Источник изображения: Getty Images
Одна из растущих акций, которую я хотел купить для своего портфеля на протяжении последнего десятилетия, — это Space Exploration Technologies (также известная как SpaceX).
К сожалению, пионер многоразовых ракет предпочел остаться частным. Это потому, что ее основатель Илон Маск не хотел, чтобы его конечная миссия — создание межпланетной жизни впервые за 4 миллиарда лет истории Земли — была отвлечена недальновидными квартальными целями Уолл-стрит.
Однако похоже, что ситуация скоро изменится: в сообщениях говорится, что SpaceX планирует провести публичное размещение акций в июне. Вероятно, это совпадет с появлением Юпитера и Венеры на ночном небе исключительно близко друг к другу, а также с 55-летием Маска.
Итак, буду ли я покупать акции SpaceX, как только они войдут в листинг? Давайте обсудим.
Понимаю ли я бизнес?
Для начала давайте кратко рассмотрим, как SpaceX зарабатывает деньги. Это должно быть первое, что должны учитывать долгосрочные инвесторы, потому что, если способ, которым компания генерирует денежные средства, слишком сложен, обычно лучше двигаться дальше.
Как прекрасно выразился легендарный инвестор Питер Линч: «Знайте, чем вы владеете, и знайте, почему вы этим владеете».
SpaceX зарабатывает деньги из трех основных источников. Операторы коммерческих спутников платят ему за доставку своих продуктов в космос с помощью ракеты Falcon 9. В 2025 году компания осуществила невероятные 165 пусков этой боевой ракеты, в среднем примерно один раз в 2,2 дня. Это было больше, чем во всем остальном мире вместе взятом!
У SpaceX также есть контракты с НАСА на посадку на Луну «Артемида» и пополнение запасов Международной космической станции.
В-третьих, у компании есть бизнес в сфере спутникового Интернета (Starlink). Starlink является крупнейшим и быстрорастущим сегментом, насчитывающим около 9500 спутников на орбите и более 9 миллионов клиентов. Теперь он предлагает высокоскоростной Wi-Fi крупным авиакомпаниям и круизным флотам, а также выходит на рынок широкополосной связи Великобритании.
Другая часть Starlink — Starshield, оборонная сеть военной связи и наблюдения за Землей.
Наконец, если SpaceX обеспечит надежную работу своей гигантской ракеты Starship, это будет иметь решающее значение как для развертывания спутников, так и для исследования планет.
Астрономическая оценка
Сообщается, что в прошлом году доход SpaceX составил около $15,5 млрд. Я не могу найти надежный источник данных о рентабельности, хотя мы знаем, что у компании в течение некоторого времени был положительный денежный поток.
Сообщается, что SpaceX добивается оценки в 1,5 триллиона долларов! Даже если компания достигнет прогнозируемого целевого показателя выручки на 2026 год в размере от 22 до 24 миллиардов долларов, это потребует огромной премии с точки зрения соотношения цены и продаж.
Глядя на эти цифры, я опасаюсь, что акции будут сильно переоценены, особенно если они взлетят после IPO.
Альтернативный маршрут
Однако есть и другие способы привлечь внимание, в том числе через Фонд Шихаллиона (LSE:MNTN). Этот траст, зарегистрированный в Великобритании, инвестирует в частные компании, а на долю SpaceX по состоянию на 15 декабря приходилось 14% активов.
Что мне здесь нравится, так это то, что Schiehallion владеет другими некотируемыми компаниями, которые могут стать публичными в этом году, в частности Databricks. У него также есть доли в таких высококачественных акциях, как Wise и Affirm, а также в владельце TikTok ByteDance. Мне такая диверсификация кажется привлекательной.
Тем не менее, если IPO SpaceX окажется неудачным, это может повлиять на производительность. И другие портфельные активы могут разочаровать на этом пути.
Однако в целом я думаю, что этот фонд стоит рассмотреть тем, кто хочет познакомиться с SpaceX. В настоящее время он торгуется в соответствии со своей базовой стоимостью, что позволяет предположить, что он не сильно переоценен.
