Разворот в акциях Rolls-Royce (LSE: RR) за последние годы был невероятным. Достигнув сегодня рекордного максимума (26 февраля), цена акций Rolls-Royce выросла на 1179% за последние пять лет. Успех оставляет подсказки, и я думаю, что изменение судьбы авиационного инженера может быть полезно для тех, кто смотрит на другие акции Великобритании, которые потенциально могут увидеть резкий разворот.
Источник изображения: Rolls-Royce plc.
Достаточно сильная компания может столкнуться с временными проблемами
Годы пандемии выдались тяжелыми для компании Rolls-Royce, поскольку количество часов использования двигателей гражданской авиации резко сократилось.
Но большая установленная база двигателей означала, что у компании была платформа для восстановления после восстановления спроса на гражданскую авиацию.
Иногда акции выглядят дешевыми, но постоянные изменения в их бизнесе фундаментально изменили перспективы будущей прибыльности. Подобная ситуация может стать ловушкой ценностей.
Сравните это с ситуацией, когда временная проблема привела к упадку компании, но ее основной бизнес имеет возможность восстановиться, как только все вернется в норму. Например, в случае с Rolls-Royce это произошло после того, как пандемия закончилась и гражданская авиация вернулась к жизни.
Здоровый баланс может помешать сделке
На данный момент, конечно, может быть неясно, сколько времени это займет. Может быть даже неясно, произойдет это или нет. Различить временную неудачу и структурное изменение может быть легко после события, но в данный момент может быть сложно или даже невозможно.
Пример прямо сейчас? Продажа алкоголя.
Смогут ли британские акции, такие как Diageo, восстановиться в ближайшие годы, когда падение продаж в некоторых категориях продуктов обратится вспять? Или это постоянное изменение динамики рынка? На данный момент мы можем строить обоснованные предположения, но никто пока не знает точного ответа.
Важно отметить, что даже временный спад может стать постоянным и фатальным, если он превысит способность компании поддерживать свое финансирование.
Неслучайно компания Rolls-Royce во время пандемии уделила большое внимание привлечению денежных средств, чтобы укрепить свой баланс.
Если компания уже имеет большую задолженность, пережить затянувшийся кризис может быть гораздо труднее, чем если бы у нее было много наличных, особенно если этот кризис совпадает с закрытием кредитных рынков, как это произошло в 2008 году.
Ищем важные предприятия с широким рвом
Тяжелые времена могут отделить зерна от плевел.
В целом, даже когда дела в экономике идут хорошо, мне нравится инвестировать в компании, у которых есть то, что миллиардер Уоррен Баффет называет «ровом». По сути, это означает конкурентное преимущество, которое может помочь держать соперников на расстоянии.
Запатентованная технология двигателей Rolls-Royce и глубокие технические знания помогают компании создать глубокий ров.
Плюс это большая операция. В трудные времена масштаб может помочь компании выжить, поскольку крупной компании легче привлечь внимание и финансирование, чем мелкой рыбешке.
Это помогает объяснить, почему, когда я ищу стоящие акции, которые, по моему мнению, могут снова стать сильными, я пытаюсь выяснить, какой у них есть ров, который мог бы помочь их бизнесу в долгосрочной перспективе.
