Я пролистывал X, когда сообщение остановило меня.
«СРОЧНО: завтра последний день Уоррена Баффета на посту генерального директора Berkshire Hathaway. Баффет поднял стоимость акций с 19 долларов за акцию в 1965 году до 750 000 долларов за акцию сегодня, то есть рост +3 950 000%. Поздравляем величайшего инвестора всех времен». Именно так The Kobeissi Letter, широко популярный отчет о макроэкономике и рынках, решил отметить последний день Баффета на посту генерального директора Berkshire.
В трех коротких предложениях Кобейси сжимает 60-летний период в цену до и после, ошеломляющий процент и вердикт о месте Баффета в истории инвестирования. Цифры не являются маркетинговым ходом: акции Berkshire класса A недавно впервые торговались выше $750 000, а Business Insider сообщил о внутридневном максимуме около $760 000 и рыночной стоимости около $1,1 трлн по сравнению с примерно $19 за акцию, когда Баффет взял на себя управление в 1965 году.
Для вас, как для инвестора, этот твит — это больше, чем просто вирусный момент. Это повод задаться вопросом, что привело Berkshire к этой вехе, что изменится, когда Баффет отступит, и имеет ли смысл владение акциями в эпоху после Баффета.
Как Berkshire выросла с $19 до $750 000
Твит Кобейси подчеркивает начальную и конечную точки, но путешествие между ними — это то место, где можно пережить настоящие уроки.
Согласно собственной истории Berkshire и репортажам, собранным такими изданиями, как Yahoo Finance и Business Insider, Баффет взял на себя управление текстильной фабрикой Новой Англии в 1965 году и постепенно превратил ее в диверсифицированный конгломерат, основанный на страховании, железных дорогах, коммунальных услугах, производстве, розничной торговле и гигантском портфеле публичных акций.
Уоррен Баффет сделал выдающуюся карьеру.
Шаттетсток
Попутно он использовал страховой «флот» таких подразделений, как Geico и General Re, для инвестирования во все, от Coca-Cola и American Express до, совсем недавно, Apple, фактически превратив Berkshire в машину по начислению сложных процентов, которая реинвестировала прибыль снова и снова, вместо того, чтобы выплачивать ее в качестве дивидендов.
Business Insider сообщил, что акции Berkshire класса A впервые достигли $100 000 в 2006 году, примерно через 41 год после того, как Баффет пришел к власти, а затем добавили еще $700 000 менее чем за два десятилетия, включая спринт в этом году, когда акции выросли примерно на $100 000 всего за 37 торговых дней. Эти шаги увеличили общую доходность с 1965 года до нескольких миллионов процентов. Это рекордная доходность, которая, по словам Морнингстар и других, примерно удвоила годовую доходность индекса S&P 500 за тот же период.
Еще Уоррен Баффет
Предупреждающий анализ акций Berkshire Hathaway Уоррена Баффета в отношении ипотечного кредитования: почему «дешевые акции, которые можно купить сейчас» — неправильная инвестиционная идея
Сам Баффет уже давно утверждает, что высокая цена является намеренной. В предыдущих письмах и встречах с акционерами, на которые цитирует Market Insider, он объяснял, что избегание дробления акций отпугивает трейдеров и спекулянтов и привлекает тех, кого он называет «высококачественными акционерами», которые мыслят как партнеры, а не как игроки. Твит Кобейси подчеркивает эту философию: цена акций теперь является образцом почти шести десятилетий капитализации.
Завтра действительно последний день Баффета на посту генерального директора
По данным Yahoo Finance, завтра отмечается последний день Уоррена Баффета на посту генерального директора Berkshire Hathaway после примерно 60 лет пребывания на этой должности, а вице-председатель Грег Абель должен стать генеральным директором 1 января. Баффет, которому сейчас за 90, останется председателем и сказал акционерам, что он «останется рядом» и «может быть полезен в определенных аспектах», но очень ясно дал понять, что «за Грегом будет последнее слово по операциям, размещению капитала и приобретениям».
