Поскольку государственный долг США превышает отметку в 39 триллионов долларов, призывы к установлению целевых показателей государственных заимствований растут, в то время как специалисты по надзору за бюджетом предупреждают, что бюджетная траектория страны становится все более нестабильной.
Майя МакГинеас, председатель Комитета по ответственному федеральному бюджету (CRFB), выступила вчера перед Бюджетным комитетом Палаты представителей, чтобы объяснить, почему правительство (сейчас или в будущем) должно взять на себя обязательство поддерживать контрольный показатель дефицита/ВВП на уровне 3%.
По данным Федеральной резервной системы Сент-Луиса, эта цифра в настоящее время составляет 6%, а это означает, что правительство должно значительно сократить свои расходы или значительно вырастить экономику, если оно хочет приблизить чашу весов к равновесию.
МакГинеас заявил, что федеральный бюджет «отчаянно нуждается в корректировке курса». Цифры, связанные с государственным долгом, ошеломляют: Бюджетное управление Конгресса (CBO) подтвердило ранее в этом месяце, что Казначейство добавило еще 1 триллион долларов к федеральному дефициту за первые пять месяцев года.
Ежемесячный обзор бюджета CBO, обновленный до февраля 2026 года и опубликованный во вторую неделю марта, показал, что только в прошлом месяце правительство заняло около 308 миллиардов долларов.
Конечно, более высокий долг также означает более высокие выплаты по обслуживанию долга. По оценкам CBO, к 2036 году Белому дому потребуется привлекать более 2 триллионов долларов в год для выплаты процентов по своему государственному долгу, что эквивалентно примерно 5% всей экономики страны.
МакГинеас сказал, что серьезность финансовой ситуации в США «требует смелых действий и принятия необходимых компромиссов для реформирования пособий, обеспечения безопасности федеральных трастовых фондов, сокращения расходов, повышения доходов и реализации других реформ и мер по повышению эффективности, которые уменьшают дефицит».
Экономист подчеркнул, что шесть форм финансовых кризисов становятся еще более вероятными, если Соединенные Штаты продолжат заимствовать хорошими темпами, не развивая при этом экономику достаточно быстро.
В их число входит финансовый кризис, когда отсутствие доверия к казначейским облигациям США приводит к панике среди трейдеров и росту процентных ставок. Эту проблему ранее подчеркивали такие люди, как генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон.
Другим может быть инфляционный кризис, при котором финансовые репрессии используются для уменьшения стоимости денежной массы и, следовательно, стоимости долга. «Для тех, кого беспокоит вопрос доступности», — добавил МакГинеас, — «большой и растущий государственный долг является серьезной проблемой».
А еще есть политика жесткой экономии, при которой правительство вынуждено резко повысить налоги и сократить расходы, или валютный кризис, при котором доллар США сталкивается со значительным обесцениванием, или кризис дефолта, при котором власти прямо или косвенно указывают, что они не могут производить платежи или реструктуризировать существующий долг.
Конечным результатом является постепенный кризис, при котором уровень жизни и гибкость денежно-кредитной политики постепенно снижаются.
«Проще говоря, в этой траектории нет худа без добра», — добавил МакГинеас. «Мы переживаем период тревожно высокого уровня долга, несмотря на растущую экономику и ряд демографических проблем впереди».
Зачем беспокоиться?
Аргумент в пользу противодействия таким мерам прост: американская экономика выжила и процветала на протяжении многих лет, несмотря на растущий долг.
Инфляция еще не выросла, доллар остается мировой резервной валютой, а рынки облигаций стабильны – нет никаких признаков того, что трейдеры теряют веру в безопасную гавань, которой является экономика США.
Бюджетные «ястребы» утверждают, что то, что долг еще не представляет собой проблему, не означает, что ее не будет. Член палаты представителей от Техасской республиканской партии Джоди Аррингтон, председатель бюджетного комитета Палаты представителей, ранее на этой неделе отметил, что потребовалось 200 лет, чтобы государственный долг достиг 1 триллиона долларов, и эта цифра теперь погашается ежегодно только в виде процентных платежей.
МакГинеас сказал: «Нам потребовались десятилетия, чтобы затащить нас в эту дыру, и потребуются согласованные усилия, чтобы выбраться из нее. Хотя некоторые, возможно, захотят сосредоточиться на том, как мы сюда попали, наиболее продуктивным подходом было бы признать, где мы находимся, и предпринять шаги по сокращению нашего высокого и неприемлемого долга».
