Источник изображения: Getty Images
В настоящий момент фондовый рынок отворачивается от «качественных» акций. Это означает, что многие управляющие фондами, реализовавшие эту качественную инвестиционную стратегию, показали плохие результаты.
Инвестиции в качество закончились? Или это все же может сделать инвесторов богатыми?
Что это такое?
Для тех, кому интересно, этот стиль ориентирован на высококачественные компании с высокой доходностью капитала, надежными денежными потоками и сильными балансами. Таким образом, они, как правило, являются очень авторитетными компаниями.
Более того, известный качественный инвестор Терри Смит даже указывает средний год основания компаний в своем портфеле Fundsmith. Сейчас мы находимся в 1919 году, а это значит, что вместе им уже более ста лет.
Хотя есть некоторые пересечения, эти инвестиционные стили можно в целом разделить на следующие четыре лагеря.
СтильКлючевые чертыРиски/НедостаткиКачествоВысокая прибыльность, низкий долг, лидеры рынкаРост часто более стабильныйРостСильный рост доходов, обусловленный инновациямиИногда убыточный, часто высоко оцениваемыйЦенностьНизкие показатели оценки, часто приносят дивидендыПотенциальная ловушка стоимости (дешево по уважительной причине)ИмпульсИспользование рыночных тенденций, движимых настроениямиМожно быстро повернуть вспять, высокая волатильность Вне моды
В 2025 году произошла заметная ротация многих качественных акций. По данным Харгривза Лансдауна, в декабре 2025 года европейский рынок качества отставал от значения на 23 процентных пункта. Разрыв на развивающихся рынках составил более 15 пунктов, а в Великобритании – 13.
В Великобритании произошло внезапное оживление дешевой стоимости и циклических акций. Между тем, акции оборонных компаний, таких как BAE Systems, резко выросли из-за геополитического кризиса.
В Соединенных Штатах резко выросли акции некоторых компаний, связанных с искусственным интеллектом, в первую очередь Palantir и Nvidia. Это не типичные акции, которые мог бы купить качественный управляющий фондом, поскольку они не обеспечивают надежных денежных потоков или не имеют высокой стоимости.
Терри Смит и Ник Трейн (еще один инвестор, ориентированный на качество) пять лет подряд отставали от своих контрольных показателей.
Секторы, которые обычно считаются «оборонительными», включая здравоохранение, потребительские товары и телекоммуникации, все еще растут в цене, но отстают. Эти области часто составляют основу фондов, ориентированных на качество, поскольку ожидается, что они обеспечат постоянный спрос и надежную прибыль. Харгривз Лэнсдаун.
Преимущество гибкости
Когда управляющие фондами отходят от определенной философии, это называется «дрейфом стиля». Обычно это воспринимается негативно, в отличие от «стоять на своем».
Это преимущество розничных инвесторов, таких как я: на них не распространяется строгий инвестиционный мандат. Я могу инвестировать куда угодно, будь то качественные акции, дешевые акции/дивидендные акции или акции стремительного роста. Или инвестиционные трасты и биржевые фонды (ETF).
Чтобы дать представление, вот четыре совершенно разные инвестиции, которые показали наилучшие результаты в моем портфеле в 2025 году:
Прибыльность*ТипAviva+54%Стоимость/дивиденды АкцииGames Workshop+47%Качество/Акции ростаNu Holdings+62%Акции ростаBlackRock World Mining Trust+74%Инвестиционный траст*включая дивиденды
Это показывает, как сохранение диверсификации по темам/секторам/стилям может принести большую прибыль.
Индекс FTSE 250 Траст
Тем не менее, я считаю, что качественный стиль инвестирования по-прежнему может сделать инвесторов богаче. Циклический и инвестиционный стили рынка приходят и выходят из моды.
Исходя из этого, возможно, стоит обратить внимание на Finsbury Growth & Income Trust (LSE:FGT) компании Train.
Этот траст, входящий в индекс FTSE 250, владеет многими качественными британскими акциями, которые в настоящее время недооценены, включая London Stock Exchange Group, Rightmove, Auto Trader, RELX и Diageo.
Эти падающие звезды сдерживали выступление. Но это тот тип акций, которые могут резко восстановиться, если настроения изменятся и произойдет ротация между качеством и стоимостью.
Тем не менее, многие компании, работающие с данными, сталкиваются с теоретическими угрозами разрушения со стороны ИИ, поэтому это добавляет элемент риска. Опять же, существует большая вероятность того, что ИИ усилит некоторые компании, занимающиеся разработкой программного обеспечения/платформ, из-за их трудно воспроизводимых наборов данных.
Я не покупаю Finsbury, поскольку в настоящее время присматриваюсь к другим инвестиционным фондам из индекса FTSE 250. Но если качество вернется в моду, это доверие может снова вернуться.
