Источник изображения: Getty Images
За последние 10 лет действия роста превысили ценные действия с некоторой маржи, особенно в Соединенных Штатах. Индекс роста MSCI USA увеличился на 394%, в то время как индекс стоимости MSCI USA вырос на 110%.
В настоящее время разрыв между ростом и ценностными действиями исторически широкий. Но является ли это признаком того, что предстоящие события или признак того, что ценные действия собираются восстановить большие?
Уоррен Баффет
По словам Уоррена Баффетта, разница между инвестициями в рост и стоимости не имеет большого смысла. Но это редкий случай (я могу только думать о другом), где я не согласен.
Баффетт в том, что каждая инвестиция заключается в попытке купить акции за меньшее, чем они стоят. И обнаружение ценности действия подразумевает наличие мнения о будущем росте компании.
Я согласен со всем этим, но я не думаю, что это означает, что нет никакого различия между ростом и ценностью. В моем собственном портфолио у меня есть действия, которые у меня есть по разным причинам.
У меня есть некоторые действия, потому что я надеюсь, что будущие денежные потоки выше: это действия роста. В других это связано с тем, что цена акций не отражает текущую прибыль, это стоимость акций.
Время для исправления?
В настоящее время разрыв между акциями роста и ценностными действиями может быть самым большим, чем он был. И когда это имело место в прошлом, все часто резко исправлялось.
Тем не менее, я не думаю, что это означает, что ценностные действия готовы наверстать упущенное. Исторически разница в сужении стала результатами вещей, которые вызвали несчастные случаи на фондовом рынке в целом.
Разница в оценке может быть неоправданной (или не могла). Но нет правила, которое говорит о том, что только потому, что оно расширяется, оно должно заключить контракт в ближайшем будущем.
Тем не менее, я считаю, что необычайно широкое расхождение в оценках означает, что это интересное время для рассмотрения ценностных действий. А некоторые кажутся интересными в сегодняшних ценах.
Действие, чтобы рассмотреть
Polaris (NYSE: PII) является примером. Действия рекреационных транспортных средств упали примерно на 30% за последний год, поскольку компании пришлось столкнуться с различными проблемами, прежде всего, тарифами.
Это имело эффект дохода (который упал) и чистый доход (которые стали отрицательными). И возможность инфляции в Соединенных Штатах, которая приводит к более высоким процентным ставкам, является постоянным риском.
Я думаю, однако, что вещи не так плохи, как они выглядят. Потеря чистого дохода была вызвана сборами из -за ухудшения наличными, которые нельзя полностью игнорировать, но они должны быть уникальными по своей природе.
Сильные бренды компании и обширная сеть дистрибьюторов должны поставить его в твердую позицию при восстановлении спроса. И с необычайно высокой дивидендной доходностью 4,5%, я думаю, это стоит рассмотреть.
Рост и ценность
Поскольку действия роста превысили ценностные действия, разрыв между ними достиг более широкого уровня в истории. И относительная скидка является признаком того, что последний вышел из моды.
Это не должно меняться в ближайшем будущем, но долгосрочные инвесторы должны принять к сведению. Хотя не все ценностные действия одинаковы, я думаю, что Polaris – это качественное имя, которое стоит увидеть.
