Источник изображения: Getty Images
Многие присматривались к акциям Diageo (LSE: DGE), поскольку они потеряли в цене 50% и считались, пожалуй, одной из самых ценных акций в индексе FTSE 100. Я помню, как читал много оптимистичных прогнозов в конце года. Новый генеральный директор «Растик Дэйв» был там и был готов потрепать перья; популярность таких напитков, как Guinness и Johnnie Walker, сохранится. Время покупать было сейчас, когда акции были дешевле.
Что произошло с тех пор? Цена акций упала дальше, на 13% по сравнению с началом года. Это может означать, что апрель 2026 года — просто еще более недооцененная точка входа, или это может означать, что акции — не что иное, как падающий нож, а не то, за что вы хотите удержаться. Вот что я думаю.
Последствия
Этой весной трудно говорить о какой-либо теме, не упомянув конфликт в Иране. Есть и веская причина. В мире не так много предприятий, которые не пострадали бы от заблокированных морских путей, роста стоимости энергии и страхования, а также последствий инфляции в цепочке поставок.
Инфляция – последнее, чего хочет Diageo после недавних трудностей. Для сравнения: последние данные о продажах показывают, что люди покупают более дешевые спиртные напитки, и эта проблема особенно заметна в отношении уайт-спирита (или байцзю), продаваемого в Китае.
Это противоречит стратегии «премиумизации», которую придерживается компания. По сути, Diageo сосредоточилась на верхнем сегменте рынка, в то время как потребители перешли к нижнему сегменту.
Новые опасения по поводу инфляции могут усугубить эти проблемы. И это реальный риск, если конфликт будет продолжаться гораздо дольше. Это одна из причин падения цен на акции в этом году.
дело
Как сейчас обстоят дела? Что ж, любители выгодных сделок заметят, что форвардное соотношение цены и прибыли сейчас упало примерно до 11. Это значительно ниже среднего показателя FTSE 100 и менее половины коэффициента P/E, равного 25, по которому Diageo торговала всего пару лет назад.
Такая дешевая оценка предполагает наличие угроз на горизонте или компанию, которая находится в упадке. В чем здесь дело?
Это правда, что беспокойство по поводу снижения потребления алкоголя было одной из причин дискомфорта компании. Самый большой риск, вероятно, ускорит недавний отказ от алкоголя среди поколения Z и тех, кто принимает лекарства для снижения веса. Макроэкономические факторы такого типа могут ухудшить положение даже самых успешных компаний.
С другой стороны, выручка и прибыль пока не сильно пострадали. Вот почему соотношение P/E выглядит таким привлекательным: Diageo по-прежнему зарабатывает много денег. И последние прогнозы говорят о том, что в ближайшие два года продажи будут расти во всех регионах. Я считаю, что акции заслуживают внимания.
