Источник изображения: Vodafone Group plc.
Телекоммуникационная компания Vodafone (LSE: VOD) в последние годы часто казалась нелюбимой инвесторами фондового рынка. Однако в 2025 году ситуация определенно изменилась: цена акций Vodafone выросла на 40%.
Это по-прежнему на 22% ниже, чем было пять лет назад (и более чем на 80% ниже, чем в 2000 году!).
Но сильный толчок в этом году не возник из ниоткуда. Я думаю, что этому есть несколько ясных причин. Так стоит ли инвестировать сейчас в надежде, что цена акций Vodafone продолжит расти в течение следующего года и далее?
Рост дивидендов возобновился, но с более низкой базы
В этом году Vodafone порадовала инвесторов, объявив о первом за многие годы увеличении дивидендов. Однако это происходит в дополнение к болезненному сокращению дивидендов в прошлом году. За последние два десятилетия такое происходило неоднократно.
Так что же дивидендная политика компании говорит инвесторам? С позитивной точки зрения, растущие дивиденды и очевидная финансовая дисциплина могут рассматриваться как положительные факторы для акций. Текущая дивидендная доходность в размере 4,2% значительно выше среднего показателя FTSE 100.
Однако в долгосрочной перспективе дивиденды Vodafone на акцию теперь представляют собой лишь тень того, что было раньше. Это подчеркивает экономические проблемы телекоммуникационного бизнеса, поскольку большие затраты на лицензирование и инфраструктуру часто серьезно сказываются на операционной прибыли.
Мобильные деньги остаются сильной историей
В этом году цена акций Airtel Africa выросла на 179%. Большая часть ажиотажа вокруг этих акций связана с бизнесом цифровых платежей, ориентированным на Африку.
Но Airtel Africa — не единственная компания из списка FTSE 100 с крупным и растущим бизнесом мобильных денег на континенте. Vodafone имеет широкое присутствие здесь и имеет значительную клиентскую базу в нескольких странах, где компания также стремится развивать свой бизнес в области мобильных денег.
В первой половине этого года у Vodafone было 94 миллиона клиентов финансовых услуг в Африке. Ослабление обменных курсов повлияло на рост доходов при конвертации местной валюты расчетов в евро (валюта финансовой отчетности Vodafone). Я рассматриваю это как постоянный риск для Vodafone, и мы также видим, что это бросает вызов деятельности Airtel Africa.
Выраженная в евро выручка Vodafone от бизнеса в Африке в первом полугодии выросла на 7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. На самом деле, я нахожу это довольно не впечатляющим, учитывая масштабы возможностей, возможности роста на рынке и конкурентные преимущества Vodafone, которые должны помочь ему извлечь выгоду.
Если компания сможет добиться этого и продемонстрировать, что ее операции с мобильными деньгами имеют существенный и постоянный потенциал роста, я думаю, это может привести к росту цены акций Vodafone в 2026 году.
Смешанная сумка
Как инвестор, у меня до сих пор неоднозначное мнение о Vodafone. Мне нравятся его сильные позиции на многих европейских и африканских рынках, его доказанный потенциал генерирования денежных средств и масштаб возможностей мобильных денег.
Однако чистый долг компании вырос в первом полугодии, а долгосрочные дивиденды разочаровали.
Тем не менее, цена акций имеет попутный ветер, и я вижу некоторые причины сохранять оптимизм. У компании есть ряд существенных преимуществ, которые, по моему мнению, могут оправдать более высокую оценку. Я считаю, что это акции, которые инвесторам следует рассмотреть.
