Недавно фондовый рынок несколько раз сработал с двумя наиболее зловеще звучащими техническими индикаторами. Хотя «предзнаменование Гинденбурга» и «синдром Титаника» не гарантируют катастрофы, один опытный наблюдатель, чьи данные компании помогают поддержать эти индикаторы, говорит, что рынок сталкивается с долгосрочным штормом, даже если сейчас он избегает неприятностей.
Фондовый рынок флиртует с рекордными максимумами с тех пор, как оправился от тарифной истерики, от которой он пострадал в начале апреля, когда президент Дональд Трамп впервые объявил о планах ввести дополнительные налоги на импорт.
По мере того, как рынок приспосабливался к новостям и намерениям политики становились более ясными, фондовый рынок рос, бросая вызов ожиданиям и гравитации. Индекс Standard & Poor’s 500 за последние шесть месяцев вырос примерно на 35%.
Но даже до истерики технические аналитики считали, что движущие силы рынка немногочисленны. Акции «Великолепной семерки» (на долю которых пришлось около 40% прироста рынка в этом году) и некоторые игры искусственного интеллекта подняли индексы до рекордных высот, но многие акции в этом не участвовали.
Именно здесь в игру вступают «Омен Гинденбурга» и «Синдром Титаника».
Оба индикатора предназначены для срабатывания при ухудшении ширины фондового рынка. Ширина Уолл-стрит означает количество отдельных акций, которые способствуют росту индекса. Если индекс растет, но большинство акций падает, это означает, что ширина индекса ослабевает, что теоретически делает индекс более уязвимым для распродажи.
В начале ноября 2025 года фондовый рынок подал технические предупреждающие сигналы, включая предзнаменование Гинденбурга.
Блумберг/Getty Images
Не вдаваясь слишком глубоко в технический жаргон и детали или даже не касаясь того, почему они были названы в честь известных катастроф, оба индикатора срабатывают, когда индекс находится на рекордной территории или близко к ней, но в то время как количество акций, достигающих новых 52-недельных минимумов, превышает количество акций в индексе, достигающих новых максимумов.
Эту акцию поддерживает так называемый осциллятор Макклеллана, который находится на отрицательной территории, что является признаком того, что нисходящее давление усиливается.
Еще Уолл-стрит:
Опытный управляющий фондом видит тихое топливо для следующего ралли ИИ. Портфель 60/40 вернулся по удивительной причине. Ведущий аналитик называет индекс S&P 500 «пинком под зад».
«Знамение Гинденбурга» происходило большую часть дней на прошлой неделе, а «синдром Титаника» случался шесть раз за восемь рабочих дней до начала ноября.
«Важно знать об этих вещах то, что если вы вернетесь на несколько десятилетий назад к каждому главному максимуму (посмотрите на график за 40 лет, выделив каждый очевидный крупный максимум), вы обнаружите предзнаменование Гинденбурга во всех из них», — говорит Том Макклеллан, редактор The McClellan Market Report, в интервью, транслировавшемся на передаче «Денежная жизнь с Чаком Джаффе» 7 ноября.
Макклеллан теперь является движущей силой осциллятора Макклеллана, индикатора, созданного его родителями. Всю свою жизнь он следил за техническими рыночными индикаторами.
Макклеллан пояснил, что маркеры «Гинденбург» и «Титаник» также иногда появляются в то время, когда рынок фактически не достигает своего пика.
«Так что это предупреждение о беде», — объясняет Макклеллан. «В нем говорится, что у вас есть условие для серьезного всплеска, но это не обязательно так, что может расстраивать многих людей, потому что вы показываете им сигнал, и они хотят, чтобы он все время работал идеально».
Макклеллан на данный момент видит нечто большее, чем просто предупреждающие знаки.
Макклеллан считает, что экономику ждет длительный период трудностей, который продлится десятилетие или более, когда бэби-бумеры выйдут на пенсию. Он предполагает не только передачу богатства, но и финансовую ответственность, поскольку все больше потребителей оказываются между воспитанием детей и заботой о родителях, тем самым ограничивая свои расходы.
В эти медленные времена возникнут возможности для покупок, говорит Макклеллан, «поэтому в течение следующих 15 лет или около того это будет прекрасная среда для того, чтобы быть рыночным таймером, но это не будет прекрасная среда для инвестора по принципу «покупай и держи», как это было последние 15 лет».
Что будет поставлено на карту для акций в 2026 году?
Макклеллан также особенно обеспокоен краткосрочной перспективой, отмечая, что 2026 год станет вторым годом правления администрации Трампа 2.0 и что вторые годы любого президентского цикла, как правило, будут хуже.
«Чтобы наступить хорошие времена, вам нужно пережить второй год, то есть за год до промежуточных выборов», — говорит Макклеллан. «Так что 2027 год выглядит очень хорошо. Но у нас остался 2026 год, чтобы преодолеть это».
Хотя Макклеллан ожидает «отличных возможностей для покупок» к этому времени в следующем году, добиться этого будет сложно. И если судить по показаниям датчиков «Гинденбурга» и «Титаника», эти проблемы могут начаться в ближайшее время.
Он отмечает, что эти два индикатора в некоторой степени совпадают в том, что они измеряют, но оба эффективно отражают тот факт, что сейчас не нормальные времена для рынка.
Наличие новых максимумов и новых минимумов, фиксирующих высокие показатели одновременно, является «необычным состоянием», говорит Макклеллан. «И это примечательное состояние, потому что оно необычное. Оно говорит о том, что происходит что-то странное, и история показывает, что это странное указание появлялось в очень, очень, очень важные моменты».
«Это не обязательно время «продать все и переехать в бомбоубежище», но это время быть осторожным и искать другие подтверждающие признаки», – добавляет он. «Чем больше сигналов «Гинденбургского предзнаменования» мы получим, тем важнее это будет».
По теме: Что будет дальше с рынком недвижимости?
