Источник изображения: Getty Images
Акции Rolls-Royce (LSE:RR) достигли нового рекорда в конце прошлого месяца, достигнув внутридневного максимума в 1420 пенсов. Это последовало за отличными результатами производителя двигателей из индекса FTSE 100 за 2025 год.
Однако два дня спустя США и Израиль начали бомбить Иран, в результате чего индекс FTSE 100 резко упал. На момент написания статьи цена акций Rolls-Royce снова упала до 1292 пенсов, что примерно на 9% ниже пикового значения.
Я ждал падения, чтобы рассмотреть возможность покупки большего количества акций. Это та возможность, которую вы так долго ждали?
Платформа больше не горит
Ни для кого не секрет, что акции Rolls-Royce в последние годы оказались на удивление хорошей инвестицией. На самом деле, ничто даже отдаленно не сравнится с его возвращением в марте 2021 года.
Пятилетняя рентабельность (без учета дивидендов)Rolls-Royce 1040%Babcock International 448%BAE Systems 362%Airtel Africa 324%Fresnillo 285%
Конечно, эти другие публично торгуемые компании не были на грани кризиса во время Covid, так что это объясняет некоторые опережающие результаты. Однако нельзя отрицать, что генеральный директор Туфан Эргинбилгич проделал невероятную работу по тушению пламени того, что он назвал «горящей платформой» (то есть старого Rolls-Royce).
В прошлом году базовая операционная рентабельность компании достигла 17,3% по сравнению с 10,3% в 2023 году. Обратите внимание, что первоначальной целью на 2023 год была операционная рентабельность на уровне от 13% до 15% к 2027 году. Таким образом, компания отменила эту цель на два года раньше!
Между тем, свободный денежный поток вырос до 3,27 млрд фунтов стерлингов по сравнению с 1,26 млрд фунтов стерлингов в 2023 году. А балансовый отчет в наши дни вызывает гораздо меньше беспокойства: валовой долг сократился с 3,6 млрд фунтов стерлингов до 2,8 млрд фунтов стерлингов в прошлом году.
Демонстрируя уверенность в своем финансовом будущем, Rolls-Royce объявила о масштабной многолетней программе обратного выкупа акций на общую сумму от 7 до 9 миллиардов фунтов стерлингов в период с 2026 по 2028 год.
Наконец, среднесрочные цели были улучшены (еще раз).
Источник: Опциональность Rolls-Royce.
Впервые я купил акции Rolls-Royce в середине 2023 года по 149 пенсов, затем добавил их снова в 2024 году по 475 пенсов и в прошлом году по 624 пенсов. Меня привлекло то, что у инжиниринговой компании было множество возможностей для роста. Это то, что я ищу в инвестициях, часто называемое опциональностью.
По сути, подразделение компании Rolls Civil Aerospace должно извлечь выгоду из роста числа дальнемагистральных путешествий. Производитель самолетов Airbus прогнозирует потребность в 9170 новых широкофюзеляжных самолетах в течение следующих 20 лет, включая пассажирские и грузовые самолеты.
Между тем, масштабное увеличение военного бюджета по всей Европе должно укрепить оборонное подразделение. В прошлом году Rolls-Royce заключил выгодные контракты на послепродажное обслуживание на сумму более 1,5 миллиарда фунтов стерлингов с Министерством обороны и военным министерством США.
Дальше — малые модульные реакторы (ММР), которые потребуются странам, стремящимся достичь нулевых показателей. Уникальные ядерные возможности компании позволяют ей стать мировым лидером на этом огромном развивающемся рынке.
Одной из областей, которую я недооценил, было подразделение Power Systems, которое активно растет из-за растущего спроса на производство электроэнергии, обусловленное центрами обработки данных с использованием искусственного интеллекта.
Купить больше акций?
Так что я более чем доволен тем, что вижу здесь в финансовом и оперативном плане. Но как насчет оценки?
К сожалению, форвардный коэффициент P/E равен 36. В этом случае я считаю, что цена акций идеальна. Но учитывая войну на Ближнем Востоке, перенаправление рейсов и ужесточение глобальных цепочек поставок, мы, к сожалению, живем не в идеальном мире.
Поэтому я вижу лучшие возможности в индексе FTSE 100. Но если Rolls-Royce продолжит падать, я проведу переоценку.
