Источник изображения: Астон Мартин
Несмотря на свою легендарную репутацию, акции Aston Martin (LSE: AML) продаются за копейки каждая.
Для некоторых людей это может квалифицироваться как копеечная акция. Но с рыночной капитализацией в 641 миллион фунтов стерлингов она не соответствует общему критерию для этого названия. Пенни-акции обычно торгуются за копейки, но их рыночная капитализация также составляет менее 100 миллионов фунтов стерлингов.
Очевидно, что Aston Martin пока еще далек от территории дешевых акций.
Но только за последний год эта доля упала на 45%.
Может ли это в конечном итоге оказаться копеечной акцией?
Ужасное разрушение ценности
Это потребует дальнейшего падения цен на акции примерно на 84%.
Подобное падение звучит – и будет – драматичным.
Но так же, как некоторые автолюбители склонны разрывать дорогу на своем пути, Aston Martin в качестве запасного варианта показал себя ужасно. За последние пять лет он упал на 92%.
Конечно, зеркало заднего вида не расскажет вам, что ждет вас в будущем. Однако в данном случае я думаю, что это может дать некоторые полезные подсказки, и местом назначения может стать статус копеечного запаса.
Падение цен на акции произошло по нескольким причинам. Во-первых, Aston Martin потратил огромные суммы денег. Он продолжает это делать, что может привести к еще большему снижению цены.
Другая причина в том, что компания не продемонстрировала свою бизнес-модель. Он продолжает терять деньги на операционном уровне. Ситуация усугубляется ее балансом, который стонет с чистым долгом в 1,4 миллиарда фунтов стерлингов на конец первой половины прошлого года.
Услуги, которые потребляют деньги. Чтобы помочь, компания неоднократно выпускала новые акции, размывая при этом существующих акционеров. Я вижу риск того, что это повторится в будущем.
Есть много сильных сторон, так что же происходит?
Но здесь возникает загадка.
Многие дешевые акции также имеют непроверенные бизнес-модели.
Но им также может не хватать многих других вещей, таких как узнаваемость бренда или деятельность в коммерческом масштабе. В Aston Martin таких вещей предостаточно. У него легендарный бренд, очень богатая клиентская база и захватывающие технологии двигателей, а это значит, что вы узнаете Aston, когда увидите его.
Так почему же акции теряют в цене так сильно, что в конечном итоге могут оказаться дешевыми акциями?
Иметь блестящие активы – это одно. Но нужно придумать, что с ними делать.
Aston Martin пытается сделать это уже много лет, но все еще проливает красные чернила, как никто другой.
Только операционные убытки за первое полугодие составили 135 миллионов фунтов стерлингов. Со временем акционеры все больше теряли веру в то, что компания обладает привлекательным финансовым потенциалом.
Может ли это измениться?
Думаю, я мог бы.
В конце концов, это солидная компания, которая каждую неделю приносит миллионы фунтов дохода. У него есть активы, которых нет ни у одного другого автопроизводителя. Это, а также клиентская база дают компании значительную ценовую власть.
Если компания сможет продавать больше автомобилей, она также получит выгоду от большей экономии за счет масштаба.
Но хотя я верю, что ситуация может измениться, для этого потребуются катализаторы. Компания на протяжении многих лет имела огромный потенциал, но не смогла его превзойти.
Пока не появятся конкретные признаки того, что их бизнес-модель генерирует свободный денежный поток, не говоря уже о прибыли, я не буду инвестировать.
