Источник изображения: Getty Images
Поскольку этот год почти закончился, 2026 год стал очень полезным для инвесторов. Крупнейшие фондовые рынки, такие как рынки Нью-Йорка, Лондона и Токио, в этом году достигли новых высот. Однако после четырех очень прибыльных лет я обеспокоен тем, что 2026 год может оказаться плохим для британского FTSE 100, американского S&P 500 и им подобных.
FTSE потрясающий
В течение последних шести лет акциями, которые обращали внимание глобальных инвесторов, были акции технологических компаний США с мега-капитализацией. Акции так называемой «Великолепной семерки» достигли исторического максимума, принося много триллионов долларов прибыли. Однако, поскольку фондовые рынки США торгуются вблизи рекордных уровней, некоторые опасаются, что этот пузырь обречен лопнуть.
Однако многие люди, возможно, не заметили, что индекс «скучной старой экономики» FTSE 100 полностью обогнал S&P 500 за последний год. Цена Footsie выросла на 22,2% за 12 месяцев по сравнению с 14,4% у ее американского аналога.
Кроме того, компании FTSE обычно выплачивают щедрые дивиденды в денежной форме: дивидендная доходность индекса составляет около 3,1% в год. Между тем, текущая годовая денежная доходность индекса S&P 500 составляет чуть более 1,1%. Это еще пара процентных пунктов в пользу индекса Великобритании.
В фунтах стерлингов этот разрыв становится пропастью благодаря повышению курса фунта по отношению к доллару США. Для британских инвесторов общая доходность индекса S&P 500 за последние 12 месяцев составила всего 10,8%, что менее половины доходности его британского конкурента.
Моя семья рада, что акции Великобритании выросли с 2024 года, поскольку наш портфель включает около 25 акций FTSE 100 и FTSE 250 по стоимости/дивидендам/доходам.
Проблемы в 2026 году?
Когда инвесторы покупают активы по заоблачным ценам, это обычно влияет на будущие доходы. Поэтому я обеспокоен тем, что следующий год может оказаться плохим для основных индексов США (S&P 500 и Nasdaq Composite). К сожалению, падение рынков США, вероятно, потянет Лондон вниз, потому что, как гласит старая поговорка в Сити, «когда Нью-Йорк чихает, Лондон простужается».
Короче говоря, я ожидаю, что 2026 год станет худшим годом для FTSE 100 со времен эпидемии Covid-19 в 2020 году, когда индекс вернулся на -11,6%. Поскольку будущее по своей сути неопределенно, я не буду гадать о результатах Лондонской конференции в следующем году. Тем не менее, я убежден, что они не смогут сравниться с стремительным прогрессом последних четырех лет.
Предложение Бунцла?
Как стоимостный инвестор, я часто роюсь в корзине сделок с индексом FTSE 100 в поисках недооцененных акций. Ранее я обнаружил, что одна из последних покупок в моем семейном портфеле входит в число худших покупок Footsie в этом году.
Вторым по величине проигравшим индексом в 2026 году является Bunzl (LSE: BNZL), акции которого упали 15 апреля из-за плохо полученных результатов. На своем 52-недельном максимуме 13 февраля эта акция ненадолго достигла отметки в 3488 пенсов. На своем минимуме 2026 года 17 декабря акции достигли 2050 пенсов, упав более чем на две пятых (-41,2%).
В пятницу, 19 декабря, акции Bunzl закрылись на уровне 2094 пенсов, оценивая этот глобальный дистрибьюторский и аутсорсинговый бизнес всего в 6,8 млрд фунтов стерлингов. Между тем, падение цены акций Bunzl снизило ее оценку до 14,4 раз. Это обеспечивает доходность в 6,9%, поэтому лучшая на рынке дивидендная доходность компании в размере 3,5% в год почти вдвое перекрывает исторические доходы.
Если в следующем году мировые фондовые рынки упадут, то я ожидаю, что акции Bunzl последуют этому примеру. Однако ее консервативная бизнес-модель со временем должна изменить этот бизнес, поэтому мы не будем продавать нашу долю.
