За прошедшие годы некоторые инвесторы преуспели, владея акциями British American Tobacco (LSE:BATS). Некоторым помогло движение цен. Но главная привлекательность для многих — это дивиденды. Он рос ежегодно на протяжении десятилетий.
Крупное сокращение дивидендов, объявленное сегодня (25 февраля) в другой компании, не имеет ничего общего с производителем сигарет.
Источник изображения: Getty Images
Резкое сокращение дивидендов компании из индекса FTSE 100
Речь идет о сокращении на Diageo (LSE: DGE). До недавнего времени компания также ежегодно увеличивала дивиденды на акцию на протяжении десятилетий.
В последние годы бизнес стал более сложным для производителей спиртных напитков и пивоваров. Ослабление доверия потребителей снижает вероятность того, что люди будут тратить деньги на дорогие спиртные напитки премиум-класса.
Был назначен новый руководитель с опытом работы в сфере потребительских товаров и розничной торговли, и его внимание сосредоточено на сокращении дивидендов и попытке сделать компанию более конкурентоспособной. Я интерпретирую это, среди прочего, как более низкие цены.
Это могло бы сработать в Tesco или Unilever и, возможно, оказаться горьким лекарством, в котором нуждается Diageo.
Но на данный момент это кажется неправильным решением для компании, производящей спиртные напитки премиум-класса. Как акционер Diageo, я в ярости из-за сокращения, которое считаю неправильным финансовым приоритетом.
Дорогие дивиденды могут стать привлекательной целью для сокращений
Но Diageo — это не British American Tobacco. Так почему же я сосредоточился на выплатах этой компании, которые в настоящее время приносят 5,2%?
Ежегодное повышение дивидендов на протяжении десятилетий обходится дорого. В прошлом году British American Tobacco потратила на дивиденды 5,2 миллиарда фунтов стерлингов. Это более чем вдвое превышает £2,3 млрд, потраченные Diageo на выплаты акционерам.
Изменение ландшафта спроса
В Diageo продолжаются споры о том, находится ли компания в плохой ситуации из-за временного экономического давления или ее рынок изменился в долгосрочной перспективе из-за того, что меньше людей пьют алкоголь.
Когда дело доходит до табака, этот спор уже давно разрешен. Мало кто станет утверждать, что в долгосрочной перспективе табачную промышленность ждет нечто большее, чем снижение продаж сигарет.
В прошлом году компания British American по-прежнему перевезла 465 миллиардов палочек, но это на 8% меньше, чем в предыдущем году.
И это лучший в своем классе оператор с мощной дистрибьюторской сетью, премиальными брендами, такими как Lucky Strike, и многолетним опытом работы в отрасли.
Сохранятся ли дивиденды?
Нынешнее руководство заявило, что их цель — продолжать ежегодно увеличивать дивиденды. Если он этого не сделает, я думаю, ему придется упасть на свой меч.
Но что произойдет, если придет новый босс и сократит зарплату, как мы видели в Diageo, а также в конкурирующей табачной компании Imperial Brands в 2020 году?
Это определенно риск.
Если шаг Diageo в конечном итоге окупится, это может облегчить компании из индекса FTSE 100, такой как British American, продажу инвесторам значительного сокращения дивидендов. Я считаю, что сегодня этот риск выше, чем вчера, до сокращения Diageo.
Тем не менее, British American остается машиной, генерирующей деньги, а также развивает свой бизнес, не связанный с сигаретами. Даже взвешивая риск снижения, я по-прежнему считаю, что это акция, которую следует учитывать инвесторам, работающим с доходом.