Ранее в этом году агентство Reuters сообщило, что инвесторы Berkshire приветствовали повышение Абеля, назвав его дисциплинированным оператором, который уже курировал большинство нестраховых предприятий с 2018 года, но также признал, что кому-либо будет трудно вызвать такой же уровень энтузиазма, как Баффет и его партнер Чарли Мангер.
Хэнсон также сообщил Reuters, что он «полностью верит в лидерство Грега».
Именно эта плавная передача управления является причиной того, что большинство аналитиков не ожидают внезапных и драматических изменений в первый же день. Тем не менее, для вашего портфеля это настоящая смена режима: человек, принимающий окончательные решения о распределении капитала, новый, даже если культура и руководство будут знакомы.
Berkshire после Баффета: что изменится для ваших денег
Передавая бразды правления Абелю, Баффет оставляет после себя компанию с примерно 380 миллиардами долларов наличными и краткосрочными инвестициями, согласно недавним оценкам, приведенным Yahoo Finance, плюс около 270 миллиардов долларов в публичных акциях и более 180 действующих предприятий, охватывающих страхование, железные дороги, энергетику, производство, розничную торговлю и услуги.
Рыночная стоимость Berkshire составляет около $1,1 трлн, однако ее акции торгуются по более скромной цене, чем многие мегакомпании, основанные на искусственном интеллекте, которые доминируют в заголовках.
Вот три моих практических вопроса, которые вы можете задать себе, переваривая заголовок Кобейси и обдумывая свое собственное портфолио:
Вы покупаете историю Баффета или машину Berkshire? Баффет останется председателем совета директоров, но операционные решения и крупные инвестиции в капитал все чаще будут приниматься Грегом Абелем. Если ваше убеждение основано исключительно на имени Баффета, возможно, вам придется перекалибровать. Что вы думаете об огромной куче денег на дорогом рынке? Десятки миллиардов долларов наличными Berkshire уже давно являются источником разочарования для некоторых акционеров, но они также дают Abel огромную гибкость в случае падения оценок или возникновения трудных возможностей. Хотите «скучный» состав или повышенное октановое число? Аналитики, которых цитирует AOL, в целом ожидают, что доходность Berkshire со временем снизится до средней по рынку, но по-прежнему рассматривают ее как стабильный, диверсифицированный инструмент для долгосрочного создания богатства.
По теме: Berkshire Hathaway Уоррена Баффета прогнозирует изменения в сфере недвижимости
Если вы долгосрочный инвестор, использующий стратегию «купи и держи», сочетание консервативного баланса Berkshire, диверсифицированной прибыли и управленческой команды, пропитанной философией Баффета, все равно может сделать его основным холдингом, даже если дни многомиллиардных прибылей остались в зеркале заднего вида.
Если вы гонитесь за быстрым ростом в стиле искусственного интеллекта, недавний рост акций в 2025 году до рекордной территории может не соответствовать тому профилю риска и прибыли, который вы ищете.
Как использовать этот этап в качестве урока по личным финансам
Скачок с $19 до $750 000 на самом деле является историей терпения, дисциплины и способности наращивать капитал больше, чем любая блестящая сделка. Баффет избегал переплат, уклонялся от сложных деривативов и высокого кредитного плеча, придерживался бизнеса, который он понимал, и позволял времени делать тяжелую работу — сценарий, которому обычные инвесторы могут следовать в индексных фондах или тщательно выбранных отдельных акциях.
Если вы только начинаете свой инвестиционный путь, этот твит станет напоминанием о том, что самое важное решение — начать и оставаться последовательным, а не искать следующий Berkshire в первый же день. Если вы продвинулись дальше, это хороший стимул изучить свои собственные активы и спросить себя, какими из них вы чувствовали бы себя комфортно, несмотря на смену руководства, рецессии и развороты, как, например, Berkshire, которой владели долгосрочные партнеры Баффета.
По теме: Berkshire Hathaway Уоррена Баффета прогнозирует изменения в сфере недвижимости
