Институт политики биткойнов (BPI) опубликовал новое политическое предложение для Соединенных Штатов, направленное на установление того, что он называет «превосходством стейблкоинов». Предложение, опубликованное в среду, структурировано вокруг пяти направлений политики и появилось сразу после уже принятого закона GENIUS.
Предупреждение Института политики биткойнов
В центре аргументов BPI находится утверждение о том, что регулируемые стейблкоины могут помочь расширить контроль США над оффшорными долларовыми рынками. По мнению института, это не только снизит системные риски, но и смягчит то, что он считает стремлением Китая к цифровой валюте.
БМР описывает, как оффшорные банки могут самостоятельно создавать долларовые кредиты, получать прибыль от посредничества и полагаться на Федеральную резервную систему (ФРС) как на своего рода неявную поддержку, когда система находится в состоянии стресса.
BPI характеризует эту ситуацию как серьезную уязвимость для экономики США. Таким образом, институт утверждает, что регулируемые стейблкоины предлагают Соединенным Штатам инструмент для реструктуризации базовой динамики.
Связанное чтение
В соответствии с Законом GENIUS, принятым в июле 2025 года, BPI заявляет, что эмитенты стейблкоинов должны поддерживать 100% резервы в таких инструментах, как казначейские векселя, казначейские РЕПО или застрахованные депозиты. Закон также запрещает эмитентам предоставлять кредиты под эти резервы.
BPI сообщает, что в результате, когда иностранное физическое лицо или корпорация держит стейблкоин, совместимый с GENIUS, вместо того, чтобы размещать средства в евродолларовом депозитарии, соответствующие казначейские ценные бумаги находятся на балансе регулируемой США организации, а не подпитывают способность оффшорной системы умножать кредиты.
В рамках БМР стоимость доллара может перемещаться по всему миру, но резерв остается «дома», уменьшая то, что он называет внешним аспектом уязвимости дилеммы Триффина.
План превосходства стейблкоина
BPI далее связывает аргументы в пользу стейблкоинов с более широким конкурентным давлением в цифровых активах. В нем отмечается, что китайский цифровой юань теперь выплачивает проценты своим держателям и что система трансграничных межбанковских платежей Китая обрабатывает транзакции в 190 странах.
Институт также указывает на европейский режим MiCA, утверждая, что он обеспечивает основу для стейблкоинов, номинированных в евро, которая в некоторых отношениях более продвинута, чем нынешняя реализация в США.
В совокупности, по мнению BPI, эти события ослабляют американское влияние на «рельсы», по которым фактически движутся деньги, — область, которую BPI считает наиболее спорной и хрупкой частью доминирования доллара.
В ответ институт предлагает структуру, способствующую превосходству стейблкоинов в пяти областях политики. Во-первых, это требует усиления реализации Закона о ГЕНИИ путем создания поддерживающей архитектуры.
BPI описывает это как создание постоянных линий репо с первичными дилерами и создание пути к доступу к Фонду постоянного репо Федеральной резервной системы с целью сделать поддерживаемые стейблкоины более привлекательными, чем оффшорные альтернативы.
Во-вторых, BIS предлагает, чтобы Соединенные Штаты экспортировали стейблкоины вместо евродолларовых депозитов в международных торговых соглашениях. Целью, по мнению института, будет восстановление спроса на казначейские облигации внутри страны и устранение того, что он называет мультипликатором экстерриториального кредита на маргинальные долларовые потоки.
Связанное чтение
В-третьих, BPI выступает за подход с комиссией и вознаграждением, который позволяет регулируемым стейблкоинам конкурировать с процентными депозитами в евродолларах и даже с китайскими цифровыми юанями, при этом соблюдая юридический запрет на проценты Закона о GENIUS.
В-четвертых, предложение направлено на устранение рисков децентрализованного финансирования (DeFi). BPI предупреждает о умножении кредитов DeFi и призывает к ограничениям на уровне смарт-контрактов и «узким местам» принуждения, чтобы гарантировать, что нерегулируемые протоколы не смогут воспроизвести множитель евродоллара в сетях блокчейнов.
Наконец, BPI заявляет, что Соединенным Штатам следует сохранить суверенитет иностранной валюты, поддерживая местные валютные системы наряду с принятием стейблкоинов. Институт рассматривает это как способ гарантировать, что интеграция стейблкоинов будет действовать как общее экономическое развитие, а не как финансовое принуждение.
По мнению института, этих целей можно достичь без выпуска дополнительных суверенных долговых обязательств перед иностранными правительствами или расширения баланса Федеральной резервной системы.
Дневной график показывает, что общая капитализация рынка криптовалют составляет 2,4 триллиона долларов. Источник: TOTAL на Tradingview.com.
Рекомендованное изображение OpenArt, график TradingView.com
