Источник изображения: Getty Images
Незадолго до Рождества Morgan Stanley повысил целевую цену акций BAE Systems (LSE: BA.) до 2203 пенсов, что почти на 30% превышает цену на момент написания статьи. Но это не самый амбициозный прогноз после того, как в конце сентября UBS поставил на акции цену в 2500 пенсов. Это будет означать прибыль около 45%.
Акции BAE Systems выросли на 49% в 2025 году и на 240% за пять лет. Это впечатляет, но не соответствует удвоению Rolls-Royce Holding в 2025 году и росту на 890% за пять лет. Так станет ли 2026 год годом, когда BAE добьется прогресса в плане роста? Давайте посмотрим.
Перспективы мира
А окончание войны на Украине не может наступить достаточно скоро. Но, судя по небольшому падению цены акций BAE по мере продолжения переговоров, рынок полагает, что это может ударить по прибылям оборонного сектора. Однако я не уверен, что это действительно так, поскольку вижу более долгосрочные изменения.
Согласно данным правительства Великобритании за декабрь, расходы НАТО на оборону увеличились на 10% в 2024 году. И похоже, что мы приближаемся к новым рекордам в 2025 году. На саммите НАТО в этом году союзники обязались увеличить основные расходы на оборону как минимум до 3,5% ВВП к 2035 году. Это не универсальный ответ на войну на Украине. Это стратегическая переоценка долгосрочных приоритетов, основанная на все более враждебном мире.
Вдобавок ко всему, текущие конфликты поглотили значительную часть западных оборонных ресурсов. А пополнение запасов все равно может занять несколько лет при сохранении прибыли.
Аналитики говорят…
Прогнозы аналитиков BAE также не указывают на снижение расходов. Они показывают, что прибыль на акцию (EPS) неуклонно растет, увеличившись на 40% в период с 2024 по 2027 год. Это снизит соотношение цены к прибыли (P/E) с ожидаемых 24,5 в этом году до чуть более 19 к 2027 году.
И это дает мне четкий предупреждающий знак: оценка. Акции с сильным потенциалом роста могут иметь более высокую оценку. Но я не уверен, что мне хватит запаса прочности. А при ожидаемой дивидендной доходности всего в 2% доходов, которые можно было бы компенсировать, не так уж и много.
Тем не менее, наряду с такими оптимистичными целевыми ценами на акции BAE, аналитики оптимистичны в своих рекомендациях. Анализ опроса 20 аналитиков показывает, что 14 оценивают акции как покупку, и только двое оценивают их как продажу. Я думаю, что консенсус может сказать, что это правильно.
Бычий прогноз
Аналитики не единственные, кто видит позитивное будущее. В ноябре компания выпустила торговый отчет. Ожидается, что за весь год продажи вырастут на 8-10%, при этом базовая EBIT увеличится на 9-11%, а базовая прибыль на акцию – на 8-10%.
И хотя дивидендная доходность может быть невысокой, BAE планирует вернуть акционерам около 1,5 млрд фунтов стерлингов в 2025 году, включая 500 млн фунтов стерлингов в виде обратного выкупа акций.
Но я не могу уйти от высокой оценки и думаю, что это может сдержать рост акций в следующем году. Но на мой взгляд, это отличная компания по довольно справедливой цене — именно такая компания нравится инвестору-миллиардеру Уоррену Баффету. К 2026 году это должно стать одной из главных оборонных мер.
