Источник изображения: Getty Images
Цена акций Prudential (LSE: PRU) близка к своему 12-месячному максимуму с 13 ноября в £11,09. Однако это не означает, что в акциях не осталось никакой ценности.
Их может быть много или ни одного, но оценка того, какой именно из них, имеет мало общего с ценой акции. Это именно то, что рынок будет платить в любой момент времени. Эта стоимость отражает истинную ценность основополагающих принципов бизнеса.
Так как же они выглядят в случае с Prudential и что это означает для реальной стоимости акций?
Перспективы основного бизнеса
Отчет о результатах третьего квартала, опубликованный 30 октября, показал, что компания сохраняет двузначный рост ключевых показателей.
В частности, прибыль стартапа выросла на 13% в годовом исчислении до $705 млн (£533 млн). Это произошло после увеличения продаж в эквиваленте годовых премий в третьем квартале на 10% до $1,716 млрд и увеличения рентабельности нового бизнеса на один процентный пункт.
За тот же период Eastspring Investments, полностью принадлежащая Prudential, сообщила о чистом притоке инвестиций в размере 3,4 миллиарда долларов. Таким образом, общая сумма активов, находящихся под управлением в настоящее время, составляет 286,4 миллиарда долларов.
Та же общая история наблюдалась и в более ранних показателях инвестиционного гиганта за 2024 год. Прибыль нового бизнеса выросла на 11% до $3,08 млрд, а скорректированная операционная прибыль до налогообложения выросла на 10% до $3,13 млрд.
В целом, я считаю, что Prudential соответствует прогнозам по прибыли и марже, сохраняя при этом сильный капитал.
Риск для компании, ориентированной на Азию, заключается в том, что внезапные нормативные изменения могут повлиять на одобрение продукции, ее распространение или требования к капиталу.
Однако к 2025 году компания ожидает, что ее прибыль от нового бизнеса и прибыль на акцию вырастут более чем на 10%.
Акции недооценены?
Оценка дисконтированного денежного потока показывает, что акции недооценены на 43% при текущей цене в £10,91.
Следовательно, его «справедливая стоимость» составляет 19,14 фунта стерлингов.
По моему опыту, это лучший метод определения истинной стоимости акций. Это связано с тем, что он использует прогнозы движения денежных средств для основного бизнеса, чтобы определить, где должны торговаться акции.
Это также означает, что это независимая оценка, на которую не влияют занижения или завышения оценки по сектору в целом.
Тем не менее, вторичные подтверждения этой заниженности также исходят от сравнительных измерений.
Например, соотношение цены и прибыли Prudential, равное 10,7, находится в самом конце списка конкурентов, средний показатель которых составляет 19,1. К ним относятся Allianz с 10,7, MetLife с 13,9, Manulife Financial с 15,5 и Aviva с 33,3.
Мое инвестиционное видение
Я уже владею несколькими акциями финансового сектора, поэтому покупка еще одной приведет к дисбалансу соотношения риска и прибыли моего портфеля.
Мне более 50 лет, и я также заинтересован, когда это возможно, инвестировать в акции, которые также предлагают высокую дивидендную доходность. Моя цель — жить все больше и больше за счет доходов, которые они приносят, продолжая при этом сокращать свои рабочие обязательства.
В этом контексте текущая дивидендная доходность Prudential составляет всего 1,6%. Аналитики прогнозируют, что в следующем году этот показатель увеличится до 2%, а в 2027 году — до 2,3%.
Однако эти цифры далеки от тех 7%+, которые я ищу. Это включает в себя «компенсацию» за принятие дополнительного риска при инвестировании в акции без какого-либо риска. В настоящее время «безрисковая ставка» (доходность 10-летних государственных облигаций Великобритании) составляет 4,4%.
Итак, Prudential не для меня по этим двум факторам. Но я думаю, что об этом стоит подумать инвесторам, для которых это менее важно.
Тем временем мое внимание привлекли другие высокодоходные и сильно недооцененные акции.
