Источник изображения: Getty Images
Две многообещающие дивидендные акции FTSE 250, OSB Group (LSE: OSB) и Aberdeen Group (LSE: ABDN), в 2025 году заработали от 40% до 50% прибыли. Хотя они не являются лучшими в индексе, они обе имеют высокую доходность и одни из самых длительных дивидендных историй.
Это делает их двумя наиболее привлекательными акциями средней доходности на Лондонской фондовой бирже на данный момент.
Но прошлые результаты никогда не указывают на будущие доходы, а меняющаяся экономическая среда может создать проблемы на долгие годы вперед. Так как же следует подготовиться существующим акционерам? Представляют ли они все еще возможность для новых инвесторов?
Жемчужина выздоровления
Группа OSB начала год с очень недооцененной стоимостью: акции компании торговались всего в 0,7 раза выше материальной балансовой стоимости и в 5,3 раза превышали форвардную прибыль. В течение года рынок пересматривал риски жилищных кредитов и переоценивал последствия снижения ставок, что дало значительный импульс нишевым ипотечным и кредитным организациям.
Теперь у компании более умеренная оценка: соотношение цены к балансовой стоимости (P/B) равно 1,1, а форвардное соотношение цены и прибыли (P/E) — 7,8. Это отражает его рост, но также указывает на потенциальные возможности для дальнейшего роста.
Чтобы укрепить свои показатели прибыли, группа увеличила дивиденды на 5% в годовом исчислении до 34 пенсов на акцию и сохранила высокий уровень покрытия с коэффициентом выплат 48,4%. Учитывая 11 лет непрерывных платежей, этот вариант по-прежнему выглядит привлекательным вариантом получения дохода, который стоит рассмотреть в 2026 году.
Однако стоит отметить, что прибыль OSB Group сильно зависит от процентной маржи и рынка ипотечного кредитования. Обе компании находятся под давлением из-за падения ставок и ужесточения регулирования, что может привести к сокращению прибыли и дивидендов быстрее, чем ожидалось.
Возвращаюсь сильным
После нескольких бурных лет, погрязших в катастрофическом ребрендинге, Aberdeen Group вернулась к жизни, снова под своим первоначальным названием. Восстановление во многом было обусловлено взрывным ростом ее онлайн-торговой платформы, которая в настоящее время насчитывает почти 500 000 клиентов и является одним из ведущих в Великобритании менеджеров по управлению активами, работающими напрямую с потребителями.
Инициативы по сокращению расходов опережают график, а руководство повысило прогноз прибыли на 2026 год как минимум до 300 миллионов фунтов стерлингов, что свидетельствует о возобновлении уверенности. Учитывая коэффициент P/B всего 0,74, компания еще более недооценена, чем OSB Group, поэтому 2026 год может стать ее годом.
И хотя компания не увеличивала дивиденды в течение нескольких лет, нынешний рост может сделать это возможным в ближайшее время. У компании небольшое, но достаточное денежное обеспечение, а прибыль примерно на 20% превышает дивиденды на акцию. Прибыль выросла на 3,7% в годовом исчислении, несмотря на падение выручки на 7%, что свидетельствует о высокой операционной эффективности.
Тем не менее, недостаточное покрытие может привести к сокращению дивидендов, если доходы не принесут результатов. Кроме того, подразделение Core Investments продолжает отставать: только треть фондов превосходит контрольные показатели.
Но учитывая улучшающиеся перспективы в сочетании с доходностью в 7,5%, эти дивидендные акции заслуживают внимания в моей книге.
Обещание средней капитализации
Естественно, в индексе FTSE 100 есть более сильные и более авторитетные дивидендные акции. Но что мне нравится в компаниях средней капитализации, так это их неиспользованный потенциал. Когда рынки действительно восстанавливаются, те, кто имеет хорошие позиции, имеют тенденцию взлетать, а совокупная прибыль от дивидендов и экономического роста делает их прибыльными вариантами.
Как всегда, любые соображения следует рассматривать как часть хорошо диверсифицированного портфеля, включающего в себя несколько вариантов защиты и роста.
