Источник изображения: Getty Images
Цена акций Barclays (LSE:BARC) выросла на 75% за последние 12 месяцев. Но с учетом того, как развивается 2026 год, я не думаю, что о повторении выступления в следующем году может быть и речи.
В отличие от других банков из списка FTSE 100, Barclays сочетает значительную инвестиционно-банковскую деятельность с розничными операциями. И это может стать большим преимуществом в течение следующих 12 месяцев.
Инвестиционный банкинг
Точная доля инвестиционно-банковской деятельности в общем объеме продаж Barclays варьируется из года в год. Это цикличный бизнес, поэтому доход может меняться с течением времени.
Однако в 2024 году на долю инвестиционно-банковского подразделения пришлось около 50% общей выручки. И это был не особенно удачный год для отрасли.
Учитывая это, я думаю, что удачный год для слияний, поглощений и первичных публичных размещений акций (IPO) может стать мощной силой, определяющей цену акций Barclays. И это мои ожидания на 2026 год.
Одной из причин этого является перспектива снижения процентных ставок. Но еще одним фактором является долгожданное IPO некоторых громких компаний, которые, вероятно, взбудоражат фондовый рынок.
громкие имена
Ожидается, что OpenAI, компания, стоящая за ChatGPT, проведет первичное публичное размещение акций в 2026 году. Сама компания хранит молчание по этому поводу, но инвесторы начинают подозревать, что это произойдет.
В дополнение к этому, SpaceX, бизнес многоразовых ракет Илона Маска, также выйдет на публичные рынки. И в этом случае компания начала подготовку.
Есть также Anthropic, еще одно название в области искусственного интеллекта (ИИ), которое строит реальные планы. Таким образом, 2026 год может стать большим годом для IPO, и инвестиционные банки выиграют.
Когда дело доходит до этих конкретных имен, у Barclays будет конкуренция со стороны таких компаний, как Goldman Sachs и JP Morgan. Я этого не исключаю, но и не рассчитываю на это.
После 2026 года
В целом, я думаю, 2026 год может стать большим годом для IPO. И независимо от того, являются ли они громкими именами или нет, я ожидаю хороших результатов от инвестиционно-банковского подразделения Barclays.
Большой вопрос в том, отражено ли это уже на цене акций, и я не уверен, что это так. Но при принятии решений инвесторам следует смотреть за рамки следующих 12 месяцев.
Акции торгуются с коэффициентом P/B, равным 1, что является необычно высоким для компании. Это не значит, что вы не можете двигаться вперед с сильным 2026 годом, но это действительно создает долгосрочные проблемы.
Чтобы оправдать такой мультипликатор, Barclays необходимо будет добиться более высокой рентабельности капитала, чем в предыдущие годы. Это не невозможно, но я не вижу в этом очевидной возможности.
Краткосрочная покупка?
Я ожидаю, что следующий год будет необычайно сильным для доходов инвестиционно-банковской деятельности. И я думаю, что это может привести к росту цены акций Barlcays в 2026 году.
Однако я подозреваю, что это, вероятно, циклический, а не долгосрочный импульс. В результате я не рассматриваю это как источник последовательного долгосрочного роста.
Это то, что я ищу в инвестиционных возможностях. И именно поэтому я концентрирую свое внимание на другом, когда дело доходит до покупки акций.
