Источник изображения: Getty Images
В последнее время многие инвесторы (включая меня) наблюдают за все более нестабильными оценками акций и задаются вопросом, могут ли они предполагать, что мы движемся к кризису.
Конечно, рано или поздно наступит кризис. Всегда есть. Но никто не знает, когда оно придет.
Это может начаться завтра… или не в ближайшие десятилетия. (Я был бы удивлен, если бы нам пришлось ждать десятилетия, но это возможно.)
Хотя сейчас много говорят о том, что произойдет в случае краха фондового рынка, я думаю, стоит задать еще один вопрос: что произойдет, если фондовый рынок продолжит укрепляться?
Причины для оптимизма
Идея о приближении кризиса базируется на нескольких основаниях.
Во-первых, многие оценки сейчас кажутся завышенными по историческим стандартам.
Другая причина заключается в том, что огромные оценки стоимости ИИ выглядят как пузырь. Например, Nvidia (NASDAQ:NVDA) на этой неделе достигла рекордной рыночной капитализации в $5 трлн.
Кажется, прошло мало времени с тех пор, как в 2022 году мы впервые поразились рыночной капитализации в 3 триллиона долларов. С тех пор мы видели капитализацию в 4 триллиона долларов, а теперь и в 5 триллионов долларов.
Но является ли Nvidia с ее огромной оценкой показателем фондового пузыря? Я не обязательно так думаю.
Выручка компании только за последний квартал составила $47 млрд. Чистая прибыль составила 27 миллиардов долларов.
Другими словами, это огромная и чрезвычайно прибыльная компания. Растущее использование искусственного интеллекта и связанный с ним спрос на чипы могут помочь бизнесу продолжать быстро расти.
Один из способов взглянуть на недавнюю динамику фондового рынка заключается в том, что цены пытаются приспособиться к быстро развивающейся бизнес-среде, вызванной развитием искусственного интеллекта.
Еще неизвестно, смогут ли такие компании, как Nvidia, сохранить высокие темпы роста прибыли. Если они смогут, то фондовый рынок может продолжать расти с этого момента.
игнорируя шум
И в этом проблема.
Вероятно, то же самое происходит на всех бычьих рынках. Расслабьтесь, ждите падения и, возможно, упустите годы роста на этом пути. Или выбросьте за борт обычные показатели оценки и инвестируйте. У них обоих есть своего рода логика, но они также могут быть плохими решениями.
Хорошей отправной точкой для решения этой головоломки является вопрос: могу ли я действительно точно рассчитать время движения рынка? Ответ всегда отрицательный.
Таким образом, ожидание падения не обязательно кажется очевидным вариантом, учитывая, что я не могу рассчитать время на рынке.
Вместо этого я предпочитаю делать то, что делаю, независимо от того, выглядит ли фондовый рынок дешевым или дорогим: искать отдельные акции, которые имеют привлекательную цену, учитывая их торговые перспективы.
Меня привлекает бизнес Nvidia. У компании есть запатентованные разработки и обширная клиентская база с глубокими карманами.
Но она также сталкивается с рисками, такими как ограничения на экспорт. В целом, текущий коэффициент P/E, равный 57, выше, чем я готов платить. Я думаю, что оценка всегда имеет значение, даже (а может быть, особенно), когда другие инвесторы увлечены ростом рынка.
Независимо от того, приближается ли кризис или фондовый рынок продолжает достигать новых максимумов, я думаю, что моя долгосрочная стратегия поиска выгодных сделок по привлекательным ценам — это хороший способ попытаться создать богатство.
