American Airlines (AAL) опровергла последние рыночные слухи о слиянии авиакомпаний, и акции потеряли один из немногих спекулятивных попутных ветров, которые они подхватили. В заявлении, опубликованном 17 апреля, компания заявила, что «не участвует и не заинтересована в каких-либо дискуссиях относительно слияния с United Airlines», и добавила, что объединение с United будет «негативным для конкуренции и для потребителей».
Ранее агентство Reuters сообщало, что генеральный директор United Скотт Кирби выдвинул идею партнерства с American на встрече с президентом Трампом в феврале, что в первую очередь способствовало развитию спекуляций по поводу слияния. Как только компания American публично отвергла эту идею, акции отступили к гораздо менее интересному вопросу: может ли отдельный план авиакомпании предложить достаточный потенциал роста сам по себе?
American Airlines хочет, чтобы инвесторы сосредоточились на ее собственной истории улучшения ситуации
Последние результаты American показывают, почему руководство предпочитает, чтобы разговор был сосредоточен на исполнении. По результатам четвертого квартала и всего 2025 года авиакомпания сообщила о рекордной выручке за четвертый квартал в размере 14 миллиардов долларов и рекордной выручке за весь год в 54,6 миллиарда долларов. В компании также заявили, что сократили общий долг на $2,1 млрд в 2025 году и ожидают, что в 2026 году свободный денежный поток превысит $2 млрд.
Руководство пытается сделать 2026 год поворотным. Генеральный директор Роберт Исом заявил в январском заявлении, что компания American «готова к значительному росту в 2026 году и в последующий период», в то время как компания прогнозирует, что скорректированная прибыль на акцию за весь год составит от $1,70 до $2,70. American также заявила, что ожидает, что общий долг составит менее $35 млрд в 2026 году, на год раньше запланированного срока.
Больше авиакомпанийSouthwest Airlines ограничивает количество предметов, другие авиакомпании разрешаютЕще одна авиакомпания отменяет рейсы из-за опасенийОдна авиакомпания добавляет обратный топливный сбор
Аргументация компании довольно проста. Доходы от премиум-класса превысили доходы от основных салонов, количество заказов улучшилось в январе после снижения спроса в конце квартала, и авиакомпания рассчитывает на лояльность, изменения расписания и улучшения бизнеса, чтобы поддержать лучший год с прибылью.
American заявила, что ее многолетние усилия должны начать приносить результаты в 2026 году, при этом скорректированная прибыль на акцию увеличится почти на 2,00 доллара по сравнению с 2025 годом в середине прогноза.
Слухи о слиянии изменили историю акций
Слухи о слиянии могут сделать то, на что часто не способны прогнозы прибылей. Вы можете создать быстро реклассифицированную историю. Похоже, это было частью того, что здесь произошло. Совместная сделка между United и American привела бы к созданию одной из крупнейших объединений авиакомпаний в истории Америки, и даже если путь казался тернистым, сама возможность дала инвесторам повод представить другой результат для акций.
Заявление американца быстро и публично закрыло эту дверь. Компания не защитила себя, не предложила открытости и не оставила места для будущей интерпретации. Он сказал, что не ведет переговоров и не заинтересован. Эта формулировка вывела акции из зоны слияний и вернула их в полосу фундаментальных показателей авиакомпаний, где инвесторам приходится думать о долге, марже, затратах на топливо и исполнении, а не о потенциале выгоды от сделки.
American Airlines отказалась от слияния с United Airlines
Шаттерсток
Почему слияние всегда казалось маловероятным
Еще до того, как Американ отверг эту идею, путь регулирования казался жестоким. Агентство Reuters сообщило, что объединение United и American контролировало бы около 40% внутренних мощностей США и по крайней мере половину внутренних мощностей в 159 аэропортах, и эти цифры почти наверняка вызвали бы пристальное внимание антимонопольного законодательства. Заявление самого американца повторило эту логику, заявив, что сделка нанесет ущерб конкуренции и потребителям.
Именно это придает ликвидации несколько необычную форму. Слух помог, потому что он создал новую историю для акций. Отказ огорчил инвесторов, поскольку он напомнил инвесторам, что более реалистичной остается та история, которую американцы продавали в течение нескольких месяцев: улучшить качество доходов, увеличить свободный денежный поток, продолжить сокращение долга и продемонстрировать, что авиакомпания может получать более высокую прибыль без трансформирующей сделки.
Акции снова торгуются в движении.
American также сталкивается с менее благоприятными условиями, чем тогда, когда впервые появились слухи о слиянии. Слабость акций после слухов усугублялась высокими ценами на нефть и более широким давлением на туристическую группу, что является напоминанием о том, что акции авиакомпаний редко торгуются по одной статье за раз. Надежды на слияние, возможно, угасли, но топливо, конкуренция и операционные показатели остаются активными частями инвестиционного проекта.
На данный момент у рынка есть ответ относительно консолидации. American остается независимой, и руководство хочет, чтобы инвесторы судили об акциях на основе его собственной стратегии. Впереди остается более простая и менее спекулятивная задача: доказать, что рекордных доходов, снижения долга и лучших условий на 2026 год достаточно, чтобы поддерживать интерес инвесторов без соответствующей премии за слияние.
По теме: United Airlines незаметно сокращает бесплатные льготы
