Источник изображения: Getty Images
Надежда вечна, но я изо всех сил пытаюсь найти причины для оптимизма в отношении цены акций BP (LSE:BP).
Я купил нефтяного гиганта FTSE 100 весной, когда он находился под огнем со всех фронтов, надеясь воспользоваться его многочисленными проблемами. Я знал, что иду на риск.
За последние 15 лет в компании BP многое пошло не так. Переход к возобновляемым источникам энергии всегда казался вялым, беспокоя традиционных инвесторов, но не убеждая при этом и активистов-экологов. Падение цен на нефть нанесло ущерб всем производителям, но BP столкнулась со своими собственными проблемами, включая снижение рентабельности переработки и торговли газом, а также операционные проблемы.
Чистая прибыль за весь год упала на 98% в 2024 году, с $15,2 млрд до $370 млн. Неудивительно, что инвесторы стали настроены скептически. Совет отреагировал стратегическими обзорами, сокращением расходов и продажей активов, как и должно быть, при этом чистый долг по-прежнему колеблется в районе 26 миллиардов долларов. Внезапный уход генерального директора Бернарда Луни только усилил ощущение беспорядка.
Стратегический риск перезагрузки
Были и положительные моменты. Компания BP открыла крупное нефтяное открытие на шельфе Бразилии, одно из крупнейших мировых открытий за последние десятилетия, что подчеркивает ее техническую мощь и долгосрочную ресурсную базу. Однако нестабильность в советах директоров не помогла. Кратковременное пребывание Мюррея Окинклосса на посту генерального директора мало что помогло успокоить нервы, хотя его преемница, Мег О’Нил, пришла с солидной репутацией. Тем не менее, похоже, что в отношении BP возникают одно беспокойство за другим.
Давление цен на сырьевые товары
Наиболее важным является прогноз цен на нефть и газ. Нефть марки Brent упала примерно до 60 долларов за баррель, что привело к падению акций BP в последние недели.
Все чаще говорят об избыточном предложении. Мирное соглашение в Украине или возрождение производства в Венесуэле может усилить давление, высвободив новые поставки. Рецессия может снизить спрос, если мы его получим. Некоторые прогнозы предполагают, что Brent может упасть до $55 за баррель в 2026 году. BP по-прежнему будет зарабатывать деньги на этом уровне, только гораздо меньше.
Несмотря на все эти проблемы, акции BP выросли примерно на 12% по сравнению с 2025 годом. Итоговая дивидендная доходность составит 5,7%, что соблазнит тех, кто ищет доход. BP также щедро выкупила акции, которые в настоящее время составляют 750 миллионов долларов в квартал.
Хотя я осторожен. Мне нравится доход, если он сохранится, но меня больше всего беспокоит долгосрочная перспектива. Существует опасность того, что инвесторы недооценивают, насколько быстро возобновляемые источники энергии могут масштабироваться и насколько дешево они могут работать. Если они вытеснят больше добычи ископаемого топлива, чем ожидалось, BP может почувствовать себя еще более устаревшей, чем она есть сейчас.
Высокий дивидендный доход
Но что это такое? Согласно консенсус-прогнозам брокеров, средняя годовая целевая цена акций составляет 503 пенса. Это на 18% больше, чем сегодня, плюс дивиденды. Они гораздо более оптимистичны, чем я.
Я пока держу свои акции BP. Любой, кого соблазняет такая высокая производительность, должен хорошо подумать, прежде чем рассматривать покупку. На мой взгляд, единственное, что гарантирует BP в 2026 году, — это большая волатильность.
