Поскольку рынки делают ставку на более глубокое снижение процентных ставок, американцы могут увидеть, что в этом году стоимость заимствований упадет больше, чем ожидалось.
Президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби, указывая на новые данные по инфляции, заявил, что существует потенциал для дальнейшего снижения процентных ставок в этом году, но только если инфляция продолжит снижаться до целевого показателя центрального банка в 2%.
Трейдеры оценили повышенную вероятность того, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки более чем дважды в этом году после того, как январский индекс потребительских цен вырос меньше, чем ожидалось в прошлом месяце.
Падение, возможно, решило опасения некоторых чиновников ФРС, что инфляция может быть слишком высокой, чтобы снижать процентные ставки более одного раза в этом году, особенно после того, как январский отчет о рабочих местах оказался намного сильнее, чем ожидалось.
Гулсби сообщил CNBC 17 февраля, что данные индекса потребительских цен показывают, что инфляция в сфере услуг остается высокой.
Но Гулсби сказал, что если повышение цен, связанное с тарифами, будет своевременным, Федеральный комитет открытого рынка может снизить ставки больше, чем политики прогнозировали в декабре.
TheStreet/Федеральный резервный банк Нью-Йорка
Данные ИПЦ отражают снижение инфляции
Бюро статистики труда сообщило 13 февраля, что рост индекса потребительских цен на 0,2% в январе был наименьшим увеличением с июля, что отражает снижение затрат на электроэнергию.
Общая инфляция неожиданно упала до 2,4% в январе по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это ниже предыдущего годового темпа в 2,7%. Базовая инфляция, которая отфильтровывает волатильные цены на продукты питания и энергоносители, упала до 2,5% в годовом исчислении. В прошлый раз она составляла 2,6%.
Американцы увидели некоторое снижение затрат на повседневные покупки, поскольку цены на электроэнергию снизились, а цены на бензин упали до самого высокого почти за год уровня.
Цены на продукты выросли меньше всего с июля.
“В целом мы считаем сегодняшний отчет обнадеживающим”, – заявили экономисты Wells Fargo & Co. в заметке, опубликованной Bloomberg. «Вызванное тарифами повышение цен, вероятно, не полностью отражено в данных, но мы ближе к концу, чем к началу этого источника более высоких цен».
Согласно январскому индексу потребительских цен, жилье выросло на 0,2% и стало крупнейшим фактором ежемесячного роста всех товаров.
Индекс продуктов питания увеличился на 0,2%, как и индекс продуктов питания дома. Индекс питания вдали от дома увеличился на 0,1%. Этот рост был частично компенсирован энергетическим индексом, который упал на 1,5%. Январский отчет о занятости показал устойчивость. Федеральная резервная система с осторожностью относится к слишком быстрому снижению ставок, опасаясь, что это может дать неверный сигнал о своей приверженности целевому показателю в 2%. В то же время власти не хотят вредить рынку труда, который в конце прошлого года продемонстрировал существенные признаки охлаждения. Январский отчет о занятости от 11 февраля преподнес сильный бычий сюрприз, усложнив ожидания снижения процентных ставок ФРС и укрепив мнение о том, что рынок труда США остается более устойчивым, чем ожидали политики. неожиданно упал до 4,3% с 4,4%. Январское заседание FOMC сохраняет ставки стабильными
FOMC проголосовал 10 против 2 за сохранение процентных ставок на стабильном уровне между 3,50% и 3,75% в январе по сравнению с базовой ставкой по федеральным фондам после трех последовательных сокращений на четверть пункта на последних трех заседаниях в 2025 году.
Ставка по федеральным фондам определяет процентные ставки для инвесторов и потребителей по авто- и студенческим кредитам, кредитам под залог жилья и кредитным картам.
Еще Федеральная резервная система:
Председатель ФРС Пауэлл разочаровал сообщение о будущем снижении ставок
Для потребителей отсрочка снижения ставок может означать более высокие затраты по займам, которые будут сохраняться дольше, чем ожидалось.
