Дипломированный рыночный техник (CMT) Тони «Бык» Северино утверждает, что самый надежный макроэкономический индикатор Биткойна (соотношение меди к золоту) нарушил характер в тот самый момент, когда рынок обычно входит в параболическую фазу, оставив сценарий после халвинга в беспорядке, а альткойны без своего обычного вращения.
Почему соотношение меди и золота имеет решающее значение для Биткойна
В 16-минутном видеоанализе, опубликованном 10 ноября, Северино описывает соотношение меди/золота как «индекс роста и страха», где сила меди указывает на расширение, рост доходности и склонность к риску, в то время как опережающая динамика золота связана с риском рецессии, падением доходности и поведением, не склонным к риску.
Соотношение медь/золото | Источник: X @TonyTheBullCMT
«Когда золото превосходит медь, это обычно означает экономический спад (и) общие опасения рецессии», – сказал он, добавив, что промышленный спрос на медь закрепляет связь с экономическим циклом. Изюминка: циклический поворот отношений, который исторически совпадает с вертикальной фазой Биткойна, просто так и не наступил. «Говорят, самое опасное, что можно сказать при инвестировании, — это то, что на этот раз все по-другому. Что ж, на этот раз все по-другому», — сказал Северино. «Экономический цикл, основанный на соотношении меди и золота, больше не увеличился».
Медь/золото против биткойна | Источник: X @TonyTheBullCMT
Северино утверждает, что традиция четырехлетнего сокращения вдвое в лучшем случае неполная, а в худшем случае неверно истолковывается. Наложите предыдущие даты халвинга на сигнал преобразования Фишера в соотношении меди/золота и увидите, что истинный перелом исторически был макроэкономическим, а не обусловленным предложением. «Я никогда не думал, что это будет сокращение вдвое», — сказал он. «В тот же день халвинга начался бычий рост индекса Nasdaq (…) сокращение биткойнов вдвое не окажет никакого влияния на акции технологических компаний». По его мнению, сокращение вдвое совпало, а не вызвало рост коэффициента и импульс риска, который обычно продвигает Биткойн за пределы предыдущих максимумов к параболическому финальному этапу.
Связанное чтение
Этот цикл разошелся. После непродолжительного достижения «более высокого максимума» в отношениях (впервые примерно с 2010 года), медь/золото не смогли установить более высокий минимум и вместо этого напечатали «еще один более низкий минимум», отметив, по словам Северино, самое низкое значение примерно за 15 лет на его графике, «со времен Великой рецессии».
Преобразование Фишера, которое исторически подтверждало окно риска, так и не достигло полного отслеживания. «Это должно было отправить Биткойн на заключительную стадию параболического ралли (…) мы не стали параболическими после пробития исторического максимума. Мы просто блуждаем в стороне».
Находится ли цикл Биткойна на своем пике?
Что касается времени, эта неудача имеет значение. Северино составляет примерно один год между сигналом прорыва коэффициента и максимумом цикла Биткойна в предыдущих эпизодах. По этому критерию мы «действительно должны были уже достичь пика» к настоящему моменту, иначе, если мы закрепимся на мартовском прорыве выше максимума 2021 года, мы, по крайней мере, вступим в окно неприятия риска. Но без решительного толчка к риску основные этапы цикла становятся размытыми. «Поскольку мы не принимаем на себя весь риск, я не знаю, где находится сигнал риска», — сказал он.
Связанное чтение
Последствия распространяются на доминирование альткойнов и биткойнов. Исторически зеленая фаза «неприятия риска» в коэффициенте совпадала с «альтернативным сезоном», но на этот раз эта установка так и не материализовалась. «Обычно альтернативный сезон начинается в этих зеленых точках (…) Мы этого не поняли», — сказал Северино, отметив, что доминирование Биткойна оказывает ключевую поддержку в более долгосрочной перспективе. Это также подчеркивает «чрезвычайно сильную отрицательную корреляцию» между Биткойном и сегодняшним соотношением меди/золота; В предыдущих циклах корреляция, приближавшаяся к нулю, как правило, совпадала с пиковым сезоном. «Основываясь на прошлых экономических сигналах, судя по прошлым экономическим сигналам, здесь нет ни одного условия для сезона альткойнов», — добавил он.
Северино не делает детерминистского решения. Трендовая структура соотношения неоднозначна (неудачный прорыв длительного нисходящего тренда не является восходящим трендом), и сигнал Фишера все еще может измениться. Но пока этого не произойдет, утверждает он, макроэкономика рекомендует соблюдать осторожность.
«Мы все еще находимся на стороне страха в этих отношениях. Нам нужно продолжать защищаться и избегать риска. Когда он снова начнет расти, мы можем рассмотреть возможность возврата к бычьим рисковым активам». По его мнению, именно эта двусмысленность является причиной того, что дрейф Биткойна после ATH бросил вызов утомленному четырехлетнему повествованию: «Он просто не делал того же, что делал в прошлом (…) Мы другие. На этот раз все действительно по-другому».
На момент публикации BTC торговался на уровне $104 486.
Биткойн-быкам снова нужно пробить 200-дневную EMA, 1-дневный график | Источник: BTCUSDT на TradingView.com.
Рекомендованное изображение, созданное с помощью DALL.E, диаграмма с сайта TradingView.com.
