Источник изображения: Getty Images.
Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.B) Уоррена Баффета сократила размер своего портфеля акций в третьем квартале. И большой вопрос для инвесторов – почему.
Один из возможных ответов — быть готовым к краху фондового рынка, но Баффет не предсказывает такие события в явном виде. Я думаю, что настоящий ответ может быть совсем другим.
Что происходит?
Широко сообщалось (Fortune, Reuters, The Financial Times), что Berkshire Hathaway была чистым продавцом акций в третьем квартале. В настоящее время неясно, был ли это Баффет или нет.
В результате денежные резервы компании на конец квартала достигли рекордных $381,7 млрд. И хотя отчасти это необходимо для покрытия потенциальных страховых убытков, помимо этого есть гораздо больше.
Короче говоря, ясно то, что Berkshire намеренно сокращает размер своего портфеля акций. И причина почти наверняка не только в страховых резервах.
Это может заставить инвесторов опасаться, что Баффет готовится к краху фондового рынка. Но хотя я думаю, что Оракул из Омахи, вероятно, видит то, чего не видят остальные из нас, я сомневаюсь, что это так.
фондовый рынок
Когда дело доходит до Уоррена Баффета и фондового рынка, есть несколько вещей, о которых легко забыть. Во-первых, большая часть рынка слишком мала, чтобы иметь отношение к Berkshire Hathaway.
Если компания покупает более 10% акций публичной компании, на нее распространяются более строгие ограничения на торговлю и отчетность. И Баффет ранее считал это нежелательным.
Это означает, что возможности компании на фондовом рынке весьма ограничены. Чтобы использовать хотя бы 15% своих избыточных денежных средств, вам нужно будет найти бизнес с рыночной стоимостью более 572 миллиардов долларов.
В индексе S&P 500 только 17 акций соответствуют этому условию, и одна из них — Apple, которой Berkshire уже владеет. Поэтому я не думаю, что Баффетт ждет падения цен на акции.
Инвестиционные возможности
Найти возможности использовать излишки денежных средств Berkshire непросто. И один из ключевых рисков бизнеса заключается в том, что его размер затрудняет значительный рост.
Однако также стоит помнить, что компания может осуществлять инвестиции за пределами фондового рынка. И одна область, где я вижу потенциальные возможности, — это энергетика.
Одним из серьезных побочных эффектов развития искусственного интеллекта является огромный рост потребления энергии. Но строительство энергетической инфраструктуры требует огромных денег.
Уникальным является то, что Berkshire имеет их в изобилии. Я предполагаю (и это предположение), что готовность воспользоваться возможностями такого типа является частью того, что стоит за денежным положением компании.
Не пытайтесь повторить это дома
Инвесторы (включая меня) любят видеть, что делает Уоррен Баффет на фондовом рынке. Но легко упустить из виду тот факт, что Berkshire Hathaway обладает уникальным набором возможностей.
В отличие от меня, Berkshire слишком велика, чтобы делать значительные инвестиции в большинство публичных компаний. Но я не в состоянии создавать энергетические активы, как это делает Баффет.
Мне очень нравится позиция компании, и я думаю, что рост спроса на энергию может создать некоторые привлекательные возможности. Вот почему это моя самая большая инвестиция в акции.