Управляющие ФРС Стивен Миран и Кристофер Уоллер не согласились с этим, заявив, что предпочли бы сокращение ставки на четверть пункта из-за ослабления рынка труда.
Это была первая пауза FOMC с июля 2025 года.
Как Федеральная резервная система управляет процентными ставками
Двойной мандат Федеральной резервной системы в Конгрессе требует, чтобы она сбалансировала инфляцию и рост рабочих мест посредством процентных ставок.
Более низкие процентные ставки поддерживают найм сотрудников, но могут способствовать инфляции. Более высокие ставки охлаждают цены, но могут ослабить рынок труда.
Эти две цели часто противоречат друг другу, действуют в разных временных рамках и находятся под влиянием непредсказуемых глобальных событий.
Связанный: Трейдеры делают ставку на снижение ставки ФРС после неожиданного индекса потребительских цен
После декабрьского снижения ставок председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что снижение ставок поставило денежно-кредитную политику «в широкий диапазон нейтральности».
Нейтральная ставка не стимулирует и не ограничивает экономический рост.
Когда ФРС в последний раз приостанавливала процентные ставки
В последний раз Федеральная резервная система приостановила процентные ставки в сентябре 2023 года, сохранив ставку по фондам на уровне 5,25–5,50% после быстрого цикла ужесточения, направленного на сдерживание постпандемической инфляции.
Пауза длилась почти год, поскольку власти хотели посмотреть, смогут ли более высокие затраты по займам контролировать инфляцию, не ввергая экономику в рецессию.
Во время этой паузы инфляция постепенно снижалась, а рынок труда оставался устойчивым.
Центральный банк возобновил снижение ставок в сентябре 2025 года, когда представители ФРС были уверены, что инфляция устойчиво приближается к целевому показателю ФРС в 2%.
Гулсби связал инфляцию с будущим снижением процентных ставок
«Снижение инфляции и ограниченное предложение в будущем повысят конструктивный тон для казначейских облигаций», — заявила Элис Андрес из Bloomberg Strategists после публикации данных по индексу потребительских цен. «Мягкие значения индекса потребительских цен поддерживают первоначальный сценарий и активизируют сценарий Златовласки для облигаций прямо сейчас, даже если инфляция появится позже в этом году».
В этом году Гулсби не является членом Федерального комитета по открытым рынкам с правом голоса. Совет из 12 членов состоит из семи управляющих Федеральной резервной системы и президентов региональных банков.
Гулсби сказал, что хочет увидеть больше информации о тенденциях снижения инфляции через шесть-восемь месяцев.
«Я думаю, что если это окажется временным явлением и мы сможем показать, что находимся на правильном пути к возвращению к инфляции в 2%, я все еще думаю, что в 2026 году может произойти еще несколько снижений ставок, но мы должны это увидеть», — сказал Гулсби.
Он добавил, что «пока мы в основном застряли на уровне 3%».
«Мне нужны доказательства того, что мы возвращаемся к 2%, и тогда я думаю, что ставки могут продолжать снижаться», — сказал Гулсби.
Когда произойдет следующее снижение процентной ставки?
Остался еще месяц экономических данных, включая февральские отчеты по индексу потребительских цен и занятости, которые будут опубликованы перед мартовским заседанием FOMC.
Предпочтительный показатель инфляции Федеральной резервной системы — индекс цен потребительских расходов (PCE) — будет опубликован 20 февраля.
Инструмент FedWatch группы CME сообщает о вероятности снижения ставки на четверть пункта на предстоящих заседаниях FOMC в 2026 году следующим образом.
18 марта: 7,8% 29 апреля: 23,6% 17 июня: 51,1% 29 июля: 44,8%Сент. 16: 37,1% 28 октября: 35,4% 9 декабря: 31,7%
Связанный: Представитель Федеральной резервной системы раскритиковал последнюю паузу в процентных ставках
