Кто бы ни сменил Джерома Пауэлла на посту председателя Федеральной резервной системы США в мае, он знает одно: если он не сделает то, что хочет президент Трамп, ему грозит уголовное преследование. В этом был безошибочный посыл вчерашнего чрезвычайного заявления Пауэлл, в котором она пообещала продолжать устанавливать денежно-кредитную политику независимо, несмотря на вызовы в суд федерального большого жюри, расследующего ее заявления Конгрессу о предполагаемом перерасходе средств на ремонт здания штаб-квартиры Федеральной резервной системы.
«Эта новая угроза не имеет ничего общего с моими показаниями в июне прошлого года или реконструкцией зданий Федеральной резервной системы… Это предлоги. Угроза уголовных обвинений является следствием того, что Федеральная резервная система устанавливает процентные ставки, основываясь на нашей наилучшей оценке того, что будет служить обществу, а не на следовании предпочтениям президента», – сказал он.
«Речь идет о том, сможет ли Федеральная резервная система продолжать устанавливать процентные ставки на основе фактических данных и экономических условий, или вместо этого денежно-кредитная политика будет руководствоваться политическим давлением или запугиванием».
Рынки в одночасье вернулись к режиму «продавать Америку», поскольку трейдеры переварили перспективу прихода нового председателя ФРС, которому не хватает независимого доверия: доллар упал на 0,32% по отношению к корзине международных валют; Доходность пятилетних казначейских облигаций резко выросла, что является признаком того, что инвесторы теперь считают государственные облигации США внезапно более рискованными; Фьючерсы на золото (традиционная «тихая гавань») сегодня выросли на 2,21% и достигли нового рекордного максимума в более чем $4600 за тройскую унцию; а фьючерсы на S&P 500 сегодня утром перед открытием торгов упали на 0,66%.
«Объединенное снижение курса доллара, акций и казначейских облигаций напомнило дни «продавай Америку» прошлой весной», — сказал сегодня утром клиентам Франческо Пезоле из ING. «Риски падения доллара от любых признаков большей решимости вмешиваться в независимость ФРС значительны. И вновь, рынок облигаций будет самым важным барометром, как на коротком конце кривой, если рынки оценят дальнейшее снижение ставок, так и на длинном конце с потенциальными признаками напряжения в отношении рисков независимости. Резкое увеличение крутизны кривой может привести к падению доллара».
Аналитик Invesco Asset Management Дэвид Чао сказал Bloomberg: «Повестка в суд от Федеральной резервной системы является еще одним примером того, как активы США становятся менее привлекательными… Мало того, что Соединенные Штаты отступают за границы своей Крепости Америки, но страна также становится более хищнической».
По словам Блейка Гвинна из RBC Capital Markets, вызовы в суд могут также спровоцировать всплеск инфляции. «Рынки начнут учитывать более высокие инфляционные ожидания, премии за инфляционный риск и премии за срок, если независимость ФРС окажется под дальнейшей атакой», – сказал он Financial Times. «Кажется, мы еще не достигли цели, но каждое действие — на шаг ближе к ней».
Как это ни парадоксально, некоторые аналитики считают, что расследование теперь делает краткосрочное снижение процентных ставок менее вероятным, поскольку Пауэлл и другие члены Федерального комитета по открытым рынкам будут полны решимости показать рынкам, что они руководствуются данными, а не юридическими угрозами.
Песоле из ING заявил: “Рынки пока не готовы учитывать потерю независимости ФРС, будь то потому, что Пауэлл будет твердо придерживаться своих политических взглядов (как он обещал сделать), или потому, что FOMC не сильно пострадает, или потому, что вызовы в суд Министерства юстиции вряд ли приведут к предъявлению обвинения”.
В любом случае, сейчас среди управляющих активами царит настоящее чувство неуверенности. «Федеральная резервная система, как мы понимали ее как институт на протяжении последних двух десятилетий, исчезает из поля зрения. Она действует в другой среде», — заявил Financial Times главный экономист ANZ Ричард Йетсенга.
Вот снимок рынков перед открытием торгов в Нью-Йорке этим утром:
Фьючерсы на S&P 500 сегодня утром упали на 0,66%. Последняя сессия закрылась ростом на 0,65%. Индекс STOXX Europe 600 упал на 0,1% в начале торгов. Британский индекс FTSE 100 не изменился в начале торгов. Японский индекс Nikkei 225 сегодня закрылся. Китайский индекс CSI 300 вырос на 0,65%. Южнокорейский индекс KOSPI вырос на 0,84%. Индийский индекс NIFTY 50 вырос на 0,42%. Биткоин стоил $90,4 тыс. Присоединяйтесь к нам на саммите инноваций Fortune Workplace, который пройдет 19–20 мая 2026 года в Атланте. Наступает следующая эра инноваций на рабочем месте, и старый сценарий переписывается. На этом эксклюзивном и энергичном мероприятии самые инновационные лидеры мира соберутся вместе, чтобы изучить, как искусственный интеллект, человечность и стратегия объединяются, чтобы еще раз переопределить будущее труда. Зарегистрируйтесь сейчас.
