Источник изображения: Getty Images
Я слежу за обвалившейся акцией FTSE 100, которая наконец-то подает признаки жизни. Как и остальная часть сектора, компания Persimmon (LSE: PSN) уже много лет испытывает трудности. События наконец-то поворачиваются в их пользу?
Акции жилищного строительства сильно пострадали от шокирующего голосования по Брекситу в 2016 году, упав на 40% в результате неразберихи. С тех пор они так и не оправились.
Для меня Брекзит был всего лишь второстепенным зрелищем. Основная проблема заключается в том, что цены на жилье взлетели в эпоху почти нулевых процентных ставок, что сделало их недоступными для многих покупателей. Когда в 2022 году инфляция резко возросла, а ставки по ипотечным кредитам превысили 6%, цены выглядели еще более недосягаемыми.
Акции хурмы могут восстановиться
Правительство также устранило ключевую поддержку спроса, отозвав в 2023 году популярную схему «Помощь в покупке». «Помощь в покупке» обвиняли в использовании средств налогоплательщиков для поддержки прибылей домостроителей, и, учитывая последующие показатели сектора, в этом может быть доля правды.
Цена акций Persimmon упала на 50% за последние пять лет, и эту тенденцию можно наблюдать по всему сектору. Это скоро изменится?
Банк Англии (BoE) пять раз снижал базовую ставку с пика в 5,25% в августе 2023 года, и в результате банки осторожно снижали ставки по ипотечным кредитам.
Это начинает давать некоторый эффект, и акции Persimmon наконец-то стабилизируются. За последние три месяца они выросли на 19%, хотя 12-месячный показатель роста составляет всего 3%. Они могут получить еще один импульс в четверг (18 декабря), если Банк Англии снова снизит базовую ставку, как и ожидалось.
Дивиденды и потенциал роста
По оценкам рынков, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов до 3,75% составляет 92%. Некоторые полагают, что Банк Англии мог бы пойти еще дальше и снизить ставку на целых 3,5%. Учитывая вашу обычную осторожность, я думаю, что это маловероятно.
Тем не менее, в следующем году ожидается дальнейшее снижение ставок: HSBC прогнозирует, что банковская ставка к концу 2026 года может составить всего 3%. Это должно снизить ставки по ипотечным кредитам, оживить покупательские настроения и поднять цены и прибыли домостроителей. Ожидаемое снижение инфляции поможет, снизив стоимость рабочей силы и материалов.
После всех проблем, «Хурма» выглядит хорошим соотношением цены и качества с соотношением цена/прибыль чуть более 14. Скользящая дивидендная доходность весьма полезна и составляет 4,6%.
Хорошая цена
Слово предупреждения. Увеличение производительности в основном связано со снижением цены акций. В 2020 году Persimmon выплатила дивиденды в размере 345 пенсов. Правление снизило ее до 235 пенсов в 2021 году, затем снизило до 60 пенсов в 2022 году и сохранило на этом уровне в 2023 и 2024 годах.
Понятно, что проблемы Хурмы отпугнули некоторых инвесторов, но смелые противники могли увидеть в этом возможность. Ведь жилья мало.
Однако в гонках это не является уверенностью. Экономика Великобритании находится в тяжелом положении, рынок труда труден, и многие молодые люди вообще отказались от идеи владения жильем. Снижение базовой ставки на 0,25% уже включено в цену. Несмотря на эти проблемы, я думаю, что по-прежнему считаю, что хурму стоит рассмотреть в долгосрочной перспективе.
Другие акции FTSE 100 также должны выиграть от смягчения денежно-кредитной политики. Теперь посмотрим, что принесет четверг.
