бизнес, который предоставляет программное обеспечение страховым компаниям. Это позволяет им делать такие вещи, как управление своими претензиями и политикой через онлайн -портал.
Что меня больше всего поразило в 2022 году, так это позиция компании на рынке. На самом деле не было никакого другого конкурента, и компания никогда не теряла клиента от конкурента.
Прогресс в надписи страховщиков был стабильным, а не впечатляющим. Но возможность сильной прибыли и продукта, который имел высокую стоимость для клиентов для клиентов, казалась мне привлекательной.
С тех пор Guidewire оставил силу в силе. В своем последнем обновлении компания сообщила о росте дохода подписки на 33% и 10 -летнего контракта с важной страховой страхованием уровня 1.
С точки зрения прибыльности, оперативный доход компании более чем дублировался за последние 12 месяцев. Корректировка неэнологических расходов в настоящее время генерирует более 200 долларов США года.
В целом, моя оценка бизнеса была довольно хорошей, и я думаю, что это могло бы даже рассмотреть сегодняшние цены. Итак, очевидный вопрос заключается в том, почему я решил продать?
Денежные потоки
Более внимательный взгляд на Guidewire с финансовой точки зрения был главной причиной, по которой я оставил действия. В 2022 году он генерировал около 93 миллионов долларов в виде свободного денежного потока, но было две проблемы.
Первым было то, что это не было большим числом в контексте компании с рыночной стоимостью 6,7 миллиарда долларов. Он представлял собой 1,3% доходность в то время, когда процентные ставки Соединенного Королевства были направлены на 5,25%.
Другая проблема заключалась в том, что это было более чем компенсировано за компенсацию на основе акций. Поэтому Guidewire должен был потратить больше на акции того, что генерировалось в свободных деньгах, чтобы избежать разбавления акционеров.
В некоторой степени это все еще так. 232 млн. Долл. США из компании Free Cash Flow по -прежнему в значительной степени компенсируется компенсацией на основе акций и предлагает только 1,2% доходность на текущую рыночную стоимость.
Тем не менее, ничто из этого не помешало действию быть исключительно в последние три года. Поскольку продажи растут быстрее, чем акции, инвесторы сейчас находятся в лучшем положении, чем раньше.
Я не уверен, что денежные потоки Guidewire означают, что акции имеют большой смысл как 10 -летняя инвестиция. Но для тех, кто имеет более длительный срок, я думаю, что это стоит рассмотреть.
Вынос глупо
Несмотря на то, что для меня все еще может быть возможность для действий Guidewire, есть также важный урок. Поиск (и покупка) правильных акций является лишь частью инвестиционного процесса.
Не менее важно держать их в долгосрочной перспективе. Это то, что я ищу для улучшения в своих инвестициях, и у меня есть опыт работы с руководством, чтобы помнить об этом.
