Источник изображения: Getty Images
Акции Persimmon (LSE:PSN) пережили тяжелые времена. Котировки домостроительной компании из индекса FTSE 100 упали на 23% за последний год и на 47% за пять, недавно торгуясь на 10-летних минимумах. Это обескураживает чтение, но в секторе в целом дела обстоят не намного лучше.
Цена акций Barratt Redrow упала на 18% за 12 месяцев и на 20% за пять. Акции Taylor Wimpey, которые я купил себе, показали настолько плохие результаты, что упали до индекса FTSE 250 после падения на 31% за последний год. Несмотря на небольшой прирост в 1% за пять лет, он торгуется значительно ниже уровня десятилетней давности.
Домостроители оказываются первыми в очереди, когда страдает экономика. Новый дом — самая крупная покупка, которую большинство людей совершает в своей жизни, и уверенность в этом низкая, поскольку заработная плата стагнирует, процентные ставки остаются высокими, а цены остаются высокими. Кризис стоимости жизни, трудности с ипотекой и стагнация планирования сделали свое дело. То же самое произошло и с прекращением действия схемы «Помощь в покупке» в 2022 году.
Крах здания FTSE 100
Политика правительства только усугубила ситуацию. Последний бюджет увеличил национальное страхование работодателей и повысил минимальную заработную плату на 6,7%, что привело к увеличению расходов для застройщиков. Скандал с пожарной безопасностью облицовки обойдется отрасли в 2 миллиарда фунтов стерлингов, а возможно и больше. Это был один удар за другим.
Теперь существует еще большая неопределенность перед следующим бюджетом 26 ноября. Слухи о «налоге на особняки» на дорогие дома или о новых налогах на домовладельцев, сдающих их в аренду, парализовали рынок жилья.
Банк Англии снижал ставки пять раз с прошлого года, но они по-прежнему относительно высоки и составляют 4%, а ипотечные кредиторы не спешат снижать ставки. На данный момент рынок недвижимости остается нейтральным.
Результаты приносят некоторое утешение
Обзор рынка компании Persimmon от 13 августа показал, что в этом году компания ожидает от 11 000 до 11 500 завершенных проектов, несмотря на ценовое давление и угрозу введения новых налогов в бюджет. Портфель частных форвардных заказов компании вырос на 11% до 1,25 млрд фунтов стерлингов, а базовая прибыль до уплаты налогов за полугодие выросла на 11% до 165 млн фунтов стерлингов.
Руководство предупредило, что в следующем году прибыль может сократиться. Хурме также грозит счет в размере 15,2 миллиона фунтов стерлингов в рамках выплаты 100 миллионов фунтов стерлингов отрасли для финансирования доступного жилья после расследования по факту фальсификации цен. Это никогда не заканчивается.
Стоимость и дивиденды
По крайней мере, этот сектор кажется дешевым. Хурма торгуется с соотношением цены и прибыли 13,3 и имеет удобную дивидендную доходность в 4,93%. Точно так же P/E Barratt Redrow также низок и составляет около 15, что дает 4,56%, тогда как P/E Тейлора Уимпи составляет 12,75, что дает отличные 8,95%.
Налог на особняки, возможно, не уничтожит их, но и не поможет. С другой стороны, если этого не произойдет, акции могут получить долгожданный рост. Британии все еще нужны дома, и именно эти компании их строят.
Я купил Тейлора Уимпи ради долгосрочного дохода и роста. На данный момент у меня есть доход, и я ожидаю, что в следующем году рост наступит, если инфляция и процентные ставки снизятся, как прогнозировалось. Я думаю, что любую из этих трех акций стоит рассматривать как часть сбалансированного портфеля, но только с долгосрочной перспективой. Следующее десятилетие для домостроителей может оказаться более ярким. Вряд ли могло быть хуже. Нервные инвесторы, возможно, захотят сначала посмотреть, что принесет бюджет.
