Источник изображения: Getty Images
Цена акций Persimmon (LSE:PSN), упавшая более чем вдвое с ноября 2020 года, является худшей в моем рейтинге акций и акций ISA.
Впервые я купил жилищно-строительную компанию из индекса FTSE 100 незадолго до пандемии, и меня в основном привлекли щедрые дивиденды по акциям. В то время она платила 235 пенсов за акцию. Сегодня дела обстоят совсем иначе.
После спада на рынке жилья и периода устойчивой инфляции в цепочках поставок после Covid прибыль Persimmon в 2024 году составила примерно половину среднего показателя за пять лет. В результате группе пришлось сократить дивиденды на 75%. Это ценное напоминание о том, что выплаты не могут быть гарантированы.
Однако такой дисциплинированный подход к возврату денежных средств акционерам помог сохранить баланс компании здоровым. По состоянию на 30 июня у группы не было долгов, что необычно для одной из крупнейших листинговых компаний Великобритании.
«Экспертное» мнение
Обнадеживает тот факт, что последние прогнозы аналитиков показывают, что я смогу компенсировать часть своих потерь в течение следующих 12 месяцев. Это потому, что консенсус предполагает прирост капитала на 24%. Это основано на средней целевой цене в 1500 пенсов.
Что ж, даже если это окажется правдой, он значительно ниже допандемического уровня. Но это моя проблема: для тех, кто хочет принять участие сейчас, может быть другая история. Если брокеры правы, то в сочетании с текущими дивидендами группы в размере 60 пенсов общая прибыль может достичь 29%. И я уверен, что большинство инвесторов были бы этому рады.
Тем не менее, рынок жилья Великобритании цикличен, и хотя он, похоже, сделал шаг назад (количество одобренных ипотечных кредитов медленно растет), его восстановление далеко не однозначно.
Источник: Банк Англии. Все внимание на бюджет.
И, на мой взгляд, осенний бюджет в конце ноября имеет решающее значение для определения направления цены акций Persimmon в следующем году. В зависимости от решений канцлера – и того, как ее речь будет воспринята инвесторами в облигации – рынок недвижимости может пойти двумя путями.
Если Рэйчел Ривз нарушит свои собственные налоговые правила, ставки по облигациям могут взлететь до небес. Тогда ипотека станет дороже, а спрос на новые дома упадет. Но даже если рынки аплодируют его осторожности, существует риск того, что запланированное повышение налогов подорвет доверие потребителей и еще больше сократит доходы. Тогда пострадают все строители домов.
В качестве альтернативы, повышение порога гербового сбора (или введение других стимулов для покупателей, впервые покупающих жилье) могло бы помочь новому поколению покупателей подняться на жилищную лестницу. В этих обстоятельствах Хурма могла бы стать одним из бенефициаров. Причина в том, что их недвижимость, как правило, имеет более низкие рыночные цены.
Однако независимо от того, что произойдет 26 ноября, в стране по-прежнему будет наблюдаться дефицит жилья. Правительство хочет решить эту проблему, упростив процесс планирования. И оно рассматривает жилищное строительство как ключевой элемент своей стратегии экономического роста.
Исходя из этого, акции Persimmon могут стать акциями, которые терпеливым инвесторам следует рассмотреть. Но даже если восстановление рынка недвижимости застопорится, дивиденды группы всегда будут приветствоваться. И умные инвесторы знают, что использование этого потока доходов для покупки большего количества акций группы на их нынешнем исторически низком уровне может стать выигрышной долгосрочной стратегией.
