Акции Oracle в последние месяцы были волатильными. Акции облачного титана выросли с $85 в январе 2023 года до рекордного максимума в $346 в сентябре 2025 года.
Акции Oracle (ORCL) на 58% ниже исторического максимума в настоящее время оцениваются в 411 миллиардов долларов и торгуются на уровне 139 долларов.
Хотя ORCL находится под давлением, ее доходы растут быстрее, чем за последние 15 лет.
Контракты на ИИ накапливаются. И Уолл-стрит уделяет этому пристальное внимание.
Но есть одна цифра, которую инвесторы не могут игнорировать: свободный денежный поток превратился из скромного положительного в глубокий и тревожный отрицательный, и все это за два года.
Так что же это означает для Oracle как дивидендной акции? Стоит ли волноваться акционерам?
Находятся ли дивиденды по акциям ORCL под угрозой?
Чтобы понять давление на дивиденды Oracle, необходимо понять, что строит компания.
«Спрос на инфраструктуру искусственного интеллекта, как на графические процессоры, так и на центральные процессоры, продолжает опережать предложение», — заявил аналитикам генеральный директор Oracle Клэй Магуирк на телеконференции компании по итогам третьего квартала 2026 финансового года. «Это напрямую видно по нашему RPO в 553 миллиарда долларов».
Oracle заверила, что более 10 гигаватт мощности и мощности центров обработки данных будут подключены к сети в течение следующих трех лет.
Компания также утроила свои производственные мощности и в четыре раза увеличила производство стеллажей — и все это за один год.
Связанный: Bank of America направляет инвесторам четкое сообщение об акциях Oracle
Такая разработка стоит больших денег.
Капитальные расходы в 2025 финансовом году составили 21,22 миллиарда долларов. Аналитики теперь ожидают, что в 26 финансовом году эта цифра вырастет до 50,64 миллиарда долларов, увеличившись на 138,7% за один год. Ожидается, что капитальные затраты достигнут $62,42 млрд в 27 финансовом году и $73,30 млрд в 28 финансовом году.
Результат? Свободный денежный поток рухнул.
В 24 финансовом году Oracle получила около $11,8 млрд свободного денежного потока. Эта цифра изменилась до -400 миллионов долларов в 25 финансовом году и, по прогнозам, еще больше ухудшится до -23,28 миллиардов долларов в 26 финансовом году и -27,63 миллиардов долларов в 27 финансовом году.
Для финансирования своих инвестиций в искусственный интеллект Oracle в феврале 2026 года привлекла $30 млрд за счет облигаций инвестиционного уровня и конвертируемых привилегированных акций, что является частью более широкого плана по привлечению до $50 млрд долговых и акционерных капиталов в этом календарном году.
Это большой долг для компании, которая также выплачивает дивиденды акционерам.
Дивидендные расходы Oracle составили $5,75 млрд.
По данным MarketBeat, Oracle выплачивает ежегодные дивиденды в размере 2 долларов на акцию. При цене акций на уровне $139,66 и рыночной капитализации в $411 млрд общие ежегодные расходы на дивиденды составляют примерно $5,75 млрд.
Примечательно, что акции ORCL увеличили годовой дивиденд с 0,24 доллара на акцию в 2014 году до 2 долларов на акцию в 2026 году. Однако этот рост произошел в эпоху до появления искусственного интеллекта.
Ключевые показатели дивидендов для инвесторов в акции Oracle: Годовой дивиденд на акцию: 2,00 доллара США. Дивидендная доходность: примерно 1,43% (исходя из цены акции в 139,66 доллара США). Расходы на ежегодные дивиденды: примерно 5,75 миллиарда долларов. Прогнозируемый свободный денежный поток (26 финансовый год): -23,28 миллиарда долларов. Прогнозируемый свободный денежный поток (27 финансовый год): -27,63 миллиарда долларов. Долгосрочный долг (LTM): 124,7 долларов США. млрд. Общие обязательства (LTM): $206,2 млрд. Денежные средства и их эквиваленты (LTM): $39,1 млрд. Денежные средства от операционной деятельности (оценка на 26 финансовый год): $25,68 млрд.
Когда свободный денежный поток крайне отрицателен, дивиденды должны финансироваться за счет долга, продажи активов или денежных резервов, ни один из которых не является устойчивой долгосрочной стратегией.
Oracle делает большую ставку на искусственный интеллект.
Анна Манимейкер / Getty Images
Дивиденды Oracle могут пережить потерю денежных средств
Денежные средства Oracle от операционной деятельности вырастут с $20,82 млрд в 25 финансовом году до примерно $25,68 млрд в 26 финансовом году и до $36,92 млрд в 27 финансовом году.
Дефицит свободного денежного потока полностью вызван увеличением капитальных затрат, а не ухудшением состояния бизнеса.
Подробнее о дивидендных акциях: сколько инвестировать в акции Ford за 1000 долларов в виде дивидендов в 2026 году? Дивидендные акции за 189 лет приносят 19% прироста в марте 2026 года. Дивидендные акции полупроводниковых компаний показывают 40-процентный прирост на фоне роста спроса на ИИ.
На телеконференции, посвященной отчетам о прибылях и убытках, Магуирк заявил, что центры обработки данных с использованием искусственного интеллекта уже приносят валовую прибыль более 30% и что более 90% выделенных мощностей предоставляются вовремя или с опережением графика.
Если добавить к этому высокорентабельные подразделения Oracle по производству баз данных и программного обеспечения, общая картина рентабельности выглядит еще лучше.
Между тем, прибыль на акцию (GAAP), согласно прогнозам, вырастет с $4,34 в 25 финансовом году до $5,85 в 26 финансовом году и $16,31 в 2030 финансовом году, то есть среднегодовой темп роста составит 30,4% до 2030 года.
Ежегодный счет на дивиденды в размере $5,75 млрд также относительно невелик по сравнению с прогнозируемыми операционными денежными потоками, и руководство, похоже, намерено поддерживать его.
Тем не менее, это дивидендная акция, которая несет в себе долгосрочный долг на сумму 124,7 миллиарда долларов и сжигает денежные средства с исторической скоростью. Oracle сделала ставку на ИИ. Если спрос сохранится, отдача может быть огромной.
Но инвесторы, работающие с доходами, должны входить в ситуацию с открытыми глазами. Oracle сейчас не является сонной дивидендной компанией.
Это стратегия роста с высоким риском, которая также приносит дивиденды. Они могут сосуществовать, но вероятность ошибки значительно уменьшена.
Связанный: Рост дивидендов Oracle сигнализирует о новой эре для облачного титана
