Решение Верховного суда, принятое в пятницу, отменило некоторые тарифы, потенциально предлагая облегчение компаниям и финансовым руководителям, которые работают в условиях длительной неопределенности.
Утром в пятницу суд 6 голосами против 3 постановил, что президент Трамп не может вводить тарифы в соответствии с Законом о международных чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA), как он делал на протяжении большей части 2025 года. Решение сокращает объем односторонних тарифных полномочий президента и отменяет часть сборов на сталь и алюминий, а также некоторые тарифы на импорт из Китая, сообщает Fortune.
Для многих компаний, особенно мелких производителей, эта неопределенность имела ощутимые последствия. Крупный бизнес пострадал от тарифов, но малый и средний бизнес ощутил на себе их воздействие непропорционально.
В феврале 2025 года, в период повышенной волатильности тарифов, Fortune побеседовала с Мэттом Точем, финансовым директором с 2020 года Trim-Tex, семейной производственной компании, базирующейся в Иллинойсе. В компании, основанной в 1969 году, работает около 250 человек.
Trim-Tex ежегодно перерабатывает более 25 миллионов фунтов ПВХ для изготовления угловых панелей из гипсокартона и лепнины, используемых в жилом и коммерческом строительстве. Хотя вся продукция компании производится в Соединенных Штатах, а сырье закупается внутри страны, Точ был обеспокоен более широкими последствиями тарифов для торговли с такими странами, как Канада, основным поставщиком пиломатериалов хвойных пород в Соединенные Штаты, и последующими последствиями для спроса на строительство.
«В течение прошлого года тарифы продолжали оказывать серьезное влияние на строительный рынок», — сказал Точ журналу Fortune в пятницу. По его словам, в сочетании с нынешней иммиграционной политикой тарифы способствовали нестабильности как в отношении материальных затрат, так и доступности рабочей силы. «Строительство и развитие требуют предсказуемости, поскольку строителям нужна уверенность в ценах на сырье и стабильность рабочей силы, прежде чем делать крупномасштабные инвестиции».
Эта нестабильность проявилась в данных. Согласно анализу Associated General Contractors of America, индекс цен производителей на материалы и услуги, используемые в нежилом строительстве, вырос примерно на 3,3% в период с декабря 2024 года по декабрь 2025 года, что является крупнейшим годовым ростом за несколько лет. Во многом этот рост был обусловлен повышением цен на материалы, на которые распространяются тарифы.
Для Trim-Tex эффект был прямым. «Мы закончили 2025 год с падением продаж примерно на 10% по сравнению с 2024 годом, во многом из-за этой неопределенности», — сказал Точ. Когда затраты на производство колеблются, а предложение рабочей силы неясно, проекты часто откладываются или отменяются. «В то время, когда страна сталкивается с жилищным кризисом, эта неопределенность только усугубляет проблему».
Тем не менее, Точ представил решение суда как более широкий конституционный вопрос. «Конституция дает Конгрессу, а не президенту, полномочия собирать налоги и разрабатывать торговую политику», – сказал он. «Независимо от политики, ни один человек не должен иметь одностороннюю власть над чем-то столь важным, как тарифы, особенно учитывая, насколько взаимосвязаны и хрупки сегодняшние цепочки поставок. Производителям нужна предсказуемость, а не хаос».
Он добавил, что твердо верит в свободные рынки и видит роль правительства в создании стабильной структуры, а не в создании нестабильности. «Если мы хотим решить проблему доступности жилья и увеличить предложение, нам нужна политическая определенность, надежная рабочая сила и более эффективный процесс получения разрешений», – сказал он. «Когда рынкам позволяют функционировать ясно и последовательно, американские производители и строители постоянно сталкиваются с проблемами».
Точ не одинок в своих опасениях по поводу тарифов. Согласно опросу финансовых директоров за четвертый квартал 2025 года, опубликованному Университетом Дьюка и Федеральными резервными банками Ричмонда и Атланты, торговая политика и тарифы остаются в числе главных проблем финансовых руководителей. Респонденты ожидали роста цен более чем на 3% в 2026 году.
Однако даже решением суда история может не закончиться. По мнению Эндрю Сисилиано, партнера KPMG и руководителя международной и американской торговой и таможенной практики, решение не обязательно означает немедленное решение. По его словам, компаниям следует быть осторожными в отношении слишком быстрой корректировки цен или отмены надбавок.
«Есть еще много открытых вопросов, например, будет ли немедленно прекращено взыскание сборов со стороны IEEPA и как будет осуществляться процесс возврата средств», — сказал Сицилиано журналу Fortune. «Для компаний, которые импортируют продукцию, подпадающую под эти тарифы, неясно, должны ли они немедленно прекратить платить». Таможне необходимо будет обновить свои системы, и сроки будут зависеть от того, когда администрация выпустит дальнейшие указания.
Марк Уильямс, профессор финансов Бостонского университета, повторил это предостережение. Американским ритейлерам, импортерам и экспортерам следует избегать слишком поспешных действий, прежде чем корректировать свои ценовые стратегии, сказал он.
«Финансовая выгода от решения Верховного суда может оказаться недолговечной, особенно если администрация Трампа ответит введением новой антиторговой политики», — сказал он.
По его словам, это решение уменьшает неопределенность в отношении торговой политики, но не устраняет ее. В то же время Уильямс назвал это решение «победой свободной рыночной экономики», утверждая, что расширение торговли с Китаем, Мексикой и Канадой может снизить потребительские расходы, ослабить инфляционное давление и поддержать рост ВВП США.
На данный момент Точ заявил, что, учитывая структуру затрат Trim-Tex, компания не находится в том положении, когда необходима немедленная корректировка цен. «Мы продолжим следить за развитием событий, но наше внимание по-прежнему сосредоточено на стабильности и поддержании стабильных цен для наших клиентов», – сказал он.
Для бизнеса это решение может представлять собой юридическую проверку исполнительной власти и меру облегчения, но еще не является гарантией долгосрочной стабильности.
