Победа генерального директора Nvidia Дженсена Хуанга после последнего отчета о прибылях компании не только ослабила опасения по поводу пузыря ИИ; также незаметно превратила SPY, VOO и QQQ в высокорискованные ставки Nvidia для миллионов пассивных инвесторов, которые не хотели рисковать, выбирая акции.
Хуан сказал в эфире Fox Business:
Уолл-стрит увидела в этом доказательство того, что бум искусственного интеллекта еще далек от завершения.
Но «безумно хорошая» линия Хуана привела к чему-то еще более экстремальному. Он вложил беспрецедентное количество пенсионных денег повседневных инвесторов в одночиповую компанию через индексные фонды и ETF, предназначенные для распределения рисков.
Nvidia больше не является просто лицом искусственного интеллекта. Это молчаливый спутник тысяч брокерских счетов и 401(k), которые думают, что они в безопасности, потому что сильно зависят от индексов.
Взрывное руководство Nvidia успокоило опасения по поводу пузыря ИИ и привело к стремительному росту фьючерсов.
Шаттерсток
День, когда ваш «диверсифицированный» ETF незаметно стал сделкой Nvidia
Статистика Nvidia за третий квартал сама по себе впечатляет. Продажи выросли на 62% по сравнению с годом ранее, это первый рост за семь кварталов. Только доходы центров обработки данных достигли $51,2 млрд, что намного больше, чем прогнозировали аналитики.
Позже корпорация заявила, что ее продажи в четвертом квартале финансового года составят 65 миллиардов долларов, плюс-минус 2%. Это было намного выше оценки Уолл-стрит в 61,66 миллиарда долларов.
Похоже, это всего лишь еще один отличный квартал в длинной череде таких кварталов.
Связанный: Фанаты Palantir: вам не понравится то, что только что произошло
Но вот в чем дело: Nvidia сейчас является крупнейшей акцией в индексе S&P 500. QQQ Invesco (около 10%), SPDR S&P 500 ETF и Vanguard S&P 500 ETF владеют значительной долей, около 8% каждый.
Эти ETF рекламируются как строительные блоки и диверсифицированы. Всего Nvidia включена в более чем 673 ETF. Сюда входят фонды, специализирующиеся на полупроводниках, такие как VanEck Semiconductor и Strive US Semiconductor ETF.
Вы не тратите деньги зря, если у вас есть трекер S&P 500, трекер Nasdaq, ETF роста и чиповый ETF. Вы вкладываете больше денег в Nvidia.
Ваш 401(K) теперь является фондом поддержки искусственного интеллекта, нравится вам это или нет
Аргумент о пузыре искусственного интеллекта в основном сосредоточен на хедж-фондах, венчурном капитале и гиперскейлерах, тратящих миллиарды на графические процессоры. Но утверждение Хуана о том, что «мы повсюду», имеет и второй смысл: Nvidia также присутствует практически в каждом пенсионном фонде, который есть у большинства людей.
Пассивные фонды должны покупать Nvidia, когда она растет и ее вес увеличивается, и им, возможно, придется продавать ее, если она падает и ее вес уменьшается. Миллионы людей, которые никогда не собирались делать ставку на имя искусственного интеллекта с высокой бета-версией, теперь оседлали эту механическую волну.
Связанный: Samsung Galaxy S26 делает большую ставку на тонкие телефоны и внутренние чипы
На практике это означает:
Когда энтузиазм в отношении искусственного интеллекта возрастает и Nvidia вмешивается, пассивные стратегии больше сосредотачиваются на одной акции. Повседневные инвесторы могут пострадать, если Nvidia обнаружит воздушную зону роста без «лопнувшего пузыря» из-за пассивных потоков, которые подпитывали прибыль.
Хуан утверждает, что, с его точки зрения, «мы видим нечто совершенно иное», чем пузырь ИИ. Но теперь, когда рынки взаимосвязаны, ваши перспективы и ваш пенсионный фонд связаны более тесно, чем думает большинство людей.
Когда сообщение о прибылях и убытках потрясло весь рынок
Реакция этого квартала показывает, насколько далеко зашла эта связь.
Акции Nvidia уже упали примерно на 8% в ноябре, еще до объявления результатов. Это произошло после роста на 1200% за предыдущие три года. Сомнения по поводу пузыря ИИ росли.
Затем стало ясно, что у Nvidia наблюдается отток и рост, и фьючерсы по всем направлениям взлетели вверх. Фьючерсы на S&P 500 выросли почти на 1%, технологические показатели взлетели, и длинный список конкурентов чипов и крупных технологических компаний последовал примеру Nvidia.
Связанный: Ставка на миллиард долларов: как участие Nokia вписывается в дорожную карту NVIDIA по искусственному интеллекту
Решение одной компании и набор цифр изменили цену риска для всего класса активов.
Это другое. Раньше мы считали ежемесячные показатели занятости и заседания Федеральной резервной системы важными поворотными моментами в экономике. Теперь день прибыли Nvidia начинает выглядеть как нечто вроде макрособытия: очередной стресс-тест для всех разработчиков аппаратного обеспечения искусственного интеллекта и пассивных портфелей, которые сформировались вокруг него.
«Мы заново изобрели компьютерные технологии», но неужели мы только что отказались от диверсификации?
Хуан охарактеризовал роль Nvidia почти духовно: «Мы заново изобрели компьютеры впервые за 60 или 70 лет». По его словам, мир находится только в начале масштабного многолетнего цикла модернизации, поскольку «каждый компьютер, установленный по всему миру», переходит на ускоренные вычисления и искусственный интеллект.
Если это видение сбудется, «очень хороший» прогноз Nvidia может оказаться слишком заниженным, и индексные инвесторы будут рады, что купили слишком много.
Еще NVIDIA:
Nvidia дает большой толчок развитию квантовых вычислений Следующим большим достижением Nvidia могут стать летающие автомобили Bank of America обновляет цену акций Nvidia после встречи с финансовым директором
Но в том-то и дело: большинство из них не знают, что они передержаны.
Чтобы превосходство Nvidia оставалось явной победой пассивных инвесторов, многие вещи должны идти идеально одновременно:
Крупные технологические, облачные и национальные лидеры должны продолжать вкладывать значительные средства в инфраструктуру искусственного интеллекта. Конкуренты должны продолжать отставать, чтобы Nvidia могла сохранить свою прибыль на уровне середины 70%. Клиенты и регулирующие органы должны быть согласны с тем, что поставщик находится близко к ядру стека ИИ. Рынок не может полностью изменить сумму, которую он будет платить за развитие ИИ.
Ни одна из этих вещей не является невозможной. Но когда вы складываете их все вместе, они делают множество предположений, которые трудно скрыть в «безопасных» портфелях самостоятельного инвестирования.
Связанный: Бум искусственного интеллекта от Nvidia уже включен в цену? Оппенгеймер так не думает.
