Источник изображения: Getty Images
Среднее соотношение цены и прибыли по индексу FTSE 100 сейчас составляет около 18. Один из способов взглянуть на это состоит в том, что торговля акциями с прибылью, в 24 раза превышающей прибыль, имеет премию в среднем около 33% (относительно прибыли). В то же время акции с прибылью в 12 раз имеют скидку 33%.
Как вы понимаете, акций, достигающих однозначного значения P/E, очень мало. И именно поэтому акции, коэффициент P/E которых приближается к шести, кажутся мне не очень заслуживающими доверия.
Полностью работоспособен
Я имею в виду акции IAG (LSE: IAG), группы авиакомпаний, которая управляет British Airways и несколькими другими европейскими авиакомпаниями. Текущий коэффициент P/E составляет 6,2, почти самый низкий из всех индексов FTSE 100.
Самая странная вещь? Это была компания на подъеме. Восстановление после пандемии шло полным ходом, и только в феврале 2026 года она объявила о рекордной прибыли. В то же время компания вернулась к выплате дивидендов впервые после Covid-19, а цена ее акций выросла на 363% по сравнению с минимумом 2022 года.
А потом? Страшный конфликт разразился в Иране. Помимо гуманитарных последствий, это привело к массовой отмене рейсов, и первые признаки заключаются в том, что путешественники кажутся менее смелыми в своих бронированиях. Рост цен на нефть также повлияет на стоимость топлива, что является одним из наиболее важных факторов для авиакомпании.
Итак, вот реальный вопрос. Является ли это временной проблемой, которую можно было бы рассматривать как очень выгодную возможность покупки в будущем? Или это тревожные сигналы о предстоящем кризисе компании?
Профиль риска
Как инвесторам, нам приходится иметь дело с будущим и всеми замечательными вещами, которые оно может нам принести. Часто это могут быть кризисы, которые никто не мог предвидеть. Некоторые называют это неизвестное неизвестным, другие — событиями «черного лебедя». В любом случае, такого рода непредсказуемые события представляют собой риск для любой компании и, возможно, для некоторых даже больше, чем для компаний, которые стремятся к мирному и взаимосвязанному миру, таких как авиакомпании.
После того, как пандемия приостановила полеты, разбился не только IAG; Это были все авиакомпании. И дело не только в том, что IAG сейчас торгуется дешево; easyJet торгуется с аналогичной прибылью. Дело в том, что здесь существует огромный профиль рисков, не зависящий от того, что происходит в каждой отдельной компании.
Тем не менее, сегодняшняя минимальная оценка может стать возможностью для покупки, если в ближайшем будущем полеты вернутся в нормальное русло. Очевидно, это не гарантировано. Но последние прогнозы аналитиков оптимистичны: консенсус-оценка на следующие 12 месяцев предполагает рост цены акций на 39%.
Поэтому я думаю, что инвесторы могли бы рассмотреть этот вариант, если бы знали, во что ввязываются. И если некоторые карты подойдут, то я ни капельки не удивлюсь, если IAG потенциально станет одной из лучших покупок в начале 2026 года или позже.
